KIJK UIT

KIJK UIT

Elke crisis biedt gewoonlijk kansen op een nieuw begin. Maar niet dit keer. 'That's all, Folks!' (WB). De harde werkelijkheid dient zich aan, nadat Centrale Banken, met hun extreem soepel monetair beleid van superlage of zelfs negatieve rente en gemakkelijk verdiend geld ('easy money'), tijdenlang een magische wereld van 'Alice in Wonderland' tevoorschijn hadden getoverd. Dat sprookje is uit. De toverstaf werkt niet meer. De tijd van echt zwoegen is aangebroken. De tijd van uithuilen en opnieuw beginnen. Welkom bij de club!

Centrale Banken zijn niet eeuwig onoverwinnelijk. Opeens kunnen zij hun greep verliezen op de richting van de markten. Alle verwachte financieele reddingsoperaties van partijen, met bovenmatige hefboomwerking van schulden, blijven uit, als zij, zoals nu, met hun rug tegen de muur staan. De draak van hoge inflatie moet eerst worden verslagen. Dat is niet pijnloos. Je kan geen omelet bakken, zonder eieren te breken.

Vergeet de inflatie, die op korte termijn door toeleveringsproblemen uit de hand is gelopen. Deflatie doemt op, zodra de opgeblazen activa barsten. Centrale Banken geven dit keer niet thuis. Hun geloofwaardigheid en bestaansrecht staan immers op het spel. Bovendien raken zij nu, tegen alle verwachtingen in, de controle over het financieele systeem volkomen kwijt. 

Globale dekkingsopvragingen van uitstaande verplichtingen zullen de wereld overspoelen. Schuldenaren zijn de klos en hebben hun lot niet meer in eigen hand. Markten worden stuurloos en onberekenbaar.  Aanbod overtreft de vraag in zo'n mate, dat sommige markten niet meer kunnen functioneren en enige tijd zullen moeten sluiten. Men zal koortsachtig zoeken naar zondebokken, die verantwoordelijk zouden kunnen zijn voor deze catastrofe.

(WOLFSTREET): HET ZICHTBARE EFFECTENKREDIET LAAT DUIDELIJK ZIEN, DAT DE AL OF NIET GEDWONGEN AFBOUW DAARVAN IN VOLLE GANG IS. DIT IS SLECHTS HET TOPJE VAN DE IJSBERG. HET ONZICHTBARE KREDIET BIJ VELE INSTELLINGEN (HEDGE FUNDS, PRIVATE EQUITY, FAMILY OFFICES) ONTTREKT ZICH AAN HET OOG. ER IS NOG EEN LANGE WEG TE GAAN!

Ondergetekende verwacht een herhaling van de Crash van 1929 in het kwadraat. Er volgt geen V-bodem, zoals vroeger. Markten worden knock-out (KO) geslagen. Opstaan is er voorlopig niet meer bij. Een kettingreactie van faillissementen zal leiden tot een verlamming van het normale leven. Er komt geen reddende engel ('Deus ex machina'). Het enige, dat altijd nog kan gebeuren, is een kortstondige 'melt-up', die aan de meeste partijen voorbij zal gaan. Ook in 1929, net voor de Grote Crash, deed een enkel aandeel daaraan nog mee.

Een economische werelddepressie maakt geduldig zijn opwachting. Dat is echt niet het einde van de wereld. Kijk de geschiedenis er maar op na. Daarom geeft de inschakeling van deskundigen in geschiedenis tegenwoordig veel meer inzicht in het beursgebeuren dan die in beleggingsleer. Men zal veel verder moeten terugkijken dan 30 jaar om te kunnen begrijpen, wat de beurskoersen straks allemaal in petto hebben. Alles draait om de lange Grote Cyclus.

Wat zich in de laatste decennia heeft afgespeeld, was immers een luchtkasteel ('fata morgana') en had weinig te maken met de werkelijkheid. Het was de grootste bubbel in alles in de geschiedenis. Het was een oase in de woestijn op een plaats, waar die niet was. Het was een illusie, dankzij superlage of zelfs negatieve rente en extreme, maar tijdelijke, liquiditeitsverruiming (QE). Zoiets was altijd al een onwaarschijnlijk sprookje, omdat het financieele systeem dan onvermijdelijk afstevent op een faillissement. Wat volgt, en al in volle gang is, is een restrictief monetair beleid van krap geld (QT). Dat betekent een echte harde landing in bijna alle beleggingsklassen.

 

Er komt juist een klassieke tragedie, wat het sluitstuk vormt van het voortdurend 'op de pof leven', zonder de tering naar de nering te zetten. Het idee van moeiteloos geld verdienen is opeens zomaar verdampt. Als iets te mooi is om waar te zijn, is het dat ook. Het is helaas iets van alle tijden. Alle denkbeelden over een 'nieuw tijdperk' ('new era') en 'er is geen alternatief' ('there is no alternative' - TINA) voor speculeren, kunnen de prullenbak in.

Waaraan ontleent iets haar werkelijke waarde op lange termijn? Dat is de verwachte kasstroom in de verre of naaste toekomst. Is zo'n kasstroom niet in zicht, dan is het alleen wat waard, als er steeds grotere dwazen bestaan, die bereid zijn om hogere prijzen neer te tellen. Maar de omvang van grotere dwazen raakt spoedig uitgeput. Net zoals de cartoon-animatie van Wile E. Coyote - Road Runner, waarbij hij van een rots in een vrije val raakt naar beneden, na tijdelijk in de lucht te zijn blijven hangen, zodra hij zich ervan bewust wordt, dat hij elke ondersteuning mist.

Daarom kan nagenoeg leegstand vastgoed, dat niets opbrengt en geld kost, zoals kantoren of winkelcentra, opeens 90% minder waard worden dan de oorspronkelijke taxatie. Daarom kunnen dividendloze aandelen, grondstoffen of cryptos opeens onverhandelbaar worden. 'Wat de gek ervoor geeft' wordt dan de leidraad. Een 'veilingprijs' is onmogelijk te bepalen, maar is meestal onvoorstelbaar laag. In een economie, die lijkt op een langzame treinramp, is dit 'ondenkbare' scenario echter schering en inslag.

(STOCKCHARTS): ER IS ALOM EEN STILLE HOOP, DAT DE DALING VAN DE S&P 500 INDEX, VANAF HET HOOGTEPUNT, VOORLOPIG BEPERKT BLIJFT TOT 37% (NAAR 3,000). WANT DAN ZOU DE AMERIKAANSE FEDERAL RESERVE DE MONETAIRE TEUGELS WEER LATEN VIEREN. ECHT WAAR? GOOD LUCK!

Kasgeld, liefst in Amerikaanse Dollars, vooral in de vorm van korte termijn US Treasuries, die altijd het eigendom blijven van de koper, is nu Koning. Bankdeposito's zijn immers niets anders dan leningen aan de bank, ook al is er een beperkte depositogarantie. Het systeem staat op springen. Er is overal een tekort aan geld, voornamelijk Dollars. 

Bovendien is het thans goed om weer in herinnering te brengen, dat het totale nominale rendement van korte termijn US Treasuries (Treasury Bills) hoger was dan dat van de S&P 500 index van 1929 - 1947, van 1966 - 1985 en van 2000 - 2013. Dat is liefst 50 jaar, tijdens een periode van 84 jaar, een periode van deflatie, inflatie, recessie, economische groei, vrede en oorlog. Uiteindelijk deed dat er allemaal niet toe. Het enige, dat de richting van de markt bepaalde, was over- en onderwaardering. Zelfs na de recente koersdalingen, is de overwaardering van tegenwoordig zo enorm spectaculair, dat het zijn gelijke niet kent.

In het huidige systeem van fractioneel bankieren, waarbij maar een klein deel van geld in beschikbare vorm wordt aangehouden, is een premie op dat beschikbare geld (kasgeld in het handje) niet meer ondenkbaar. Een premie op geld in de kluis! Dat is in het verleden meermalen gebeurd. Vooral als dat geld op een deposito op de tocht staat door de diefstal van een dwaze negatieve rente. Het tegenovergestelde van Ray Dalio's 'Cash is Trash' (Geld is Afval)! Houdt dus rekening met ondenkbare stressscenario's. Dit wordt een totale aardverschuiving van eens in de 100 jaar. 

Kijk uit, want schokkende gebeurtenissen kunnen leiden tot emotionele spanningen, die het leven verkorten. Iedereen wil wel oud worden, maar niemand wil het zijn. Iedereen wil wel snel, maar niet langzaam, rijk worden. Wat een schok, als zoiets toch niet uitkomt.

 

Maar zolang men maar nieuwsgierig blijft naar de toekomst, is de kans heel groot, dat elke tegenslag slechts een voetnoot wordt in de geschiedenis. Ook dit gaat over ('this too shall pass'). Er is altijd iets, wat veel erger is. Sommige zaken heeft men nu eenmaal niet in de hand. Men moet de tijd niet verknoeien met zelfverwijt. Morgen is er weer een dag! Het beste in het leven ligt altijd in het verschiet. Wie had ooit gedacht, dat ondergetekende zolang zo in de wolken kon zijn, toen wijlen poes MiauMiau, mijn enige huisdier ooit, onverwacht, op zo'n gevorderde leeftijd, in mijn leven verscheen? Dank je wel!

DIEDERIK SCHMULL, 16 Mei, 2022, Westcliff-On-Sea, ESSEX, U.K.

MEDEDELING: COMMENTAREN WORDEN NU, VOORDAT PLAATSING PLAATS VINDT, PREVENTIEF GECONTROLEERD. MEN MOET ALTIJD IN GEDACHTEN HOUDEN, DAT DIT BLOG VOORNAMELIJK GERICHT IS TOT DEGENEN, DIE BELANGSTELLING HEBBEN VOOR HET INTERNATIONALE BEURSGEBEUREN.

