Translate

woensdag 12 februari 2014

TIP: DE ONDERGANG VAN DE AANDELENCULTUS



TIP: DE ONDERGANG VAN DE AANDELENCULTUS

Hijs de witte vlag maar! De 50-jarige aanbidding van aandelen is al enige tijd in opspraak, ookal zou je het niet zeggen. Toegegeven, de S&P 500 index is nominaal in de laatste 5 jaar met 173% gestegen en staat, ondanks de woelige tijden, sinds 2000 nog altijd 23% hoger. Maar NA aftrek van inflatie, DAALDE de S&P 500 index in de afgelopen 14 jaar met 16% en de NASDAQ index zelfs met 42%. Als men de dividenden steeds had herbelegd, was een investering van $ 1000 in 2000 na 14 jaar, reeel, na aftrek van inflatie, nu $ 1091 waard. Wat een karige kost, na alle bloed, zweet en tranen!


Want aandelen zijn riskant, vooral nu. De ongeevenaarde technologische vooruitgang zorgt ervoor, dat de meeste ondernemingen de ontwikkelingen niet lang kunnen bijbenen. Waardevernietiging, zoals dat spectaculair plaatsvond bij bijvoorbeeld Nokia, is schering en inslag. Minder dan 20% van de beursondernemingen houden het een generatie-lang vol. Familiebedrijven lijken vaak langer op de been te kunnen blijven, omdat avontuurlijke directeuren buiten de deur worden gehouden. Van de 100 grootste Amerikaanse ondernemingen in 1917 is er welgeteld na 95 jaar maar een gigant overgebleven: General Electric. De best draaiende Amerikaanse ondernemingen in 1970 overleefden gemiddeld slechts 32 jaar! Er is een sterk vermoeden, dat deze tijdsduur tegenwoordig is GEHALVEERD. Er is ondermeer bijna niet op te boksen tegen een razendsnelle evolutie van het internet en van miniatuur supercomputers, die een onvoorstelbare hoeveelheid van informatie weten te verwerken. Daar sta je dan als aandeelhouder. Van de 100 meest vermogende families in 1985 (Forbes 400), hebben slechts 13 families het tot nu toe kunnen rooien!


Hoe zal het riskante aandelen dan wel vergaan, als de traditionele, economische groei achterwege blijft of als de geregeld terugkerende wereldrecessie aan de deur klopt? Bovendien moet men de snelle structurele vergrijzing in vele belangrijke landen niet onderschatten. Conservatievere instincten van ouderen staan recht tegenover de meer dierlijke van de jongeren en zouden het aanzien van de beurs drastisch kunnen veranderen. Lage groei, lage inflatie en lage rente gaan hand in hand. Maar dan komt het accent in de toekomst veel minder te liggen op riskante activa, die tot nu toe vaak de hoofden van beleggers op hol deden slaan. Zij tonen veel overeenkomst met de dansende en zingende nimfen in de Griekse mythologie, die niet zo onschuldig waren als ze leken, omdat de mensen werden verleid en later in het water werden gesleurd. Wanneer voelen beleggers nattigheid?


DIEDERIK SCHMULL


12 Februari, 2014
Londen

25 opmerkingen:

  1. Dank voor uw consistente lijn in deze.
    Hier vindt u een recent artikel over Steve Keen: https://dl.dropboxusercontent.com/u/106971593/Steve%20Keen%20in%20De%20Groene%20Amsterdammer%207-2014.pdf
    Aan uw zijde, zou ik zeggen.
    Mvg Frankey

    BeantwoordenVerwijderen
  2. http://www.marketwatch.com/story/scary-1929-market-chart-gains-traction-2014-02-11
    Mag ik vragen wat u hiervan vindt ?

    BeantwoordenVerwijderen
  3. @FRANKEY:

    Steve KEEN is een held voor mij, een knappe waarnemer, die geen doekjes
    erom windt. Ook hij waarschuwt, dat de opeenstapeling van schuld en risico
    uiteindelijk geen prettig einde kent.

