DE STEKKER ERUIT

DE STEKKER ERUIT

Niemand weet wanneer, per ongeluk of met opzet, de stekker eruit gaat. Maar niets is eeuwig. Dus gewoon meegaan met de stroom, omdat alles zo lekker gaat? Dat is helaas eigenlijk alleen voor vissen, die reeds zijn heengegaan! In het leven is het nu eenmaal zo, dat winnaars bijna nooit winnaars blijven. Er is altijd een wisseling van de wacht. Er komen nieuwe winnaars daarvoor in de plaats. Wees daarom op uw hoede en zorg ervoor, dat u straks niet wordt verrast door een beleggingsklimaat, dat totaal verschillend is van de laatste tientallen jaren.  

(FRED) - DE GROEI VAN DE GELDHOEVEELHEID IS OP ZIJN RETOUR. HOUDT DIT GOED IN DE GATEN. WORDT DE STEKKER ERUIT GETROKKEN, TERWIJL MEN DAT WEER NIET ZIET AANKOMEN?

Sinds de vorige grote inflatie van de jaren '60 en '70 (o.a. vanwege de Vietnamese oorlog en de 'Great Society' van LBJ) in de kiem werd gesmoord tussen 1980 en 1982, vierde de Financialisering (de toenemende invloed van de financieele sector ten opzichte van de rest van de economie) hoogtij. Die langdurige trend ging gepaard met een dalende rente en inflatie, ondanks tijdelijke onderbrekingen. Maar die trend is in 2020 omgeslagen. Er is nu sprake van een, mogelijk jarenlang, klimaat van relatief hoge inflatie, steeds hogere rente (met tijdelijke onderbrekingen) en economische stagnatie ('stagflatie'). Zo'n beleggingsklimaat is veel ingewikkelder en riskanter dan in de afgelopen decennia. Het vereist een heel actief beleggingsbeleid. Het is voorlopig het einde van de gediversifieerde 'Buy-en-Hold' belegger. Het doek valt voor de glorietijd van het automatische 'passief beleggen'. Velen hebben dat niet in de gaten en zullen hierdoor onverwacht worden overvallen. Velen hopen op een economische groei, die echter ten einde loopt, vanwege deglobalisering, excessieve schulden in het systeem, de zogenaamde 'Net Zero' klimaatcultus en de instorting van de gemiddelde jongere consument. Bye Bye 'groeiaandelen'! Bye Bye vooral de peperdure technologie!

(KATUSA RESEARCH) - IS DIT HET KEERPUNT VOOR DE TOEKOMSTIGE OUTPERFORMANCE VAN GRONDSTOFFENAANDELEN TEN OP ZICHTE VAN DE ANDERE AANDELEN?

Wie zijn de winnaars in een wereld van grondstoffentekorten met mogelijk heftige inflatoire stuiptrekkingen? Het ligt voor de hand, dat de markten opgejaagd worden door verhalen over een mogelijk nieuwe cyclus in die beleggingsklassen, die zouden kunnen worden gezien als nieuwe 'veilige havens' in onzekere tijden. Maar de komende jaren zijn de finale van de lange economische en kredietcyclus van de afgelopen decennia. Het effect van het 'krap-geld' beleid, na de gigantische monetaire en fiscale stimuleringen, moet zich nog doen gevoelen. Dat wordt niet mals! Het definitieve einde van deze cyclus is, met allerlei kunst en vliegwerk, gewoon uitgesteld. Dat einde zal echter 'onverwacht' wel plaatsvinden op het moment, dat bijna iedereen gelooft, dat er geen vuiltje aan de lucht meer is. Daarom moet men een eventuele 'vlucht' in grondstoffen zien als een zaak van hoogstens enige jaren. Want dan volgt er weer overproductie en prijsinstorting. Daarom is deze trend ongeschikt voor de gemiddelde belegger. 

(GAO) - U.S. FEDERAL DEBT TO GDP (PROJECTED TILL 2052)

De recente inflatiecijfers zijn heel vervelend. Een tweede golf van inflatie staat voor de deur. Dat betekent, dat de rente eerder zal stijgen dan dalen. Maar dat is slecht nieuws voor vooral langlopende obligaties, want hogere rendementen hebben een waardedaling tot gevolg. Dus uitsluitend kortlopende obligaties blijven aantrekkelijk voor parkeergeld. Het rendement daarop is nu veel aantrekkelijker dan jaren geleden. Dat is nu dus de moeite waard! 