WELGEMANIERDHEID STAAT OP DIT BLOG VOOROP IN VERBAND MET MOGELIJKE AANSPRAKELIJKHEID VOOR REACTIES.

MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. Word lid! U bent van harte welkom. Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

Hopelijk vindt er binnenkort een Webinar plaats. De volgende Lunch/Borrel zal hoogstwaarschijnlijk moeten wachten tot 2023 of later. Een epidemie en een oorlog duren meestal vele jaren en reizen is een heel gedoe.

HET UUR VAN DE WAARHEID

HET UUR VAN DE WAARHEID

Kijk uit, want een harde landing is in zicht. De wereld zal er nooit meer uitzien, zoals vroeger. De wereld is uit elkaar gevallen in verschillende blokken. Het vertrouwen is weg. De droom van politieke en economische globalisering is voorbij. Rusland en China zijn op weg om het model van Noord-Korea na te bootsen. De economische sancties kunnen worden uitgebreid en nog heel, heel lang duren. Een aanzienlijk lagere internationale economische groei is nu te verwachten. Een toeleveringsketen functioneert, in onzekere tijden, helemaal niet meer zo vlot. 'Just-in-time' leveringen zullen steeds meer worden vervangen door 'just-in-case' voorraadmanagement. Zelfvoorziening wordt het nieuwe wachtwoord. Zekerheid is troef!

Het is het uur 'U'. Het staat nu te gebeuren. De vraag is, hoe houden we ons overeind. Kunnen we alles onder controle houden? De wereld heeft immers te lang een te lage rente gehad. Daarom is de wereld, met open ogen, erin getuind met veel te hoge schuldposities. Bijna iedereen loopt daarom tegen de lamp, zodra de hogere rentelasten te veel pijn doen. Er komt geen zachte landing.

Alles draait rond de machtige Amerikaanse Dollar. De Dollarindex (DXY), een graadmeter tegenover de belangrijkste valuta's (zie hierboven), is in 20 jaar nog nooit zo hoog geweest. Maar die stijging gaat nog veel verder. De Dollar staat immers nog steeds lager dan in 2008 en 1985. Alles is relatief. Amerika is veel meer zelfvoorzienend in voedsel en energie dan welk ander land ook. Verder is de Amerikaanse rente veel hoger dan die van vele ontwikkelde landen. Dus in een economische en politieke wereldcrisis, is de kapitaalvlucht in Dollars niet te stuiten.

In een tijd van hoge inflatie, zijn landen met sterkere valuta's, grote winnaars. Inflatie wordt afgeremd, als een valuta omhooggaat tegenover de valuta's van de handelspartners. Een hogere rente kan inflatie de genadeslag geven en stuwt een valuta omhoog. 

Een hogere Dollar is echter een enorm gevaar voor de rest van de wereld. De meeste wereldschuld luidt immers in Dollars, doordat Dollarobligaties het gemakkelijkst verhandelbaar zijn, terwijl de meeste landen, in tegenstelling tot Amerika, erg afhankelijk zijn van de wereldhandel. Met 5% van de wereldbevolking, bepaalt Amerika ruim 20% van alle consumentenbestedingen in de gehele wereld, vanwege haar gigantische binnenlandse markt. Slechts 12% van haar economie is afhankelijk van export tegenover 45% voor de Europese Unie.

Bovendien hebben de meeste beleggers een negatieve positie ('short-positie') in de Dollar, omdat zij inspelen op een eventuele Dollardaling. Maar die positie moet worden ingedekt, zodra dat niet uit dreigt te komen. Dus de komende run op de Dollar kan wel eens adembenemend worden. Deze aardverschuiving is al aan de gang, getuige de recente verrassende zwakte in de Japanse Yen en de Chinese Renminbi. Die zwakte staat pas in de kinderschoenen! China heeft immers een 'no-limits-partnership' met Rusland en het internationale kapitaal, dat belegd is in China, begint steeds onrustiger te worden. Dat betekent, dat China, met haar kolossale overcapaciteit, haar deflatie zou exporteren naar de rest van de wereld. Dit is een recept voor een crisis in de wereldeconomie. Het systeem staat op springen. Alleen Amerika is sterk genoeg om weer, net zoals in 2008, op te treden als kredietverstrekker in laatste instantie ('lender of last resort').

(CRESCAT): VOOR HET EERST OOIT, BELEEFT CHINA EEN INKRIMPING VAN DE GELDHOEVEELHEID. HET SPROOKJE VAN 'COMMON PROSPERITY' IN CHINA LIJKT NU AL MIS TE GAAN. STAAT DE ALLEENHEERSCHAPPIJ VAN XI JINPING OP LOSSE SCHROEVEN? IS EEN IMPLOSIE NABIJ? DE TOTALE SCHULD ALS PERCENTAGE VAN HAAR ECONOMIE IS WAARSCHIJNLIJK HET HOOGST IN DE WERELD. EEN ZANDKASTEEL?

Tegelijkertijd gaat een sterkere Dollar meestal gepaard met hogere waarderingen voor Amerikaanse staatsleningen ('US Treasuries'), met hun relatief aantrekkelijke rendementen, omdat de economie afkoelt.

(WORTH): HET IS UITERST ONWAARSCHIJNLIJK, DAT DE RENDEMENTEN VAN U.S. TREASURIES NAAR BOVEN UITBREKEN, MET EEN DIENOVEREENKOMSTIGE WAARDEDALING. INTEGENDEEL, DE ECONOMISCHE GROEI WORDT JUIST OVERAL NAAR BENEDEN BIJGESTELD. BOVENDIEN HEEFT DE AMERIKAANSE FEDERAL RESERVE (FED) GEEN KEUS DAN OM HET MONETAIR BELEID TE VERKRAPPEN. DE LIQUIDITEIT IN HET GELDSYSTEEM VERMINDERT ZIENDEROGEN! DE 40-JARIGE NEERGAANDE TREND VAN RENDEMENTEN WORDT OP EEN GEGEVEN MOMENT WEER HERVAT, MET EEN DIENOVEREENKOMSTIGE WAARDESTIJGING. NEGEER DE ALGEMENE MENING OVER ECONOMISCHE GROEI EN INFLATIE. NA ELKE PRIJSEXPLOSIE  EN KOOPKRACHTKRIMP, VOLGT ALTIJD EEN PERIODE VAN DEFLATIE, NIET INFLATIE.

(RIA): DE INKRIMPING VAN DE GELDHOEVEELHEID (M2) ZAL DE NEKSLAG GEVEN AAN DE INFLATIE (C.P.I.). RECESSIE EN DEFLATIE LIJKEN STRAKS NIET MEER TE VERMIJDEN.

(St. LouisFED): DE OMLOOPSNELHEID VAN HET GELD, OFTEWEL DE FREQUENTIE, WAARMEE GELD WORDT UITGEGEVEN, IS HELEMAAL INGESTORT NAAR HET NIVEAU VAN DE ECONOMISCHE DEPRESSIE-JAREN '30. DAT BETEKENT, DAT GELD EEN 'KOUDE' AARDAPPEL IS GEWORDEN, VANWEGE ALLE ONZEKERHEID. DAAROM STAAT DEFLATIE VOOR DE DEUR, NIET INFLATIE.

Verder staan de grondstoffenprijzen weer op de tocht, omdat deflatie, niet inflatie, de overhand neemt. De olie- en varkensprijs waren op een gegeven moment zelfs negatief! Een 'groene' economie? Weer een waan van de dag. De nadelen daarvan wegen niet op tegen de drastische verlaging van de levensstandaard. Het roer is nu al om. Welkom bij de nieuwe oorlogseconomie!

Hoe meer niet-productieve schuld, des te minder economische groei. Hoe groter de rol van de overheid in het economische gebeuren, des te minder beleeft de economie een sneeuwbaleffect ('multiplier'), omdat de overheid een negatief vermenigvuldigingseffect heeft. Bovendien is men machteloos tegen de voortgaande vergrijzing. Automatisering geeft slechts gedeeltelijk soelaas. Inderdaad, overheidsbemoeienis en excessieve schuld blijken funest te zijn voor een gezonde economie.

(STOCKCHARTS): DE INDEX VAN GRONDSTOFFENPRIJZEN (CRB) STAAT AAN DE VOORAVOND VAN EEN SCHERPE VAL. DEZE VAL IS EEN VOORTZETTING VAN DIE VAN DE LAATSTE DUIZENDEN JAREN. ELKE PRIJSSTIJGING IN GRONDSTOFFEN DRAAGT DE KIEM IN ZICH VAN ZELFVERNIETIGING: OVERPRODUCTIE EN VRAAGVERNIETIGING. GRONDSTOFFENPRIJZEN ZIJN  AL 5,000 JAAR IN EEN NEERGAANDE TREND! FUSIE-ENERGIE EN NANOTECHNOLOGIE ZULLEN DEZE TREND VERSNELLEN. ZELFREPLICERENDE NANO-ROBOTS ZULLEN LEIDEN TOT EEN DRAMATISCHE INSTORTING VAN DE GRONDSTOFFENPRIJZEN.

In tegenstelling tot de hoop en verwachting van velen, zullen de prijzen van, sinds 10 jaar onder de maat presterende, Goud en Zilver, het binnenkort moeten ontgelden. Er is kans op een 50% daling in de Goudprijs, maar Goud blijft een essentieel onderdeel van een vermogen, als verzekering tegen het ondenkbare, ongeacht de prijs. Zilver is echter een speculatie. Op een bepaalde prijs, komt het altijd opeens uit alle hoeken en gaten. Er is nooit een 'tekort'.

(FBO): DE 500+ JARIGE NEERGAANDE TREND IN ZILVER. ENOUGH SAID.

Alle bubbels barsten. Niemand weet wanneer, maar irrationele uitbundigheid is vaak een teken van het einde van het vermaak. Opeens wordt men ervan zich bewust, hoe kunstmatig alle rijkdom momenteel wel is. Na een feestroes, volgt er altijd een ontnuchtering. Van de ene op de andere dag!