    De timing is het moeilijkst, want critici willen dit liever niet horen en gewoon
    blijven dansen, zolang de muziek speelt.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  4. @ANONIEM:

    Het probleem met zo'n '1929' chart is, dat het te simplistisch overkomt. Als
    belegger kan men niet alleen vertrouwen op enkele lijntjes, die absoluut
    geen voorspellende waarde hebben. Het is net zoals bijgeloof: er is geen
    rationele verklaring voor. Wat vaak gebeurt, is, dat zo'n patroon weer
    volledig draait, zodra teveel mensen ernaar kijken.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  5. @DS

    Is een mandje van goede Europese staatsobligaties te verkiezen boven een mandje van goede Europese bedrijfsobligaties of zijn de laatste het meest riskant in het licht van uw bovenstaande TIP ?

    mvg//Harold

    BeantwoordenVerwijderen
  6. Bovenstaande vraag mede gezien de plannen van de EU :

    Europe Considers Wholesale Savings Confiscation, Enforced Redistribution

    http://www.zerohedge.com/news/2014-02-12/europe-considers-wholesale-savings-confiscation-enforced-redistribution

    mvg//Harold

    BeantwoordenVerwijderen
  7. @HAROLD:

    Spaarrekeningen en Pensioenfondsen zouden meer op de tocht kunnen
    staan dan goede Staatsobligaties (Ned & Duitsl) en goede Bedrijfsobligaties.

    De reden is, dat de Staat en de goede bedrijven de markt om zichzelf
    te financieren niet kunnen bederven.

    Grote spaarders en pensioenfondsen kunnen extra worden belast, zonder
    dat er veel hanen naar kraaien. Triest, maar waar. Sparen, NIET lenen, zou
    juist moeten worden aangemoedigd, zodat permanent kapitaal kan worden
    gevormd voor investeringen op lange termijn.

    Elke vermogende Europeaan MOET, na Cyprus, nog meer spreiden naar
    activa BUITEN de Eurozone, wat de fluctuaties in valuta's (geen pijl op
    te trekken) ook zijn. De EU speelt met vuur.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  8. Heer Schmull,

    The Un-Taper? Stocks Up, Bonds Up, Gold Up, Oil Up, USD Down.

    http://www.zerohedge.com/news/2014-02-13/un-taper-stocks-bonds-gold-oil-usd-down

    Jim Rogers Stock Market Crash, The Fed Will Come To The Rescue

    http://www.youtube.com/watch?v=TfsQyll58z8

    Is er nog een ''EXIT" voor de FED?

    Met vriendelijke groet,

    Berus

    BeantwoordenVerwijderen
  9. Fed's balance sheet rises to $4.16 trillion, up $10.6 billion on the week

    BeantwoordenVerwijderen
  10. @BERTUS:

    Er is altijd een mogelijkheid, dat de FED 'pauzeert' met de Taper. Dat kan dan
    een aanleiding zijn voor een voortzetting van de 'Meltup' naar boven.

    Misschien is de laatste fase naar boven wel exponentieel, zoals in 1929.

    Markten kunnen nu eenmaal alles doen en het sentiment kan opeens
    omslaan. Zaak is, om als belegger het hoofd koel te houden, hoe
    moeilijk dat soms ook is. Trap nooit op de versnelling in de mist!

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  11. Heer Schmull, wederom hartelijk bedankt voor uw antwoord.

    Ik kijk met verbazing hoe de Nikkei bijna een procent omhoog wordt getrokken.
    Kan de centrale bank dat allemaal doen zonder enige consequenties?

