(TIP): ZIJN VERDIENDE LOON
Niet voor niets hebben bruine bonen een donkere naad. Gelukkig maar, dat er een kleermaker was, die Boontje met een mooi zwart draadje weer dichtnaaide. Die kreeg immers zijn verdiende straf (‘Boontje komt om zijn loontje’), toen zijn buik openscheurde na het onbedaarlijk uitlachen van het Strootje (die vlam vatte) en het Kooltje (die in het water viel). Het sprookje laat zien, dat men na leedvermaak zijn verdiende loon krijgt (De Klucht van Oene, Jan Vos, 1662).
Stijgen aandelenmarkten alleen maar, omdat ze stijgen? Koopt men, omdat men denkt anders ‘de boot te missen’? Lach niet om deze ‘moeder van alle Meltups’, die al jarenlang geweigerd heeft om maar even op adem te komen met een behoorlijke correctie. Want elke opgaande of neergaande markt sleurt zoveel mogelijk beleggers met zich mee, voordat die opeens draait. Te optimistische of te pessimistische beleggers, die vooral met een schuldhefboom (margin account) een bepaalde gok hebben gewaagd, krijgen dan hun verdiende loon.
Welnu, het uur van de waarheid is nabij. De algemene verwachting van een versnelling van de economische groei en inflatie zal de bodem worden ingeslagen. Al jarenlang laat reele looninflatie het afweten, dus elke prijsstijging is tijdelijk, omdat men zich enige prijsstijging eenvoudigweg niet kan veroorloven. Daarnaast speelt de hoogste schuldenlast als percentage van de economie aller tijden, parten, waardoor elke groeiverwachting telkens weer teleurstelt. Dit is structureel. Vandaar de fantastische rendementsdaling en koersstijging (+ 14.2%), tot dusver, in 2014, van bijvoorbeeld de 30-jarige U.S. TREASURY en andere lange termijn kwaliteitsobligaties, tegen de algemene verwachting in. Vandaar de tegenvallende ‘rotatie’ van defensieve naar meer economisch gevoelige aandelen. Opgepast, de ‘Meltup’ in de aandelenmarkten lijkt een voorschot op de toekomst te nemen, die niet uitkomt!
Bovendien zal men ook de hardnekkige mythe laten varen, dat eerste klas topaandelen met relatief ‘veilige’ dividenden, zonder veel kleerscheuren, de komende storm zouden kunnen trotseren. In de vorige neergaande markt (9 October, 2007 tot 9 Maart, 2009) daalden de ‘beste’ 54 Amerikaanse topaandelen met gemiddeld meer dan 40% (maar Merck met 58% en General Electric met liefst 80%!). ALLE aandelen blijven riskante activa, waarvan de dividenden NOOIT zijn gegarandeerd en welke VOGELVRIJ worden, zodra de economische cyclus onverhoopt tegenzit.
In de laatste 14 jaar, sinds het hoogtepunt in 2000, is de Dow Jones Index, na aftrek van inflatie, slechts met 4% gestegen, maar de bredere S & P 500 Index daalde met 7% en de NASDAQ Index met liefst 36%. Een bijzonder teleurstellend resultaat voor wisselvallige activa! Er zijn optimistische waarnemers, die nu een verdubbeling in het vooruitzicht stellen, juist omdat de markten, ondanks alle monetaire stimulering, toch zo zijn achtergebleven. Wie weet, alles is mogelijk, lees het boek van Charles Mackay er maar op na (‘ Extraordinary Popular Delusions and The Madness Of Crowds’, 1841). Vergeet het maar. Het is de moeite niet waard, want alle winst is tijdelijk en verdwijnt weer met de Noorderzon. Het gemiddelde aandeel is sinds 2000, na aftrek van inflatie, reeel gedaald. Het is daarom veel waarschijnlijker, dat de echte instorting van de markten nog voor de deur staat, zodra schulddeflatie de overhand neemt. Wat de schijnbaar oppermachtige Centrale Banken ook in petto hebben. Hebben die de vorige beursmalaises ooit kunnen voorkomen? Zelfs na 33 jaar, is de triomftocht van relatief liquide kwaliteitsobligaties pas begonnen, want er komt niet alleen een tekort daaraan, maar een verdere rentedaling is niet meer te stuiten. Niemand had een rendement van 0.54% van de 10-jarige Japanse staatsobligatie (JGB) ooit voor mogelijk gehouden. Maar Japan ging ons voor! De Nikkei 225 aandelenindex staat, na de recente stijging, nog steeds 60% lager dan 22 (!) jaar geleden.