(FEDERAL RESERVE)(HOISINGTON): IN EEN GELDSYSTEEM, GEBASEERD OP 'FIAT'-GELD, ZONDER EEN BAND MET IETS TASTBAARS, ZOALS GOUD, IS 95% VAN DE GELDSCHEPPING TE DANKEN AAN HET BANKWEZEN, NIET AAN DE CENTRALE BANK. ELKE NIEUWE LENING LEIDT TOT GELDCREATIE. MAAR BIJ GEBREK AAN VOLDOENDE KREDIETVRAAG EN KREDIETWAARDIGE DEBITEUREN, IS ER SPRAKE VAN EEN INKRIMPING VAN DE GELDHOEVEELHEID, WELKE NU DOOR DE CENTRALE BANK OOK NOG MOET WORDEN TERUGGEDRAAID OM DE INFLATIE IN DE KIEM TE SMOREN. DUS NU VOLGT DE NACHTMERRIE VAN 'GELDTEKORT'. DIT LOOPT NIET GOED AF!

DIEDERIK SCHMULL, 25 April, 2022, Westcliff-On-Sea, ESSEX, U.K.

MEDEDELING: COMMENTAREN WORDEN NU, VOORDAT PLAATSING PLAATS VINDT, PREVENTIEF GECONTROLEERD. MEN MOET ALTIJD IN GEDACHTEN HOUDEN, DAT DIT BLOG VOORNAMELIJK GERICHT IS TOT DEGENEN, DIE BELANGSTELLING HEBBEN VOOR HET INTERNATIONALE BEURSGEBEUREN.

WELGEMANIERDHEID STAAT OP DIT BLOG VOOROP IN VERBAND MET MOGELIJKE AANSPRAKELIJKHEID VOOR REACTIES.

MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. Word lid! U bent van harte welkom. Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

Hopelijk vindt er binnenkort een Webinar plaats. De volgende Lunch/Borrel zal hoogstwaarschijnlijk moeten wachten tot 2023 of later. Een epidemie en een oorlog duren meestal vele jaren en reizen is een heel gedoe.

 

IS UW VEILIGHEIDSGORDEL GOED VAST?

IS UW VEILIGHEIDSGORDEL GOED VAST?  

Is die gordel een vijf- tot zevenpuntsgordel, vooral toegepast in race-autos? De wereld staat op zijn kop. Het leven in de komende jaren wordt net een achtbaan. De ene valse dageraad volgt na de andere. Mensen zijn er helemaal ondersteboven van. Wanneer kunnen we samen weer genieten van vrede en veiligheid? Als het heden niet bevalt, dan moet men denken aan een toekomst, waar men voortdurend van gedroomd heeft. Want dat is de enige manier om toch maar, ondanks alles, gewoon door te gaan. Laat u zich inspireren! Het leven heeft nog zoveel te bieden. Is er morgen weer een dag? Twijfel daar nooit aan!

GUERNICA (PABLO PICASSO - 1937)

Het is weer terug bij af. De wereldwijde bubbel in alles, van de laatste decennia, barst. Elk technisch herstel is nu tijdelijk en een verkoopgelegenheid. Elke eventuele Melt-Up is ook geen lang leven beschoren. Vergeet het maar! Want de gigantische, meerjarige, harde landing is pas begonnen. Het wordt weer 'ieder voor zich'. De globalisering is verleden tijd. Niemand wil meer afhankelijk zijn van een ander. De grote kredietgedreven economische opgang sinds 1932 (!) lijkt voorbij. Het monetaire bubbelbeleid van de Centrale Banken werkt allang niet meer. Elke verhoging van niet-productieve schuld werkt averechts en leidt tot een verlaging van de levensstandaard. Lenen gaat alleen maar goed, zo lang kredietverstrekkers geloven, dat men kredietwaardig blijft. Als de conjunctuur omslaat, om welke reden dan ook, ontstaat er een vertrouwenscrisis en gaan de kapitaalmarkten potdicht. Men kan dan alles verliezen, als men activa slechts ten dele echt bezit en het grootste deel daarvan bij een kredietverstrekker heeft ondergebracht. In een crisis regent het dekkingsopvragingen en faillissementen. 

(DENT): DE ONGEKENDE FINANCIEELE BUBBEL BARST EN FINANCIEELE ACTIVA, ALS PERCENTAGE VAN DE ECONOMIE, KUNNEN, IN DE KOMENDE JAREN, MET ONDERBREKINGEN, 51% INSTORTEN NAAR HET NIVEAU VAN 30 JAAR GELEDEN. DAT IS PAS DE ECHTE 'GREAT RESET': VAN 6.7 MAAL DE TOTALE ECONOMIE NAAR EEN MEER NORMALE 3.4 MAAL, ZOALS 30 JAAR GELEDEN. DE HUIDIGE GENERATIE KAN ZICH DAT NOG MOEILIJK VOORSTELLEN EN KRIJGT STRAKS EEN HELE KOUDE DOUCHE. DAT LAATSTE IS TROUWENS GEZOND.

(BLOOMBERG): DE AFVLAKKING VAN DE RENDEMENTSCURVE. DE RENTETARIEVEN OP LANGE EN KORTE TERMIJN LIJKEN AL ENIGE TIJD STEEDS MEER OP ELKAAR! DAT IS EEN WAARSCHUWING VAN DE MARKT, DAT DE KANS OP EEN RECESSIE STIJGT. IN EEN NORMALE MARKT, BEHOREN DE OBLIGATIE-RENDEMENTEN VAN LANGE OBLIGATIES ALTIJD HOGER TE ZIJN DAN DIE VAN DE KORTE OBLIGATIES. DE MARGE TUSSEN 2-JARIGE EN 10-JARIGE TREASURIES IS NU ZO KLEIN, DAT EEN OMGEKEERDE RENDEMENTSCURVE OPDOEMT, WAT EEN SIGNAAL IS VOOR EEN RECESSIE IN DE KOMENDE 12 MAANDEN.

Bij onraad, vliegen vogels meteen zigzaggend weg. Maar mensen geven vaak, onterecht, het voordeel van de twijfel aan naderend onheil. Daarom gaat men dikwijls pas tot actie over, als het te laat is. De vorige keer, dat de bestaande wereldorde onder vuur werd genomen, was in 1936 door de coalitie tussen Berlijn en Rome, in 1939 gevolgd door Japan ('Axis Alliance'). Zij steunden elkaars zucht naar de uitbreiding van hun grondgebied. Maar in de laatste jaren is er, sinds 2001, een nieuwe coalitie ontstaan tussen Rusland en China ('no-limits partnership'), die de hegemonie van de Westerse Mogendheden wil aanvechten. De nieuwe As Rusland - China (Poetin - Xi) sloot een verdrag met 5,000 woorden, dat zijn beslag kreeg in 2022, tijdens de afgelopen Winterse Olympische Spelen in Beijing. Dit is een nachtmerrie voor de bestaande wereldorde. De gevolgen hiervan moeten niet onderschat worden, omdat het weer, net zoals in de jaren '30, totalitaire staten betreft met een 'sterke man', die geen oppositie dulden. Niemand weet waar dit eindigt. 

Beide coalities vonden plaats, terwijl de rest van de wereld totaal onvoorbereid was op een wereldoorlog. Groot-Brittannie was in 1940, na de Grote Depressie, nagenoeg failliet, en Amerika was sterk isolationistisch, met slechts 100,000 man (!) op de been. In 2022, zijn de strijdkrachten van de Westerse mogendheden, met name in Europa, nog slechts een schaduw van 30 jaar geleden (min 90%!), toen de Koude Oorlog eindigde. Zo'n situatie is altijd levensgevaarlijk, want dat biedt de mogelijkheid aan de nieuwe kanshebbers op een nieuwe wereldorde om naast hun schoenen te lopen. 

Bovendien blijkt nu, dat internationale overeenkomsten met totalitaire staten, die door beide of verschillende partijen zijn ondertekend, opeens vodjes papier kunnen worden. Het Boedapest Memorandum van 2003 tussen Rusland en Oekraine, mede ondertekend door Amerika en Groot-Brittannie, bepaalde immers, dat Oekraine haar arsenaal van kernwapens zou opgeven in ruil voor grensgaranties. Alleen brute macht staat dus nu weer centraal, net zoals in de jaren '30 en '40. Daarom moet men alle illusies over een goede afloop van deze Russische invasie laten varen. Een nieuwe periode van herbewapening is aangebroken.

De coalitie tussen Rusland en China lijkt vrij ongemakkelijk, omdat de economie van Rusland slechts 1.7% uitmaakt van de wereldeconomie, tegenover die van China van 17.3% (Wereldbank, 2020)(Amerika is: 24.67% met slechts 5% van de wereldbevolking)(Niet aangepast voor koopkracht). Bovendien blijkt Rusland, vanwege haar 'speciale actie' (!) sinds 24 Februari, 2022, in Oekraine, wat makker China weigert een 'invasie' te noemen, een paria te zijn geworden op het wereldtoneel, ondanks haar grote, min of meer bevroren, valuta- en Goudreserves, haar begrotingsoverschot en haar miljoenenleger. 

De Russische economie is totaal ingestort en de beurs in Moskou is al enige tijd, voor het eerst sinds 1917, dicht. Destijds duurde het 75 jaar, voordat die beurs weer open ging. Russische topaandelen werden onlangs even in Londen verhandeld tegen koersen, die 90% lager waren. De huidige crisis lijkt ernstiger te worden dan die van 1998, toen Rusland een inflatie beleefde van 85% en een rentestand had van 150%, wat uiteindelijk de wanbetaling van de staatsschuld tot gevolg had. Dat was ook het jaar, dat Poetin het hoofd werd van de Russische geheime dienst, tot grote ergernis van zijn ex-vrouw, die in 2013 van hem scheidde, na een huwelijk van 30 jaar.

