Translate

zaterdag 25 januari 2014

TIP: HET DOEK VALT



TIP: HET DOEK VALT

Eenstemmigheid maakt dom. Heerste er niet een algemene mening, dat de wereldeconomie aan de betere hand was? De wens was de vader van de gedachte. De tekenen van herstel waren juist schaars, terwijl de opgehemelde Eurozone en de opkomende markten in relatief zwaar weer verkeerden. De Amerikaanse consumentenbestedingen (70% van de economie) klommen niet omhoog, omdat een verbetering in het reele beschikbare inkomen bijna te verwaarlozen was. Alle optimistische voorspellingen van een verdubbeling van de Amerikaanse economische groei in de komende jaren, leken allang misplaatst. De investeringen van het Amerikaanse bedrijfsleven in 2014 blijven steken op het laagste niveau van de laatste 4 jaar, als men alleen al afgaat op de verwachtingen van de meeste analisten (Factset). De stijging van de Amerikaanse werkgelegenheid was het laatste jaar net zo ver beneden peil als voorgaande jaren. Als klap op de vuurpijl, beleeft China nu een liquiditeitstekort in haar financiele systeem. Er is daar een nieuwe wind gaan waaien, die de nadruk legt op soberheid voor de graaiende elite. Vijfsterrenhotels proberen dringend gedegradeerd te worden tot viersterrenhotels om de klandizie van de elite niet kwijt te raken! De markt voor luxe merken is onverwacht totaal omgeslagen. Een evenwichtige Chinese economie, die even vlug de overgang maakt naar een consumptiemaatschappij (‘rebalancing’), kan men voorlopig wel vergeten. Er is eerder sprake van wapengekletter (spanningen met Japan...)!


Het doek valt, omdat de winstgroei grotendeels kunstmatig is geweest. Inkoop van eigen aandelen en aflopende kostenbezuinigingen kunnen de markt niet eeuwig om de tuin leiden. Waar is de nodige omzetgroei? Winstgroei is belangrijker dan ooit, nu de Amerikaanse monetaire stimuleringsmaatregelen schijnen te worden teruggedraaid (‘tapering’). Of toch weer niet? Het doet er niet meer toe, want de markt verdisconteert zoiets, ver voordat het ook werkelijk plaatsvindt. Hoe dan ook, overdreven optimisme vierde hoogtij net op het moment, dat een wereldrecessie zich aankondigt met NOG lagere inflatiecijfers. De triomftocht van de alom gehate obligatiemarkt leek vorig jaar slechts tijdelijk te zijn onderbroken: het 31-jarige neergaande trendkanaal van de rendementen in Amerikaanse Treasuries (en dus steeds hogere waarderingen) was NOOIT in gevaar en is nog volledig in tact. Het huidige rendement van de 30-jarige Treasury (3.65%) belooft weer uiterst aantrekkelijk te worden in een wereld, die afstevent op een deflatoire spiraal. Wakker worden!

DIEDERIK SCHMULL

33 opmerkingen:

  1. HSBC imposes restrictions on large cash withdrawals
    http://www.bbc.co.uk/news/business-25861717

    Is dit dramatisch voor Chinese begrippen?

    mvg//Harold

    BeantwoordenVerwijderen
  2. @HAROLD:

    Dit nieuws is voor een bank buitengewoon SLECHT. Vorige week was al aangetoond, dat deze bank (een van de VELEN!) dringend extra eigen vermogen nodig had. Funest nieuws:

    http://www.cnbc.com/id/101344158

    Men kan zich voorstellen, wat de gevolgen zouden kunnen zijn van een financiele crisis in CHINA. Die mogen NIET onderschat worden. Tegelijkertijd staat de bank in zijn recht om beperkingen te leggen op kasgeld: deposito's zijn LENINGEN aan de bank en zijn in het geval van een faillissement DEEL VAN DE BOEDEL van de bank. Alleen aandelen, obligaties en de eigen kluis staan BUITEN de boedel.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  3. Heer Schmull, verwacht u meer van goud, platina of van palladium de komende tijd?

    https://www.goldrepublic.nl/nieuws/2014/4/the-return-of-gold-10075.html?utm_source=GoldRepublic+Market+Update+Nederland&utm_campaign=63fb6ad910-Market_Update_Week_4_2013&utm_medium=email&utm_term=0_4e84cd1445-63fb6ad910-409442061

    mvg EB

    BeantwoordenVerwijderen
  4. @EB:

    GOUD is in 2 1/2 jaar met 33% gedaald en kan zeker toe zijn aan een
    OPVERING, vooral vanwege dekking van Shortposities. Het valt te betwijfelen
    of Goud flink kan stijgen, als inflatie verder daalt, de wereldrecessie om
    zich heen grijpt en de reele rente ( rente na aftrek van inflatie) verder
    stijgt. Na deze gevoelige neergaande fase moet men geduld hebben.

    Iemand, die Goud bezit is rijk, wat de dagprijs ook is. Gewoon afwachten
    tot de mensheid weer Goudkoorts heeft, wat in de laatste duizenden
    jaren regelmatig plaatsgevonden heeft. Daarnaast is Goud deel van de
    reserves van centrale banken, dus er is in de toekomst zeker weer een
    rol weggelegd voor dit edele metaal, zelfs in een DEPRESSIE. Want
    alleen Goud kan de wankele centrale banken herkapitaliseren via een
    Goud Fixing op een veel hogere prijs.