DIEDERIK SCHMULL
10 Juli, 2014
WESTCLIFF-On-SEA, ESSEX, U.K.
Geldt het gestelde over aandelen ook voor goede goudmijnaandelen of zijn die nu juist wel interessant voor een klein deel van de portefeuille?
BeantwoordenVerwijderengr. Forester
@FORESTER:
VerwijderenGoudmijnaandelen hebben hun grote daling grotendeels achter de rug en
zijn dus wel aantrekkelijk voor het speculatieve gedeelte van de portefeuille.
Tijdens de depressie van de jaren '30, STEGEN de Goudmijnaandelen
als enigen, ookal omdat Goud officieel werd opgewaardeerd en
fysiek Goud verboden werd. Homestake MIning steeg liefst 1000%.
Dit scenario lijkt zich in de komende 5 of 10 jaar te kunnen HERHALEN.
DS
Fed Evans says he see no inflation and will not vote for rate increase until Q1 2016 - Per tweet from BBG reporter
BeantwoordenVerwijderenPrachtig, als 99% ernaast zit! :-))
Snoek
Snoek
@SNOEK:
VerwijderenBijna IEDEREEN gelooft nog in een onvermijdelijke rente-stijging,
terwijl inflatie en groei het af laten weten. De groei in Amerika is
misschien 0%, NIET de verwachte 3%. Over Europa zullen we maar
zwijgen! De laatste BNP-cijfers, ZELFS die van Groot-Brittannie,
en zeker die van Nederland en Frankrijk, geven toch te denken!
In de komende jaren zullen de rentes ONDENKBAAR LAGE
NIVEAUS bereiken, hoewel niets in een rechte lijn plaatsvindt.
DS
@SNOEK:
BeantwoordenVerwijderenHieruit blijkt, hoe ieder Europees land kwetsbaar is, zodra het vertrouwen
zou vervliegen in de ECB als 'lender of last resort'. De ECB is immers
een Centrale Bank met een valuta ZONDER land. Dit is een KAARTENHUIS, tenzij er een Verenigde Staten van Europa wordt
OPGELEGD. Dat laatste is een voorwaarde voor de goede afloop van
de verzameling van straatarme landen, die Europa heet. Good Luck.
DS
@DS: tenzij er een Verenigde Staten van Europa wordt OPGELEGD
BeantwoordenVerwijderenTot nu toe is het onmogelijke mogelijk gebleken. Men is al zo ver op deze weg dat
men niet meer terug kan !?
mvg//Harold
@HAROLD:
VerwijderenEigenlijk zouden we al moeten spreken van een Bundesrepublik Europa,
ookal krijgt Duitsland niet altijd haar zin (boetes voor landen, die bepaalde
doelstellingen niet nakomen).
Van de al meer dan 150 monetaire unies van verschillende landen, heeft
NIET 1 het overleefd. Zelfs niet die met eenzelfde cultuur (Scandinavie).
Natuurlijk probeert men de EU en de Eurozone te rekken, door het met
de democratie niet te nauw te nemen ( zoals de verkiezingsuitslagen
te negeren). Bovendien zijn de voorzieningen voor de Eurocraten bijzonder
royaal. Maar uiteindelijk moet het project een 'backstop' hebben.
Het feit, dat de FED moest opdraaien als 'backstop' voor de ECB
(SWAP LINES), spreekt toch boekdelen.
http://en.wikipedia.org/wiki/Central_bank_liquidity_swap
Met slaande ruzie gaat men op een gegeven moment weer uitelkaar,
vanwege het gebrek aan solidariteit, maar vooral aan GELD. Duitsland
kan het ZEKER niet betalen, want haar banksysteem heeft een
groot geheim (Landesbanken & Deutsche Bank, etc), plus er is
NIET gespaard voor de Oude Dag. De vergrijzing daar VERSNELT.
Of moet er eerst een burgeroorlog komen, zoals in Amerika in de
19de eeuw?
DS
@HADEWYCH VON MISES:
BeantwoordenVerwijderenDe BRICS waren veelbelovend, maar zijn als groep meer symbolisch,
want hun belangen zijn te verschillend. Een BRICS bank, overheersd
door China? Biedt kansen als alternatief voor IMF, maar zal zich
waarschijnlijk heel anders opstellen. Misschien wel strenger dan het
IMF (China heeft geen medelijden met landen, die niet 7 dagen werken,
van de vroege ochtend tot 's avonds laat).
Men kan wel anti-Dollar zijn, maar een echt alternatief is NIET in zicht.