Poetin was oorspronkelijk vooral getekend door het beleg van zijn geboorteplaats, Leningrad (thans weer: Sint Petersburg) van 29 maanden (1941 - 1944) door de Duitsers. Die omsingeling kostte het leven aan 1 miljoen burgers en 300,000 soldaten. Zijn familie was daar nauw bij betrokken. Daarom is hij geobsedeerd door bedreigingen van buitenaf. Bijna elke concurrent, die op zijn weg kwam, is, in de loop van de tijd, onschadelijk gemaakt.

(BROOKS): DE FINANCIEELE SITUATIE IN RUSLAND LIJKT ERGER DAN OOIT.

(BLOOMBERG)(FITCH): DE KOSTEN VAN EEN VERZEKERING TEGEN EEN FAILLISSEMENT VAN RUSLAND (CDS) RIJZEN DE PAN UIT!

China is de olifant in de kamer. De inlijving van Taiwan staat allang op hun agenda. Maar daar worden de meeste halfgeleiders in de wereld geproduceerd, die essentieel zijn voor o.a. gevechtsvliegtuigen en ballistische raketten. De bouw van zo'n kostbare fabriek elders zou vele jaren vergen. Ondertussen hebben China en Rusland een sterke greep op de productie van zeldzame aardmetalen ('rare earth metals'), die nodig zijn voor duurzame energie, met name electrische auto's. Tegelijkertijd is er een adembenemende groei aan de gang in het militair potentieel van China. In de zomer van 2021, is er een nieuw hypersonisch rakkettensysteem beproefd, wat zonder meer kan worden beschouwd als een 'Spoetnik-moment', toen de Sovjet Unie in 1957, als eerste, tijdens het hoogtepunt van de Koude Oorlog, een ruimtesatelliet lanceerde. Destijds bibberde en beefde de gehele wereld. 

Maar China is tegenwoordig ook bezig om honderden silo's te bouwen voor nucleaire ballistische raketten. De bedoeling is kennelijk om 1000 van die rakketten gevechtsklaar te hebben rond 2030, om de toekomst van haar eenpartijstelsel veilig te stellen. Tegelijkertijd heeft Rusland dit soort raketten allang geinstalleerd in het, aan Polen grenzende, Kaliningrad, met een, voornamelijk Russisch-sprekende, bevolking van 500,000. De verspreiding van, vooral tactische, kernwapens, wordt, zonder meer, de grootste uitdaging voor de mensheid. 

(BLOOMBERG): DE GRAANPRIJS GAAT DOOR HET DAK! DE MEESTE REGIO'S IN DE WERELD ZIJN NIET ZELFVOORZIENEND, ZOALS AMERIKA EN CANADA. IS RANTSOENERING OP KOMST?

Voedselrellen zijn, in de geschiedenis, de grootste bedreiging voor de bestaande orde geweest. Vele machthebbers zijn daardoor ten val gebracht. De Arabische Lente in 2011 was een recent voorbeeld. De huidige broodprijzen stijgen overal weer onrustbarend. De Mark Lane Corn Exchange in Londen, waar de broodprijs gedurende 240 jaar werd vastgesteld, moest, bijvoorbeeld, in 1800, enige tijd de deuren sluiten, toen het belaagd werd door een woedende menigte van duizenden. De vergaande gevolgen van de huidige oorlog in Oekraine,  de graanschuur van Europa, zullen op den duur zeker niet uitblijven.

(EDWARDS - SOGEN): DE VOEDSELCRISIS LIJKT NU VEEL ERNSTIGER DAN 11 JAAR GELEDEN. 28% VAN DE WERELDWIJDE GRAANEXPORT KWAM IN NORMALE TIJDEN VOOR REKENING VAN RUSLAND EN OEKRAINE (FAO). HONGERSNOOD OP KOMST?

Ondertussen is de Amerikaanse Dollar, in deze onzekere tijden, weer KONING. De opgaande trend van de afgelopen 14 jaar is nog volledig in tact. Bijna alle valuta's devalueren, met tijdelijke onderbrekingen, tegenover de Dollar. Het merendeel van de wereldschuld luidt in Dollars en de meeste goederen, grondstoffen en diensten moeten met Dollars betaald worden. China en Rusland doen een gooi om dit te veranderen, maar zullen, vanwege hun kapitaalcontroles, voorlopig geen kans maken. Integendeel. Een wereld- en reservevaluta vereist ook nog democratie en een stabiele rechtsstaat. Anders raakt het vertrouwen spoedig zoek.

 

De wereld draait trouwens op een Eurodollar- en niet een Dollarstandaard. Het Eurodollarsysteem is een grootboek ('ledger') zonder reserves, buiten de jurisdictie of rechtsmacht van Amerika of van enig ander land. Dat systeem financiert het grootste gedeelte van de wereldhandel en de sleutels zijn in handen van zo'n 43 grootbanken, overal ter wereld. De Centrale Banken bestaan bij de gratie van die grootbanken, die bijna allemaal verenigd zijn in de Bank of International Settlements (BIS) te Basel. De overheden hebben weinig in de melk te brokkelen. Dit systeem vond zijn oorsprong in de bankencrisis van 1907, toen de Amerikaanse Federal Reserve nog niet bestond. De grootbanken, waaronder J.P. Morgan, riepen destijds een reddingsoperatie in het leven, in ruil voor de sleutels van het financieele systeem. De Federal Reserve kreeg pas in 1913 haar beslag.

 

De Euro heeft de eerste crisis (2012) al achter de rug en een tweede, desnoods noodlottige, is een kwestie van tijd. Het zwakke Europese bankensysteem, met duizenden miljarden aan dubieuze leningen ('non-performing loans') en met angstwekkende financieele hefbomen, vooral verstopt in derivaten, blijft de achilleshiel van de Europese droom. De meeste partijen hebben nog steeds een onverstandige 'shortpositie' op de Dollar. Kapitaalcontroles in Europa zouden weer, veel sneller dan verwacht, kunnen plaatsvinden. Bovendien zorgen de huidige hoge grondstoffenprijzen ervoor, dat het begrotingsoverschot van de Eurozone omslaat in een tekort. Heeft u al wat Dollars, buiten Europa?

(SPREADCHART.COM) DE OPGAANDE TREND IN DE DOLLAR-INDEX (DXY) IS IN TACT

(BILELLO): DE GROTE DEVALUATIE VAN BIJNA ALLE VALUTA'S TEGENOVER DE DOLLAR IN DE AFGELOPEN 10 JAAR. IN ONZEKERE TIJDEN IS DE DOLLAR MEER DAN OOIT EEN VEILIGE HAVEN.

De Goudprijs, in USD, die nagenoeg hetzelfde is als 10 jaar geleden, doet een poging om nu eindelijk uit te breken naar boven. Maar Goud moet beschouwd worden als een appeltje voor de dorst en een verzekering tegen het ondenkbare (hyperinflatie?), ongeacht de prijs. In een eventuele Crash, met kredietopvragingen en gedwongen margestortingen, dalen alle activa in waarde, inclusief Goud. Maar het heeft geen tegenpartij-risico en het heeft bewezen, dat de reeele waarde, na aftrek van inflatie, gedurende 5,000 jaar, in tact blijft. Het wordt daarom beschouwd als het fundament van de reserves van Centrale Banken. Particuliere beleggers moeten Goud zien als een essentieel onderdeel van een gespreid vermogen, omdat haar toekomstige rol in het financieele systeem waarschijnlijk groter zal worden, naarmate het vertrouwen in fiatgeld, dat los staat van iets tastbaars, zoals Goud, afneemt. Mocht digitaal geld van Centrale Banken (CBDC) ooit daadwerkelijk worden ingevoerd, dan zal de behoefte aan Fysiek Goud, uit oogpunt van privacy, alleen maar kunnen toenemen. Zowel CBDC's als Fysiek Goud kunnen door de overheid in beslag worden genomen of worden bevroren, indien de bezitter daarvan beschouwd wordt als een ongewenst persoon ('persona non grata') of bij een staat van beleg. Zie de recente noodmaatregelen in Canada.

(STOCKCHARTS): TECHNISCHE ANALYSE IS VAAK EEN SLAG IN DE LUCHT, MAAR TOCH NUTTIG OM MEE REKENING TE HOUDEN. WE ZULLEN ZIEN!

(NYMEX)(COMEX GOLD): EEN OMGEKEERD HOOFD-EN-SCHOUDER PATROON, DAT  ZOU KUNNEN LEIDEN TOT EEN UITBRAAK NAAR BOVEN. MAAR ZO'N PATROON GEEFT ALLEEN HOOP. ER IS NIETS GEGARANDEERD. BELEGGEN IS GEEN WETENSCHAP, WANT DE MARKT WORDT BEPAALD DOOR TALLOZE, VAAK ONVERWACHTE, FACTOREN.

Zonder onderpand, geen krediet. De Amerikaanse Treasuries zijn het onderpand voor het wereldwijde kredietsysteem. Die worden beschouwd als het veiligste papier van het sterkste land ter wereld. Treasuries, met een looptijd van 3 maanden, met automatische verlenging, zijn zo goed als kasgeld en dienen als buffer in woelige tijden. Veel beter dan bankdeposito's, want die zijn niets anders dan leningen aan de bank. Treasuries zijn bijna altijd verhandelbaar en de markt daarvoor sluit bijna nooit. 

In de komende jaren zullen economische groei en inflatie blijven tegenvallen, vanwege de excessieve schulden en demografische factoren. Elke inflatie is wel degelijk tijdelijk. Hoge prijzen lokken overproductie uit en vernietigen de vraag. Daarom zal de structurele neerwaartse trend in rendementen, met een dienovereenkomstige waardestijging, zich, met tijdelijke onderbrekingen, voortzetten. Een inflatoire wereldoorlog kan deze trend hoogstens vertragen. 