Worden langlopende obligaties weer 'behangpapier', net zoals in de jaren '70? De portefeuilles van de financieele sector, inclusief de Centrale Banken, zitten vol met dit potentieele behangpapier. Dat komt ervan. Beleidsmakers kozen de weg van de minste weerstand door de rente veel te lang te laag of zelfs negatief te houden. De prijs daarvoor zal heel hoog worden en de financieele sector uithollen. Na de gedwongen normalisering van de rente, zal die sector een schaduw worden van de laatste decennia. De komende inkrimping van de financieele sector wordt straks adembenemend, Daar gaat een gedeelte van uw pensioen! Bye Bye financialisering!

(FIDELITY) - LANGLOPENDE OBLIGATIES ZIJN, SINDS 2020, HEEL KWETSBAAR GEWORDEN. HOGERE RENDEMENTEN BETEKENEN LAGERE WAARDERINGEN. ER IS HIER SPRAKE VAN EEN DRAMATISCHE OMMEKEER VAN EEN STRUCTURELE TREND!

Men is, als belegger, over het algemeen, helemaal onvoorbereid op een totaal andere tijd, waarin 'harde' activa en relatief goedkope en achtergebleven waarde-aandelen, en dus niet groeiaandelen, de beste kansen bieden om het hoofd boven water te houden. De politieke situatie is overal ter wereld definitief verwisseld van globalisering tot deglobalisering, waarbij fabricage dichter bij huis zal moeten plaatsvinden, wat veel kostbaarder is. Catastrofale grondstoffentekorten zullen aan de orde van de dag blijken te zijn. Investeringen in deze sectoren, met name in fossiele brandstoffen, zoals olie en gas, zijn, ook om politieke redenen, in de laatste 10 jaar helemaal ingestort. De komende energiecrisis slaat daarom straks echt alles! De electriciteitsvraag zal uiteindelijk ook veel sneller moeten groeien dan verwacht, vanwege Kunstmatige Intelligentie (AI) en de onstuimige expansie van data centers.

(FED, GS) - DE GEMIDDELDE BELEGGER IS, VOOR DE KOMENDE JAREN,  HELEMAAL VERKEERD BELEGD. HET GEMIDDELDE AANDEEL GAAT JUIST EEN HEEL SOMBERE TIJD TEGEMOET.

De sector energie, als percentage van de S&P 500 index, verreweg de belangrijkste index ter wereld, is momenteel slechts 4% tegenover liefst 27% in 1981, wat het einde was van de vorige stagflatiecyclus. De oliegiganten maakten destijds de dienst uit, net zoals de technologiefondsen van tegenwoordig. Maar een reusachtige omwenteling staat te gebeuren van de overgewaardeerde bedrijfstak van technologie, inclusief de opgeblazen AI,  naar spotgoedkope olie- en gasaandelen en harde activa in het algemeen.

 

(BILELLO) - DE RENTEBETALINGEN OP DE AMERIKAANSE STAATSSCHULD, ALS PERCENTAGE VAN DE ECONOMIE, WAREN VROEGER VEEL HOGER.

(GOLDMAN SACHS)(MARCH 2024) - DE LEIDING-GEVENDE TOP-AANDELEN ZIJN NU ZEER SPECULATIEF (HIGH-BETA) GEWORDEN.

DIEDERIK SCHMULL, 11 April, 2024, Westcliff-On-Sea, ESSEX, U.K.

MEDEDELING: COMMENTAREN WORDEN NU, VOORDAT PLAATSING PLAATS VINDT, PREVENTIEF GECONTROLEERD. MEN MOET ALTIJD IN GEDACHTEN HOUDEN, DAT DIT BLOG VOORNAMELIJK GERICHT IS TOT DEGENEN, DIE BELANGSTELLING HEBBEN VOOR HET INTERNATIONALE BEURSGEBEUREN. DUS COMMENTAREN OVER COVID, W.E.F. OF DE OORLOGEN, WORDEN MEESTAL NIET OP PRIJS GESTELD.

MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL (DSCHMULL@GMAIL.COM) OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. WORD LID! U bent van harte welkom! Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

(VC) - IN DE LAATSTE 50 JAAR IS DE WERELDBEVOLKING VERDUBBELD VAN 4 MILJARD NAAR 8 MILJARD. MAAR DE MENSELIJKE VRUCHTBAARHEID (TOTAL FERTILITY RATE -- TFR) IS INMIDDELS INGESTORT, BEHALVE IN AFRIKA EN IN AZIE.