DS
@HADEWYCH VON MISES:
BeantwoordenVerwijderenDe WERKELIJKE reden voor een BRICS bank:
Russia appears to be financing a rebellion against the government in Kiev, and Putin must gnash his teeth when he thinks about the further IMF disbursements -- more than $13 billion -- that were pushed through for Ukraine by its Western allies.
The IMF's other big debtors are not ones the five big developing nations care about: Why would they give $23.5 billion to Greece, $22.9 billion to Portugal and $19.4 billion to Ireland if these nations' share in their trade balances are negligible? By helping to bankroll bailouts on the periphery of the European Union, the BRICS countries propped up a global financial system that doesn't necessarily benefit them.
http://www.bloombergview.com/articles/2014-07-15/the-end-of-the-world-bank
DS
@HADEWYCH VON MISES:
BeantwoordenVerwijderenEENS met Jakobsen! VEEL LAGERE obligatie-rendementen doemen op
aan de horizon. Asia rebalancing.
DS
@MARCJA:
BeantwoordenVerwijderenDe reden, dat het Duitse Goud nog niet kan worden geleverd, is niet
duidelijk. Vandaar die gissingen, die niet kunnen worden gestaafd.
Hoogstwaarschijnlijk is het Goud voorlopig 'geleased' en kan voorlopig
niet worden vrijgegeven.
Het Anti-Dollar Bloc is zo verdeeld als wat! Men kan toch niet verwachten,
dat dat opeens een hoge vlucht neemt. Het is begrijpelijk, dat Amerika's
rol in de wereld wat vermindert, maar dat moet men ook niet weer
overdrijven: in vele opzichten (technologisch, energie, agrarisch, militair)
blijft Amerika ongeevenaard. Er is juist een AMERIKAANSE RENAISSANCE op komst (NA Obama).
Ben trouwens POSITIEF op Goud (Zilver voor de liefhebbers) en
Goudmijnaandelen, ookal is er nog een kans op $ 1000.-
DS
@HADEWYCH VON MISES:
BeantwoordenVerwijderenHet kapitaal van de BRICS Bank bestaat uit DOLLARS....
DS
http://news.goldseek.com/GoldenJackass/1405540920.php
BeantwoordenVerwijderenMr Willie kan ik vaak niet volgen maar zijn relaas mbt Duitsland dat zich afkeert van de VS en Rusland als nieuwe partner ziet, daarin geloof ik stellig. Alles wat hij opnoemt als tekenen zag ik ook, en hij is goed op de hoogte wanneer hij het vertrek van Merkel aangeeft (stond vorige week kort in der Spiegel). Amerika heeft het in Duitsland inderdaad volledig verknald, ook in Frankrijk, en b.v. ook in het gehele Midden-Oosten. Wordt Obama de slechtste president ooit ? Amerika's invloed neemt snel af, overal in de wereld. Marcja
@MARCJA:
VerwijderenMooi extreem artikel weer van Willie. Bedankt daarvoor. Maar de
conclusies lijken voorbarig. Duitsland in de Russische invloedssfeer?
Ho, ho.
Iedereen wordt bespioneerd, niet in het minst, vanwege bijvoorbeeld
allerlei contracten, die verkregen worden doormiddel van omkopingen, etc.
Obama 'has checked out', hij neemt veel vakantie, hij houdt het voor
GEZIEN. Dat komt ook door het Congress, dat niets wil uitvoeren.
Ben benieuwd, wie HIERNA komt!
DS
@HADEWYCH VON MISES:
BeantwoordenVerwijderenIt was a dollar liquidity shock that turned the Lehman affair into a global banking crisis, instantly engulfing Europe in October 2008.
Dit is een belangrijk stuk van Ambrose! Bedankt. Het is heel duidelijk,
dat de WIND IS GEDRAAID. Er komt PIJN.
DS
Wat bedoelt U met de wind is gedraaid er komt pijn? Dollar en TLT nog steeds goed of gaan Treasuries zuidwaarts?
BeantwoordenVerwijderenForester
@FORESTER:
VerwijderenAls er PIJN op komst is, dan is het juist POSITIEF voor Treasuries en
de DOLLAR. Ik blijf positief op beiden in een wereld, die veel
gevaarlijker wordt. De 30-jarige Treasury was de grote winnaar
tot dusver in 2014 (+14%) en er is zelfs sprake van een 100-jarige
Treasury! Geeft aan, dat de daling van rendementen nog lang niet
voorbij is, integendeel. Elke stijging in rendementen lijkt tijdelijk.