De meeste Treasuries zijn in handen van Amerikaanse institutionele beleggers en de Federal Reserve. Japan en China bezitten elk zo'n 3% van alle Treasuries. Treasuries zijn aantrekkelijk voor Japan, omdat het rendement van Japanse staatsobligaties al heel lang negatief is. Mocht China, in het onwaarschijnlijke geval, haar Treasuries ooit van de hand willen doen, net zoals Rusland in de laatste jaren, dan kan de Federal Reserve dat, zonder enig probleem, in een handomdraai voor elkaar krijgen.

(MT): 39-JARIGE CHART VAN HET RENDEMENT VAN DE 30-JARIGE US TREASURY. LAGERE RENDEMENTEN BETEKENEN HOGERE WAARDERINGEN. DE STRUCTURELE POSITIEVE TREND IS NOG STEEDS IN TACT. TIJDENS DE VOLGENDE WERELDRECESSIE, KAN HET (POSITIEVE) RENDEMENT (2.24%) WEER VERDER DALEN, MET EEN DIENOVEREENKOMSTIGE WAARDESTIJGING. ELKE RENDEMENTSSTIJGING LIJKT TIJDELIJK EN IS EEN KOOPGELEGENHEID VOOR GEDULDIGE BELEGGERS. ECONOMISCHE STAGNATIE, NET ZOALS DIE VAN JAPAN IN DE LAATSTE 30 JAAR, IS WAT, IN DE KOMENDE DECENNIA, VOOR DE DEUR STAAT.

                                                                                            

               

(STOCKCHARTS): DE iSHARES 20+ YEAR TREASURY BOND ETF (TLT )(IDTL VOOR EU-INGEZETENEN) LIJKT EEN UITSTEKENDE KOOPGELEGENHEID VOOR DE LANGERE TERMIJN. MET EEN WERELDRECESSIE IN HET VOORUITZICHT, WELKE EEN DALING VAN TREASURY-RENDEMENTEN TOT GEVOLG HEEFT, IS DE TLT TOE AAN EEN FORS HERSTEL.                                                                           

(LAUGHS4ALL): 'NOW YOU SEE ME, NOW YOU DON'T'. IS DE BEER LOS?
                                                                                                                                                                             DIEDERIK SCHMULL, 10 Maart, 2022, Westcliff-On-Sea, ESSEX, U.K.                                                                                                                           

MEDEDELING: COMMENTAREN WORDEN NU, VOORDAT PLAATSING PLAATS VINDT, PREVENTIEF GECONTROLEERD. MEN MOET ALTIJD IN GEDACHTEN HOUDEN, DAT DIT BLOG VOORNAMELIJK GERICHT IS TOT DEGENEN, DIE BELANGSTELLING HEBBEN VOOR HET INTERNATIONALE BEURSGEBEUREN.

WELGEMANIERDHEID STAAT OP DIT BLOG VOOROP IN VERBAND MET MOGELIJKE AANSPRAKELIJKHEID VOOR REACTIES.

MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. Word lid! U bent van harte welkom. Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

Hopelijk vindt er binnenkort een Webinar plaats. De volgende Lunch/Borrel zal hoogstwaarschijnlijk moeten wachten tot 2023 of later. Een epidemie en een oorlog duren meestal vele jaren en reizen is een heel gedoe.

HETE KOLEN

HETE KOLEN

Alles heeft zijn tijd. Een tijd van komen en een tijd van gaan. Een tijd om op te bouwen en een tijd om af te breken. Een tijd om te zwijgen en een tijd om te spreken (Prediker 3:1 - 11). Er zijn tijden, dat men zich niet op zijn gemak voelt, vooral als de rente stijgt, zoals nu. Men raakt ongeduldig. Niets in het leven is eeuwig. Niemand weet de toekomst. Maar de toekomst werpt haar schaduw wel vooruit. Daarom moet men voortdurend geestelijk en lichamelijk in beweging proberen te blijven. Met een beetje geluk en visie, heeft men zijn eigen lot dan wat meer in eigen hand. Altijd in gedachten blijven houden, dat alles uiteindelijk wel in orde zal komen. Geen nood, de Schepper zal daarvoor zorgen. Twijfel daar nooit aan. Want om staande te blijven, zal men af en toe op hete kolen moeten lopen. 

(RIA)(BEURSWAARDE ALS PERCENTAGE VAN DE ECONOMIE): DE TOREN VAN BABEL! DE HISTORISCH HOGE BEURSWAARDE IS EEN WEERSPIEGELING VAN HET BIJBELSE VERHAAL (GENESIS 11: 1 - 9) OVER DE OVERMOED VAN DE MENS, DIE ALTIJD VOORAFGAAT AAN DE VAL. DEZE TOREN BROKKELT AF. IS DE VAL AL BEGONNEN?

Hete kolen worden nog heter, naarmate schuld stijgt. Hogere schuld is betaalbaar, als de rente daalt, vooral de reeele rente (exclusief inflatie). Als inflatie dan ook nog stijgt en de koopkracht van het geld achteruitgaat, tel uit je winst! De illusie van meer welvaart is compleet, zonder je handen uit de mouwen te steken! Sterker nog: terwijl de bevolking in de werkende leeftijd en de productiviteit dalende is, wat al het geval is, sinds 1985. Daarom heeft de gehele wereld zich sindsdien tot haar nek toe in de schulden gestoken. 

(ROSENBERG): DE VERGRIJZING, OOK IN AMERIKA, ZORGT VOOR VEEL MINDER ECONOMISCHE GROEI. STRUCTURELE DEFLATIE IS ONVERMIJDELIJK. JAPAN GING ONS VOOR: NA 30 JAAR VAN MONETAIRE STIMULERING, IS ER NOG STEEDS (MILDE) DEFLATIE. HOE OUDER MEN WORDT, DES TE MEER MEN SPAART. SPAREN IS DEFLATOIR.

Maar als de rente stijgt, omdat inflatie, momenteel het hoogst in 40 jaar, in de kiem gesmoord moet worden, dan zit men opeens op gloeiende kolen. Schuld is niets anders dan het naar voren halen van bestedingen, die later dus niet kunnen plaatsvinden, als het inkomen, de rente en de aflossing zouden tegenvallen. Maar de geldcreatie van Centrale Banken, vooral via commercieele banken in de vorm van krediet, is toch onbeperkt? Centrale Banken schieten het systeem toch altijd te hulp, met kredietverlening in laatste instantie of met het tevoorschijn toveren van geld 'uit de dunne lucht'? Dan kan deze draaimolen toch eeuwig doordraaien?

(Bloomberg)(6 Februari, 2022): 

Goodbye Easy Money as Hawkish Central Banks Speed Up Rate Hikes

Centrale Banken hebben weliswaar een geldmonopolie, maar moeten voornamelijk zorgen voor prijsstabiliteit, anders wordt het evenwicht van het financieele stelsel in gevaar gebracht. Stel je voor, als de geloofwaardigheid van het geld als ruilmiddel en als oppotmiddel ('store of value') op het spel gezet zou worden. Als geld, vooral als het niet gekoppeld is aan iets tastbaars, zoals Goud, ooit een 'hete' aardappel wordt en de omloopsnelheid daarvan oftewel de frequentie, waarmee het wordt uitgegeven, de pan uitrijst, dan is het einde van dat geld nabij, doemt hyperinflatie op en volgt ruilhandel. Revolutie onder de brave burgerij is zo een kwestie van tijd.

Daarom zijn Centrale Banken nu niet alleen gedwongen om de rente, desnoods met onderbrekingen, meerdere malen te verhogen, maar ook om hun geldscheppende balans, vol met voornamelijk obligaties, terug te draaien. De teugels van het op hol geslagen financieele paard moeten worden aangehaald, anders kan het niet worden getemd. Dat betekent, dat geld 'schaarser' wordt! Zouden de Centrale Banken dit pijnlijke proces wel aandurven? Of zullen zij pas door de zure appel heen bijten, als de inflatie weer verdubbeld is, naar zo'n 15%, net zoals in 1979? Het toenmalige hoofd van de Amerikaanse Federal Reserve, Paul Volcker, verhoogde de rente naar 20% in 1980. De daarop volgende wereldwijde recessie was heel diep. Maar Volcker was een reus van een man en torende boven iedereen uit. Hij kreeg het 'onmogelijke' en 'ondenkbare' voor elkaar.

 https://www.thebalance.com/who-is-paul-volcker-3306157

De Amerikaanse staatsschuld, als percentage van de economie, was in 1946, na de Tweede Wereldoorlog, opgelopen tot 119%. Maar in 1981, 35 jaar later, was dat gedaald naar 31%. Een combinatie van belastingverhogingen en economische groei droeg daartoe bij. Het huidige percentage, dankzij o.a. de Pandemie, is liefst 124%, na zelfs 129% in 2020. Maar Japan is 266%. Het ligt voor de hand, dat er hele sobere tijden voor de deur staan. Zorg ervoor, dat men gezond blijft. Angst is een slechte raadgever. Angst is een 'killer'.

https://www.thebalance.com/national-debt-by-year-compared-to-gdp-and-major-events-3306287

De Centrale Banken traden in de laatste 40 jaar inderdaad op als reddende engelen, zodra de economie het enigszins liet afweten, maar zullen nu moeten beslissen of zij willen eindigen als gevallen engelen. Als harde maatregelen niet worden genomen of weer worden uitgesteld, dan zal het financieele stelsel beginnen te wankelen. De wereldwijde schuld, als percentage van de economie, is immers net zo hoog geworden als na de Tweede Wereldoorlog. 

Creatieve vernietiging ('creative destruction'), het proces van uithuilen en opnieuw beginnen, wat vooral een typische Amerikaanse mentaliteit is, vormt nu eenmaal een voorwaarde voor een economische hausse later. Anders volgt er decennia-lange economische stagnatie. Wat is politiek haalbaar? Dat laatste is tegenwoordig veel minder relevant, want het is hoe dan ook niet goed ('damn if you do, damn if you don't'). Maar stel je eens voor, dat een recessie zou ontaarden tot een depressie? Daar zal men toch wel een stokje voor steken? Geen boom kan groeien tot aan de hemel. Of zal het onze tijd wel uitduren?