    Met vriendelijke groet,

    Bertus

    BeantwoordenVerwijderen
  12. @BERTUS:

    De NIKKEI 225 is sinds het begin van het jaar GEDAALD, na een stijging van 60%
    in 2013. Maar de stand is nog steeds bijna 60% LAGER dan 24 jaar geleden!

    http://bigcharts.marketwatch.com/quickchart/quickchart.asp?symb=JP%3ANIK&insttype=&freq=1&show=&time=9

    http://bigcharts.marketwatch.com/quickchart/quickchart.asp?symb=JP%3ANIK&insttype=&freq=2&show=&time=20

    De markt gelooft NIET in Abenomics, want het rendement van de veel
    belangrijkere JGB (staatsobligaties) is LAGER dan een jaar geleden:

    http://www.bloomberg.com/quote/GJGB10:IND

    De gigantische totale schuld van Japan zorgt ervoor, dat de beoogde inflatie
    een ILLUSIE blijft. De 20-jarige trend van deflatie lijkt NIET te veranderen.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  13. Heer Schmull,

    heeft u een mening over het artikel:
    Zerohedge: 'Europe Considers Wholesale Savings Confiscation, Enforced Redistribution'. Heeft dit alleen consequenties voor spaarders?
    http://www.zerohedge.com/news/2014-02-12/europe-considers-wholesale-savings-confiscation-enforced-redistribution

    BeantwoordenVerwijderen
  14. @GRIJZE LEEUW:

    De gedachten van de EU autoriteiten hierover zijn al enige tijd bekend, zeker
    na Cyprus. Het blijft daarom een raadsel, waarom er nog zoveel gezapigheid
    bestaat bij het Grote Geld. Een dergelijk beleid, openlijk beleden, zou toch
    tot kapitaalcontroles moeten leiden, zoals die NU NOG in Ijsland en Cyprus
    bestaan (kapitaalcontroles in Engeland waren decennia van kracht). Het
    IMF kwam nog onlangs uit met een POSITIEVE verhandeling over kapitaal-
    controles!

    Als het moeilijk wordt, dan zal de staat ALTIJD op zoek gaan naar geld,
    waar dat ook is; pensioenfondsen, spaarrekeningen, offshore belasting-
    paradijzen, etc. Het bezit in (goede) staatsleningen zal buiten schot
    blijven, want de staat MOET zichzelf kunnen blijven financieren.

    Elk vermogen moet men daarom SPREIDEN, vooral buiten de Eurozone, maar
    het is al enige tijd zo, dat het Grote Geld opgeschoten wild is geworden
    door alle onzekerheid.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  15. Hadewych von Mises14 februari 2014 om 11:55

    heer Schmull : wat gedacht van deze uiteenzetting ? :
    http://www.marketanthropology.com/2014/02/still-waters-run-deep.html
    Quid de allusie op een aantrekkende inflatie bij verderdalende real rates ?

    BeantwoordenVerwijderen
  16. hadewych von mises14 februari 2014 om 11:59

    en deze ? :
    http://www.financialsense.com/contributors/ryan-puplava/what-relief-gold
    O.a. "inflation is running rampant, maybe not in the U.S., but in areas with weak currencies" : en welke zijn de in te schatten gevolgen als je deflatie (Westen) afweegt tegen de inflatoire koorts elders ?

    BeantwoordenVerwijderen
  17. @ Al Een interessant filmpje van een zeer positieve man.

    https://www.youtube.com/watch?v=jbkSRLYSojo#t=196

    Bertus

    BeantwoordenVerwijderen
  18. @HADEWYCH VON MISES:

    Natuurlijk is de Goudprijs scherp gestegen in de valuta's van de hopeloos
    zwakke Opkomende Markten. Gevoelige devaluaties t.o.v. de Westerse
    valuta, zijn uiterst inflatoir.

    Maar alleen de Goudprijs in USD en Euro is van belang, want Amerika en
    Europa vormen alleen al 50% van de totale wereldeconomie. De inflatie
    in de Westerse landen geeft geen enkel teken van een structurele stijging,
    integendeel: na aftrek van de verschillende belastingenverhogingen,
    zouden de meeste Westerse landen allang IN DEFLATIE verkeren.