Tegen alle verwachting in, doen zelfs de Japanse staatsobligaties (JGB's)
het UITSTEKEND.
DS
http://www.edelmetaal-info.nl/2014/07/goud-zeldzamer-dan-je-denkt/#more-11923
BeantwoordenVerwijderenStemt dit overeen met Uw pleidooi voor goud of is dit weer zo,n typisch goudverhaal ?
vr. gr.
@ANONIEM:
VerwijderenMijn pleidooi voor GOUD is voor de langere termijn en omdat er nu
een flinke correctie heeft plaatsgevonden, waarvoor ik ook
gewaarschuwd had. Het kan zijn, dat GOUD nog even naar $ 1000.-
gaat, maar men moet nu al beginnen met (bij-)kopen.
De fysieke Goudmarkt is piepklein en de 'grote' Goudaankopen van
China wogen NIET op tegen de liquidaties van de GOUD ETF's.
Bovendien duurt het nog 10 of 20 jaar, voordat Goud een noemens-
waardig deel van de Chinese reserves vormt. Alle verhalen ten spijt!
De Chinese RMB is ook nog wel 10 jaar verwijderd van een wereldrol,
behalve als handelsvaluta. En de Amerikaanse DOLLAR zal haar
reserve-status BEHOUDEN, ONDANKS ALLES. Dat komt, omdat
Amerika voldoet aan alle noodzakelijke voorwaarden en uiteindelijk
altijd doet, wat gedaan MOET worden om die status te behouden.
Schiff heeft het bij het VERKEERDE eind (net zoals bij Treasuries).
DS
We zitten in de op twee na grootste bubbel, alleen die van 1929 en 1999 waren groter
BeantwoordenVerwijderen: http://www.express.be/business/nl/economy/paranoia-zet-in-op-wall-street-we-zitten-in-de-op-twee-na-grootste-bubbel-in-de-geschiedenis/206502.htm?utm_content=buffere4379&utm_medium=social&utm_source=twitter.com&utm_campaign=buffer
Hoe ziet u dit, tevens in relatie tot de schuldenkwestie en de derivaten?
mvg//Harold
@HAROLD:
VerwijderenMee eens! Maar de bubbel kan GROTER worden, eventueel na een
forse correctie in de komende paar maanden.
De Centrale Banken kopen immers aandelen, naast de bedrijven zelf,
die eigen aandelen inkopen EN andere bedrijven overnemen. Verder
is er een HERHALING mogelijk van de NIFTY-FIFTY ( 1970 - 72).
Als DAT gebeurt, is het HEK VAN DE DAM.
Als het aan de Centrale Banken ligt, wordt de dag des oordeels over
schulden en derivaten UITGESTELD.
DS
N.a.v. uw twitterbericht over het PIMCO-verhaal van Michael Pento. De strekking is dat er een crisis komt als de rentes gaan stijgen, omdat PIMCO wed op stabiele lage rentes.
BeantwoordenVerwijderenHoe kijkt u hier tegenaan? Hoe waarschijnlijk is dit scenario?
M.v.g. Marcel
@MARCEL:
VerwijderenHet gaat erom, dat de gevierde Bill GROSS (persoonlijk inkomen
voor 2013: $ 200 miljoen) naast zijn schoenen lijkt te lopen.
Door zijn enorme gok op 'permanente' lage rente zet hij Pimco en
het gehele financiele bestel op het spel, net zoals AIG dat destijds
OOK deed.
Hij moet opstappen, want hij gaat onverantwoord te werk. NIETS IS
ZEKER, en een gok van zo'n omvang kan een kettingreactie teweeg-
brengen, als het onverhoopt misgaat.
Ookal is het waarschijnlijk, dat de rentes en rendementen van de
ontwikkelde landen NOG verder dalen, door de deflatoire krachten
en het gebrek aan groei, kunnen de markten plotseling, zelfs onterecht,
tijdelijk heftig draaien. Dan is dat het einde van het verhaal.
Ik zou daarom hard wegrennen van het Pimco Total Return Fund.
DS
@ANONIEM:
BeantwoordenVerwijderenDit hing al enige tijd in de lucht. De overheid heeft dringend geld nodig.
De overheid krijgt dat geld ALTIJD, of via belastingen of via confiscatie.
Niets is meer veilig. Elk bezit, ook dat, wat vastzit in een pensioenfonds,
is in principe 'vogelvrij' bij een crisis. Desnoods wordt er belasting
geheven op het aantal ramen in een huis: wat betekent, dat huis-
eigenaren die ramen maar weer moeten inmetselen, net zoals vroeger.
DS