Zou de wereld het eens kunnen worden over een nieuw financieel systeem? In 1944 werd de Bretton Woods overeenkomst in het leven geroepen, met de Dollar als wereldvaluta, gekoppeld aan het Goud. Maar dat systeem sneuvelde tussen 1968 en 1973, vooral omdat President Nixon de Goudwisselstandaard van de Dollar 'tijdelijk' ophief in 1971. Sindsdien is de Dollar, ondanks alles, nog steeds de wereld- en reservevaluta, met 88% van alle valuta-transacties, 79.5% van alle handelstransacties en 60% van alle valutareserves. Meer dan 80% van de wereldschuld luidt in Dollars. Obligaties in andere valuta's zijn nu eenmaal veel moeilijker verhandelbaar. 

Er is geen alternatief. Een wereldvaluta vereist een militair machtig land, met een traditie van democratie en een onafhankelijke rechtsspraak. In een autocratie, zoals China of Rusland, is men vogelvrij. In een verzameling van landen, die als een unie paradeert, ondanks de cultuurverschillen, zoals de Eurozone, is men voortdurend bevreesd voor het uiteenvallen daarvan. Historisch gezien, is dat eerder regel dan uitzondering. Minstens 150 van dergelijke 'unies', zelfs unies met dezelfde cultuur, dolven uiteindelijk het onderspit. Het enorme verschil tussen Noord- en Zuid-Europa zal zich verder toespitsen, vooral bij economische tegenwind.

(VISUAL CAPITALIST): INFOGRAPHIC VAN DE WERELDECONOMIE VAN $ 86000 MILJARD.

Ligt een nieuw Bretton Woods systeem, wat de in 2019, op 92-jarige leeftijd overleden, Paul Volcker, had voorgesteld, binnen handbereik? Zou de Dollar kunnen worden vervangen door een nieuwe wereldvaluta? Zou het excessieve schuldprobleem, inclusief alle toekomstige verplichtingen, kunnen worden opgelost, zonder een economische depressie en gedwongen schuldsanering? De schuld van de een, is immers het bezit van de ander. Alles en iedereen is met elkaar verbonden, vooral via de gigantische onzichtbare derivaten, die een werkelijke waarde vertegenwoordigen van $ 12000 miljard. Maar de fictieve ('notional') waarde is een veelvoud daarvan (een quadriljoen Dollars?), wat uitsluitend aan de orde zou komen als een of meerdere partijen in dat spel in gebreke zouden blijven. De gevolgen van een echte economische crisis zijn echter bijna niet voor te stellen.

Daarbij komt, dat de Eurodollar-markt, ter waarde van $ 13000 miljard, een grote rol speelt bij de totale wereldhandel, ter waarde van $ 19000 miljard. Eurodollars zijn Dollar-tegoeden buiten Amerika, waarover de Amerikaanse Federal Reserve geen rechtsbevoegdheid heeft en die niet onder haar toezicht vallen. Deze 'ongedekte' Dollars hebben daarom een wat hogere rente dan gewone Dollars. Maar als de financiering via de Eurodollarmarkt zou haperen, dan ontstaat er bij vele partijen een ernstig Dollartekort.

Ondergetekende weigert te geloven in sprookjes. De natuur wint altijd. Daar is niet tegen op te boksen. De mens verkeert soms in de waan, dat hij God kan zijn. Maar de mens ontdekt telkens weer, hoe feilbaar hij is. De eventuele agenda van de mens om het een en ander in 'rustige' banen te leiden, is niet opgewassen tegen een hevige orkaan. Daarom is een harde landing onafwendbaar, na een langdurige economische hausse, die gebouwd is op het drijfzand van excessieve schuld. Er komt echt geen schuldenjubileum, waarbij de bestaande schulden worden kwijtgescholden. Degenen, die de volgende economische crisis overleven, hebben hun schulden juist tijdig verminderd. Bent u al schuldenvrij? Heeft u al een stap terug gedaan om dat voor elkaar te krijgen?

DIEDERIK SCHMULL, 9 Februari, 2022, Westcliff-On-Sea, ESSEX, U.K.

MEDEDELING:

COMMENTAREN ZIJN UITGESCHAKELD. ONDERGETEKENDE VERKEERT NOG STEEDS IN EEN VRESELIJKE ROUWPERIODE, NA HET OVERLIJDEN VAN POESJE EN PARTNER MIAUMIAU. ZIJ WAS UNIEK.

ER WORDT GEWERKT AAN EEN NIEUW FORUM.

MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. Word lid! U bent van harte welkom. Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

Hopelijk vindt er binnenkort een Webinar plaats. De volgende Lunch/Borrel zal hoogstwaarschijnlijk moeten wachten tot 2023 of later. Een epidemie duurt meestal vele jaren en reizen is een heel gedoe.

(THE MIRROR)(BRITAIN'S GOT TALENT)(HIPPODROME, BIRMINGHAM - U.K.)( Mei, 2016): POESJE MIAUMIAU & SCHMULL (TOEN 73). MET 1 'YES' (VAN AMANDA HOLDEN: 'DO YOU KNOW WHAT, RICK? I LOVE YOU! I COULD SENSE THE CAT IN IT!') EN 9 MILJOEN KIJKERS.

https://www.youtube.com/watch?v=a5xQIWRgT0o

(Let op de commentaren...)

ONTROOSTBAAR: VAN INFLATIE (TOT ZIENS!) NAAR DEFLATIE

ONTROOSTBAAR: VAN INFLATIE (TOT ZIENS!) NAAR DEFLATIE

Zodra de opgeblazen, kunstmatige ballon in activa, zoals aandelen, grondstoffen en onroerend goed, ontploft, volgt een periode, die overeenkomt met 1929 tot 1932, met prijsdalingen van 90% in de komende paar jaar. Dat wordt pas de echte Grote Reset. De Grote Reset naar Deflatie. De huidige illusoire welvaart verdwijnt als sneeuw voor de zon. Het duurde destijds 24 jaar, in 1953, voordat de beurskoersen het niveau van 1929 weer terugzagen. Hetzelfde overkwam Japan vanaf 1989. Na een daling van 75% in de daarop volgende 13 jaar, volgde eindelijk een herstel, maar de NIKKEI 225 staat nu, 30 jaar later, nog steeds 25% lager dan in 1989. Ook de Japanse huizenprijzen staan nu nog gemiddeld 40% lager dan in 1989. Een irrationale juichstemming op de top van een marktcyclus is altijd een teken van het eindspel.

(ADVISORPERSPECTIVES): DE GROOTSTE BUBBEL IN BEURSKOERSEN OOIT, GEBOUWD OP HET DRIJFZAND VAN EXTREEM HOOG EFFECTENKREDIET EN VAN 'ER IS GEEN ALTERNATIEF' (TINA: THERE IS NO ALTERNATIVE). ER ZAL WEL IETS GEBEUREN (HOGERE RENTE? RECESSIE? OORLOG? EEN SCHIJNBAAR EINDELOZE EPIDEMIE?), WAARDOOR DEZE DURE MARKT ERNSTIG STRUIKELT.

(RUSSELL 3000 INDEX OF GROWTH STOCKS): 65% VAN DE BEDRIJVEN MAKEN VERLIES. MEN KAN DE MARKT EEN TIJDLANG IETS WIJSMAKEN, TOTDAT HET SPROOKJE NIET UITKOMT.

Luister naar wat de markt van US Treasuries, de meest gehate beleggingsklasse, met de hoogste 'short'-posities ooit (verkocht zonder die in bezit te hebben, met een potentieele indekking, als die niet in waarde dalen), ons te vertellen heeft. Dit is het fundament van het internationale monetaire systeem (zonder Treasuries als onderpand, geen krediet) en de markt voor het Grote Slimme Geld. Men krijgt 100% van de inleg terug op de afloopdatum en de staat heeft de macht van belastingheffing, een bedrijf niet. Daarom is het veilig. Er kan dus nooit sprake zijn van een 'bubbel'. Andere markten, zoals die van aandelen, grondstoffen en onroerend goed, hebben die garantie niet. Men moet maar afwachten, wat 'de gek ervoor geeft'. Die markten hebben wel regelmatig speculatieve bubbels, die af en toe barsten. Om maar te zwijgen over Bitcoin, die een geheime oorspronkelijke maker heeft (CIA?) en opvallende gelijkenis vertoont met een grootschalig Ponzi-schema. Pas op! Van de ene op de andere dag kan de handel stoppen, als het vertrouwen, om welke reden dan ook, vervliegt.

(Bloomberg)(Dec. '21): HET DALENDE RENDEMENT VAN DE 10-JARIGE US TREASURY, MET EEN DIENOVEREENKOMSTIGE WAARDESTIJGING. DEZE 40-JARIGE DALENDE TREND IS NOG VOLLEDIG IN TACT, ONDANKS ALLE SPOOKVERHALEN OVER INFLATIE.

Dalende rentes en dalende obligatierendementen zijn voortekenen van een zwakker economisch klimaat. Een afvlakkende rendementscurve, waarbij het rendement van korte obligaties neigt naar dat van langere obligaties, is een waarschuwing, dat economische groei zal verminderen. Rente- en rendementsstijging, plus een steile rendementscurve, waarbij het langetermijnrendement hoger is dan het kortetermijnrendement, voorspellen een economie, die juist kiplekker wordt. Dat laatste heeft het al enige tijd laten afweten, ondanks de gigantische stimuleringsmaatregelen. 