    De ellende bij grondstoffenprijzen in de laatste 3 jaar kan soms leiden tot
    een tijdelijke opvering. Alleen voor snelle traders! Want het staat bijna
    als een paal boven water, dat de structurele grondstoffencyclus DEFINITIEF
    het zal laten afweten in de komende 10 jaar. Scherp lagere Olie- en
    Koperprijzen liggen in het verschiet.

    Grondstoffenprijzen zijn al honderden jaren aan het dalen, met tussenpozen,
    vanwege efficiency, substitutie, etc

    Economist Julian Simon famously disagreed with Mr Ehrlich's view and argued instead that rising commodity prices would lead markets to respond, through efficiency, substitution, and supply increases. In 1980, he entered into a bet with Mr Ehrlich: that the price of a basket of five commodities (chromium, copper, nickel, tin, and tungsten) would be lower in a decade's time, in 1990. Mr Simon easily won his bet, striking a blow for the view that over the long run commodity prices effectively trigger market responses, thereby preventing Malthusian catastrophes.

    http://www.economist.com/blogs/freeexchange/2013/03/resource-prices

    Dus over 10 jaar, dat is mijn overtuiging, zijn grondstoffenprijzen VEEL lager,
    tegelijk met de overgewaardeerde grondstoffenvaluta's, zoals de Australische
    Dollar.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  19. @BERTUS:

    ROSLING's extrapolatie van lange termijn trends is, wat men wil horen,
    maar er wordt geen woord gerept over de 'schijn'groei, gebouwd op een
    oceaan van excessieve schulden, noch over de mogelijke DALING van de
    wereldbevolking, te beginnen in de belangrijkste landen, inclusief China.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  20. Deze reactie is verwijderd door een blogbeheerder.

    BeantwoordenVerwijderen
  21. @HOLANDAROB:

    Het begint te dagen! De reden, dat maar weinigen iets begrijpen van wat
    er werkelijk gebeurt, is, omdat het financiele systeem zeer INGEWIKKELD
    in elkaar zit. Voor een leek is er al helemaal geen touw aan vast te knopen.
    Ook de insiders zien maar een klein gedeelte van wat er zich afspeelt, omdat
    alles zo snel verandert, vanwege de creativiteit van duizenden spelers.

    Verder zijn instanties, zoals het IMF als voorspellers uiterst twijfelachtig.
    Die slaan de plank elke keer weer mis, vooral wat betreft de Opkomende
    Landen, waarschijnlijk onder druk van de politiek.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  22. Geachte heer Schmull,

    Ik zou u graag willen complimenteren!

    1. "#Fed drukt helemaal geen geld bij" Ja, ik moet ook even bijkomen, maar lees dit zeker ff http://www.iex.nl/Column/116245/Fed-drukt-helemaal-geen-geld.aspx

    Dat was ons al bekend.

    2. Dankzij uw visie, heb ik mijn kennissen in Braziliƫ kunnen waarschuwen.

    http://www.nu.nl/economie/3702779/braziliaanse-economie-in-recessie.html

    Dat wilde ik even kwijt.

    Met vr. gr.

    holandarob

    BeantwoordenVerwijderen
  23. hadewych von mises16 februari 2014 om 10:24

    http://www.zerohedge.com/news/2014-02-15/felix-zulauf-warns-another-deflationary-episode-mother-all-bubbles-pops

    kan u Zulauf ergens volgen, heer Schmull ?

    BeantwoordenVerwijderen
  24. @HADEWYCH VON MISES:

    Bedankt! ZULAUF is altijd de moeite waard en we zitten beiden momenteel
    op dezelfde lijn. Timing is altijd moeilijk, want een tijdelijke 'Meltup' is
    natuurlijk niet uit te sluiten. Maar de tijd, die daarop volgt, wordt wel heel
    erg spannend!

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  25. @

    BITCOIN: de GENADESLAG?

    It Should Be NO SURPRISE AT ALL, That BITCOIN Had A TYPICAL BOOM-BUST Experience, Just Like The TULIP BULB

    http://www.safehaven.com/article/32787/bitcoin-trading-alert-bloodbath-on-mt-gox

    DS

    BeantwoordenVerwijderen