Men kan het paard naar het water brengen, maar niet dwingen om te drinken. De beleidsmakers zullen in de komende jaren ontroostbaar worden, als de, met excessieve schuld beladen, wereldeconomie, toch verslechtert. Weer een economisch herstel, dat tot ontsporing gedoemd is. In Augustus j.l. voorspelden de meeste economen een Amerikaanse economische groei in 2022 van 7.85% (Bloomberg). Amper 5 maanden later, is die schatting meer dan gehalveerd. Het wordt steeds duidelijker, dat een jaarlijkse economische groei van niet meer dan 1% in de komende 10 jaar in het vat zit.

OOK HET RENDEMENT VAN DE 30-JARIGE US TREASURY DAALT AL 40 JAAR, MET EEN DIENOVEREENKOMSTIGE WAARDESTIJGING.

(FACTSET)(1 DECEMBER, 2021): HET RENDEMENT VAN DE 30-JARIGE US TREASURY LIJKT NU NAAR BENEDEN TE ZIJN DOORGEBROKEN, MET EEN DIENOVEREENKOMSTIGE WAARDESTIJGING, IN TEGENSTELLING TOT DE ALGEMENE VERWACHTING. DIT IS ZONDER MEER HET VEILIGST IN EEN TIJD VAN DEFLATIE. HET RENDEMENT VAN STAATSLENINGEN VAN DE ANDERE ONTWIKKELDE LANDEN IS VEEL LAGER OF NEGATIEF. DAAROM TREKKEN US TREASURIES HET INTERNATIONALE GROTE GELD AAN, NET ZOALS STROOP OP EEN BOOM VLIEGEN AANLOKT.

Opvallend is, dat de termijnmarkt ('forward market') in Eurodollar Futures, verreweg het grootste futurescontract, nu opeens rekening houdt met een rentedaling, geen rentestijging. Eurodollar Futures zijn, op rente gebaseerde, Financieele Futures, op deposito's bij banken, buiten Amerika. Deze Futures worden nu 'omgekeerd' (inversion) verhandeld, wat betekent, dat de markt rekening houdt met deflatie, niet inflatie. Dit is een opzienbarende ontwikkeling! Deze Futures bevestigen de boodschap van de afvlakkende rendementscurve bij de US Treasury markt: de economie van 2022 wordt veel zwakker dan de algemene mening tot nu toe geloofde.

(N.B.: EURODOLLARS en EURODOLLARFUTURES moeten niet verward worden met de EUR/USD FX of met EURO FX FUTURES: EURODOLLARS zijn Dollars bij banken buiten Amerika (off-shore) en buiten de jurisdictie van de Amerikaanse Federal Reserve. Ontstaan na het Marshall Plan van 1948 in Europa, bestaan Eurodollardeposito's nu bij banken overal ter wereld, buiten Amerika, en hebben meestal een wat hogere rente dan 'gewone' Dollars. EURODOLLARFUTURES worden verhandeld op de CME)

 

(ALHAMBRA): DE GROOTSTE MARKT VAN FINANCIEELE FUTURES, DE EURODOLLAR FUTURES, VOORSPELT NU, DAT, IN DE NABIJE TOEKOMST, DEFLATIE WAARSCHIJNLIJKER WORDT DAN INFLATIE. DIT IS IN HET VERLEDEN EEN HELE BETROUWBARE INDICATOR GEBLEKEN. OM STIL VAN TE WORDEN!

https://alhambrapartners.com/2021/12/01/this-is-a-big-one-no-its-not-clickbait/

Geen wonder, dat de excessieve wereldschuld met torenhoge en hachelijke hefbomen, de oorzaak is van de laagste economische groei in 70 jaar. De huidige financieringslasten lijken nu weliswaar bescheiden, maar 'te veel' schuld is een rode vlag, die het vertrouwen ondermijnt. In de Griekse mythologie, had de hoogmoedige Sisyphus de Goden tegen zich in het harnas gejaagd en hij was daarom gedoemd om eeuwig een rots de berg op te duwen. Telkens als deze naar beneden rolde, moest hij opnieuw beginnen. Een absurde en oneindige situatie. Net zoals de wereldschuld, die, op een gegeven moment, bij een hoog percentage van de totale economie, tot negatieve economische groei leidt. 

DE TOTALE SCHULD VAN NEDERLAND, ALS PERCENTAGE VAN DE ECONOMIE, IS TWEEMAAL ZO HOOG ALS DIE VAN AMERIKA, DANKZIJ ALLE TOPHYPOTHEKEN. ALS DAT MAAR GOED AFLOOPT! VOORLOPIG HEEFT NEDERLAND RUIME PENSIOENBESPARINGEN, MITS DE EUROPESE UNIE BESLUIT OM DIE AF TE PAKKEN.

NEGATIEVE economische groei? Dat is het ogenblik, dat bijna iedereen alles verliest en opnieuw moet beginnen. Bent u al schuldenvrij? Niet uitstellen! Want uw kredietgever is in de volgende 'echte' crisis wellicht gedwongen om het onderpand op te eisen. Dan blijkt, dat uw 'eigen' huis een tikkende tijdbom is. Als u geluk hebt, mag u uw 'eigen' huis huren van institutionele beleggers (zoals pensioenfondsen, verzekeraars en Private Equity), die reikhalzend uitkijken naar de jaarlijkse huurverhoging. Ruim 25% van alle Amerikaanse huizentransacties in 2021 waren al voor rekening van die grote instituten.

(Bloomberg): DE AFVLAKKENDE RENDEMENTSCURVE, EEN VOORTEKEN VAN EEN ZWAKKERE ECONOMIE, HEEFT ZICH NU DRAMATISCH VERSNELD. HET RENDEMENT VAN DE KORTE TREASURY (2-JAARS) STEEG EN DAT VAN DE 10-JARIGE TREASURY DAALDE ONLANGS FLINK. DEFLATIE IN AANTOCHT?

De wereld heeft een structureel overaanbod. Er is 'te veel van alles'. De tijdelijke tekorten zijn ontstaan door de vloedgolf, de Tsunami, van geld van de kant van Centrale Banken en van de overheden (geleend 'helikoptergeld') om de Pandemie op te vangen, niet doordat productie opeens was stopgezet. Elk tekort draagt de kiem in zich van overproductie. In het begin van de jaren '20 en '70, toen er gierende inflatie was van 15% tot 20%, werden er enorme, vooral 'verborgen', voorraden opgebouwd om de prijsstijgingen voor te zijn. Maar in 1922 en in 1974 was de vraag opeens weggevallen en er volgde een kolossale economische klap. Reken maar, dat de wereld in 2022 weer te maken krijgt met overproductie en tegenvallende vraag, vooral na alle Kerstcadeautjes. De productie van computerchips, bijvoorbeeld, stijgt nu al zienderogen. De kans op een wereldrecessie is volgend jaar levensgroot. Extreme financieele hefbomen ('leverage on leverage'), zoals die van tegenwoordig, hebben in het verleden altijd een instorting tot gevolg gehad.

(REAL INVESTMENT ADVICE): TELKENS ALS DE RENTE MOET WORDEN VERHOOGD, VANWEGE INFLATOIRE DRUK, VOLGT ER EEN BEURSCRISIS. DE VOLGENDE KOMT NU OP ONS AF. MAAR DOOR HET REUSACHTIGE SCHULDENMONSTER, IS ER DIT KEER MAAR EEN KLEINE RENTESTIJGING VOOR NODIG OM EEN 'ZACHTE' LANDING UIT TE SLUITEN. DAT GAAT PIJN DOEN.

(REAL INVESTMENT ADVICE): DE FEDERAL FUNDS RATE IS DE RENTE, DIE FINANCIEELE INSTELLINGEN AAN ELKAAR BEREKENEN VOOR LENINGEN, ZONDER ONDERPAND. DIE RENTE WORDT BEPAALD DOOR DE FEDERAL RESERVE OPEN MARKET COMMITTEE (FOMC).

Uit bovenstaande afbeelding blijkt, dat de Federal Funds rate, aangepast aan het effect van de monetaire kwantitatieve verruiming (Quantitative Easing - QE), MINUS 5% is en zelfs nog negatiever, aangepast aan de inflatie. Een paradijs voor de kredietnemer, al 10 jaar lang! Maar dat gaat nu veranderen, onder druk van de hogere inflatie. Krediet is niets anders, dan het naar voren halen van toekomstige consumptiebestedingen. Als die toekomstige bestedingen niet tijdig worden 'vervangen', volgt er een economische stagnatie en malaise.

Even het geheugen verfrissen: op 20 April, 2020, daalde de olieprijs (West Texas Intermediate - WTI) van $ 17.85 naar MINUS $ 37.63. De grondstoffensector wordt, historisch gezien, gekenmerkt door ongekende pieken en dalen ('boom/bust'). Sinds 1774, zijn de grondstoffenprijzen, na aftrek van inflatie, alleen maar gedaald, met tijdelijke onderbrekingen. Dat komt, omdat men, in een hausse, vaak het gezonde verstand verliest en teveel produceert. Af en toe wordt de markt beheerst door enkele spelers, die denken de prijs te kunnen manipuleren, maar de natuur is veel sterker en die geeft uiteindelijk de doorslag.

(REAL INVESTMENT ADVICE)(VELOCITY M2 MONEY STOCK): DE OMLOOPSNELHEID VAN HET GELD (VELOCITY), OFTEWEL HET AANTAL MALEN, DAT HET GELD VAN EIGENAAR VERWISSELT, DAALT AL SINDS 1997 (24 JAAR) EN IS HET LAAGST IN RUIM 60 JAAR. DAT BETEKENT, DAT MEN STEEDS VOORZICHTIGER WORDT MET BESTEDINGEN. MEN SPAART, OMDAT MEN BEZORGD IS OVER DE TOEKOMST, OOK AL OMDAT DE VERGRIJZING VERSNELT.

(REAL INVESTMENT ADVICE)(M2 MONEY STOCK): DE STIJGING VAN DE GELDHOEVEELHEID, VOORAL VANWEGE DE PANDEMIE, IS EXPONENTIEEL HOGER GEWORDEN, MAAR WORDT GEHEEL TENIET GEDAAN DOOR DE INSTORTING VAN BOVENGENOEMDE OMLOOPSNELHEID VAN HET GELD (VELOCITY). DAAROM BLIJFT GELD EEN 'KOUDE' EN WORDT HET GEEN 'HETE' AARDAPPEL. NET ZOALS IN JAPAN IN DE LAATSTE 30 JAAR.

Staat men voor een gesloten deur? Is er niemand thuis? Geld doet meestal alle deuren open. Anders zou men ontroostbaar kunnen worden. Waar een wil is, is een weg. Waar geen wil is, is er wel een omweg. Waar onwil is, is er altijd wel een uitweg. Dat is de wijsheid van een doorzetter. Volharding en doorzettingsvermogen zijn de belangrijkste kwaliteiten voor degenen, die alles verliezen en opnieuw moeten beginnen. Als inflatie opeens omslaat in deflatie en men ontroostbaar zou kunnen worden, dan is dat nog geen ramp. Een mens lijdt dikwijls het meest door het lijden, dat hij vreest. Kortom, blijf in beweging en blijf bezig, want rust roest. Focus op wat wel goed gaat en meevalt. Want dan kan men weer verder. Het leven is vol van onverwachte wonderen.

'THE RED DOOR' (MARK EDWARDS). HET RAADSELACHTIGE LEVEN IS VAAK ONWERKELIJK EN FASCINEREND.

Velen zullen ontroostbaar en overstuur worden, als inflatie ooit omslaat in deflatie. Deflatie? Wat is dat? Een daling van het algemeen prijspeil? Deflatie volgt, als een opgeblazen luchtballon, zoals die in aandelen, grondstoffen en onroerend goed, uit elkaar spat. Of als de burgerij voorzichtig blijft en doorgaat met sparen, zoals in Japan, in de afgelopen 30 jaar. Of als het geboortecijfer, wat 50% is gedaald in de laatste 60 jaar en nu zelfs lager staat dan 90 jaar (!) geleden, maar blijft teruglopen, ver onder het vervangingspercentage van de bevolking. Of als de terugkeer naar het normale leven een illusie wordt, ondanks of juist dankzij de, al of niet gedwongen, massa-vaccinatie tegen COVID, wat de groepsimmuniteit zou kunnen uitstellen, vanwege 'anti-body dependency enhancement', ADE, een niet ongewoon verschijnsel bij alle vaccinaties:

https://www.chop.edu/centers-programs/vaccine-education-center/vaccine-safety/antibody-dependent-enhancement-and-vaccines

(LONGVIEW): WEEK 44, 2021: REEDS 36% VAN DE ZIEKENHUISOPNAMES IN DUITSLAND KOMEN VOOR REKENING VAN DEGENEN, DIE VOLLEDIG ZIJN GEVACCINEERD. SPEELT 'ADE' EEN ROL?

Ondertussen blijft de omloopsnelheid van het geld (Velocity) in de ontwikkelde landen instorten. Geld blijft een 'koude aardappel', ondanks de gigantische monetaire en fiscale maatregelen van de autoriteiten. Dat komt, omdat alleen de burgers zelf, niet de autoriteiten, geld kunnen omtoveren tot een 'hete aardappel', zoals in Zimbabwe of Venezuela, waar 'echt' geld 'uit het niets' gedrukt wordt in plaats van een activa-ruil ('asset swap' oftewel Quantitative Easing - QE), zoals in de meeste landen, aangesloten bij de Bank of International Settlements (BIS). Als er 'echt' geld wordt 'gedrukt', dan slaat de burger natuurlijk meteen op de vlucht. Geld verliest dan haar functie als ruilmiddel en ruilhandel volgt.

(ZIMBABWE): TRILJOENEN! MOOI BEHANGPAPIER.

U.S. DOLLAR INDEX (DXY): ZIT WEER IN DE LIFT.

(U.S. DOLLAR INDEX - DXY): DE AMERIKAANSE DOLLAR STIJGT AL SINDS 2008 (13 JAAR). DIT IS DE RESERVEMUNT VAN DE WERELD. DAAROM LUIDT DE MEESTE WERELDSCHULD OOK IN DOLLARS. DE MEESTE FINANCIEELE TRANSACTIES VINDEN IN DOLLARS PLAATS. 42 VAN DE 45 BELANGRIJKSTE GRONDSTOFFEN WORDEN UITSLUITEND IN DOLLARS VERHANDELD. ALS DE MONETAIRE TEUGELS WORDEN AANGETROKKEN DOOR DE AMERIKAANSE FEDERAL RESERVE ('VERKRAPPING'), DAN ZIJN ER OPEENS MINDER DOLLARS BESCHIKBAAR. DIT ONDERSTEUNT DE DOLLAR NOG MEER ALS VEILIGE HAVEN. HET PERCENTAGE VAN DE INTERNATIONALE RESERVES IN DOLLARS IS, ONDANKS ALLES, AL 40 JAAR VRIJ STABIEL GEBLEVEN (60%). 96% VAN ALLE VALUTA'S IN DE WERELD DEVALUEERDEN IN 2021 TEGENOVER DE AMERIKAANSE DOLLAR.

Amerika heeft weliswaar een betalingsbalanstekort, maar de invloed daarvan op de Dollar is beperkt. Als er geen betalingsbalanstekort zou zijn voor een land met de wereldreservemunt, dan zou de wereldeconomie instorten. Die instorting zou onvermijdelijk worden, zodra dat tekort omslaat in een betalingsbalansoverschot, vanwege de vlucht van het internationale kapitaal naar Amerika, als veilige haven, of bij toenemende handelsbelemmeringen. Het daarop volgend internationale tekort aan Dollars, zou een economische crisis, met deviezencontroles, kunnen veroorzaken, net zoals in de jaren '30. Een hogere Dollar gaat meestal, maar niet altijd, gepaard met een lagere prijs voor de edele metalen.

DE GOUDPRIJS (IN USD) IN 2020 EN 2021:

(LAPOINTE)(4 December, 2021): DE TREND IN DE GOUDPRIJS ($ 1782.00) IS NOG NAAR BENEDEN GERICHT EN LIJKT EERST DE WEERSTAND VAN $ 1680 TE GAAN TESTEN. AFGEWACHT MOET WORDEN OF DIE WEERSTAND SUCCESVOL IS.

DE LANGE TERMIJN TREND VAN DE GOUDPRIJS (BARCHART.COM) ZIET ER GERUSTSTELLENDER UIT:

DE ZILVERPRIJS (IN USD) IN 2019, 2020 EN 2021:

(LAPOINTE)(4 December, 2021): OOK DE ZILVERPRIJS IS NOG NAAR BENEDEN GERICHT EN KAN DE WEERSTAND VAN $ 18.00 TESTEN. AFGEWACHT MOET WORDEN, OF DIE WEERSTAND SUCCESVOL IS.

De edele metalen moeten beschouwd worden als een verzekering tegen het ondenkbare. Als de Eurozone ooit uitelkaar valt, vanwege de verschillen tussen Noord- en Zuid-Europa, kan hyperinflatie het gevolg zijn. Net zoals de hyperinflatie, na het uiteenvallen van Joegoslavie in het begin van de jaren '90, vanwege de verschillen tussen Servie en de andere regio's.Toen Duitsland de herstelbetalingen van de Eerste Wereldoorlog niet meer kon opbrengen, volgde de hyperinflatie van 1923. De wisselkoers van de Mark tegenover 1 Dollar was op een gegeven moment 1000 miljard:

(DAN OLIVER CHART): NAARMATE MEER LANDEN INSTABIELER WORDEN, VANWEGE DE VOLGENDE ECONOMISCHE CRISIS, ZAL DE ROL VAN GOUD EN DOLLAR ALLEEN MAAR BELANGRIJKER WORDEN.

Elk verlies heeft tijd nodig om verwerkt te worden. Soms blijft men achter met een gebroken hart en is ontroostbaar. Een schijnbaar wanhopige situatie, als een verlies leidt tot pijn en verdriet voor altijd. Gelukkig gaat het leven meestal toch verder. Het is een kwestie van vallen en opstaan. De toekomst krijgt weer kans, zodra men in staat is om vooruit te kijken. Dat valt niet mee!

Poesje MiauMiau (17 jaar oud), heengegaan op 29 September, 2021, was de onvoorwaardelijke steun, toeverlaat en partner van ondergetekende, gedurende de afgelopen 13 jaar. Zij was een meesteres in de kunst van 'kalm blijven en doorgaan' ('keeping calm and carrying on'), een typisch Engelse uitdrukking. Niets doet meer pijn, dan zo'n afscheid. Ondergetekende heeft er nog steeds een bloedend hart aan overgehouden. Men wordt, voor onbepaalde tijd, ontroostbaar.

DE WORLD HEALTH ORGANIZATION (WHO) HEEFT, PER 5 DECEMBER, 2021, NOG GEEN STERFGEVALLEN DOOR OMICRON, WELKE RONDWAART IN TENMINSTE 42 LANDEN, KUNNEN CONSTATEREN.

MEDEDELING:

COMMENTAREN ZIJN PER HEDEN UITGESCHAKELD.

BLOG-LEDEN KUNNEN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. Word lid! U bent van harte welkom. Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

Hopelijk vindt er binnenkort een Webinar plaats. De volgende Lunch/Borrel zal hoogstwaarschijnlijk moeten wachten tot 2022 of later. Een epidemie duurt meestal vele jaren en reizen is een heel gedoe.

Aan een ieder een goede gezondheid en een Goed Uiteinde toegewenst! Ondergetekende is vandaag 78 jaar geworden (Sinterklaascadeau) en kijkt uit, met een beetje geluk, naar nog vele gezonde jaren. Tot zover is alles uitstekend. Geen medicijnen en geen wandelstok.

DIEDERIK SCHMULL, 5 December, 2021, Westcliff-On-Sea, ESSEX, U.K.