    Platinum en Palladium zijn andere koek (net zoals Zilver): die zijn enorm
    economisch gevoelig en vooral afhankelijk van de auto-industrie, die
    al tijdenlang lijdt aan chronische overcapaciteit. De helft van de auto-
    fabrieken in de ontwikkelde landen zal in de loop der jaren moeten
    verdwijnen, vanwege arbeidskosten. Men verdient alleen aan de
    autofinanciering, wat superriskant is (de volgende subprime crisis).

    Platinum heeft het sinds 2008 en Palladium zelfs sinds 2000 laten afweten.
    Alleen traders kunnen proberen in te spelen op de fluctuaties, maar
    de meeste leken struikelen als traders. Koop ook nooit op basis van
    stakingen of handelsmaatregelen: die komen en gaan. Ondanks alle
    verhalen, moeten over enkele jaren aanzienlijk LAGERE prijzen worden
    verwacht.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  5. Is het verstandig het restant zilver om te zetten in goud of gewoon in cash?

    Forester

    BeantwoordenVerwijderen
  6. @FORESTER:

    ZILVER is de laatste 3 jaar met liefst 50% gedaald en is toe aan een technisch
    herstel. Het lijkt daarom beter om nu nog niet te verkopen.

    Alle verhalen van een Zilvertekort ten spijt (Ted Butler; David Morgan; etc),
    was de daling meedogenloos, want de lage economische groei en de lagere
    inflatie leken veel belangrijker. Bovendien is Zilver vooral in 'zwakke' handen,
    in tegenstelling tot Goud. In de volgende crisis zal Zilver weer moeten
    worden 'gesteund' door de overheid, net zoals in de jaren '30 (China was
    toen zelfs op een Zilverstandaard, wat de mist inging en hyperinflatie en
    uiteindelijk Mao tot gevolg had).

    Bij Zilver moet men snel handelen en dan wegwezen. Het is NIET te
    vergelijken met Goud. Zilver is niet meer deel van de reserves van
    centrale banken, terwijl de Zilververbruikers alles in het werk stellen
    om de stijging in de prijs te verhinderen (bijvoorbeeld: door de
    Margin Requirement te verhogen, etc).

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  7. ah, Heer Schmull, u eindelijk teruggevonden !! (SlimBeleggen had inderdaad niemendal verwittigd, heel vervelend) Mbt China/HSBC ... : bezit JardineMatheson, Camellia, Socfinasia e.d. : AFbouwen? Komt er nieuwe Aziëcrisis ?

    BeantwoordenVerwijderen
  8. @ANONIEM (Wie bent u?):

    Slimbeleggen heeft wel een E-Mail gestuurd naar abonnees, maar die is niet
    overal aangekomen. Op de website zelf werd het niet aangekondigd.

    China wordt hier en daar nu aanbevolen, omdat het 'achtergebleven' zou
    zijn. Shanghai is nu 42% en de Hang Seng 7% LAGER dan 6 jaar (!) geleden.
    Het is mogelijk, dat er weer een technische opvering plaatsvindt.

    Maar CHINA zal inderdaad NIET ontkomen aan een HARDE landing: het
    is Japan van 1989 in het kwadraat. Dat wordt door de optimisten heftig
    bestreden, maar de krerdietbubbel en de infrastructuur-overcapaciteit
    zijn NIET vol te houden. Timing altijd onduidelijk. Toch moet men
    gewoon VOORBEREID zijn op een ouwerwetse AZIE-crisis.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  9. Hadewych von Mises26 januari 2014 om 11:52

    heer Schmull, dank voor uw antwoord. Ben uw volgeling Hadewych von Mises ;-)

    BeantwoordenVerwijderen
  10. @DS;Strategie abonnees.
    Ook ik heb geen bericht gehad anders dan dat -Schmull Strategie- niet meer rendabel zou zijn en dat dit "helaas beëindigd moest worden!"
    Als compensatie een halfjaarlijks abonnement op "SlimBeleggen"
    Ik had nog graag en reactie op deze gang van zaken gehad van u meneer Schmull,
    maar deze vraag is blijven hangen in de "moderatie"
    Ik heb dit blog gevonden dankzij de tweet van uzelf en niet van SB(Slim Beleggen.)
    Ik ben wel benieuwd naar meningen over dit onaangekondigde plotseling einde en\of dit maar gewoon kan?
    Ze zijn toch een verplichting aangegaan met de abonnees en met u Meneer Schmull?

    BeantwoordenVerwijderen
  11. @FRANCS:

    Het is gebruikelijk om abonnees van een nieuwsbrief, die stopt, om welke reden
    dan ook, over te hevelen naar een andere nieuwsbrief. Sommige nieuwsbrieven,
    zoals die van Richard Russell, die 83 jaar is, stoppen automatisch, ZONDER
    terugbetaling, in het geval van zijn overlijden.

    Het is misschien begrijpelijk, dat dit niet werd aangekondigd op de website.
    De redenen zijn velerlei, maar hangen samen met 'kosten en baten'.

    Ik heb echter met veel plezier zo'n 8 jaar kunnen schrijven, eerst voor
    Inveztor en daarna voor Schmullstrategie (dankzij Slimbeleggen).

    Ik heb echter nog het een en ander te vertellen, dus ik ga wel door. Hopelijk
    zullen er weer voordrachten worden geregeld, plus Videos en een E-Boek.
    Materiaal te over!

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  12. Hadewych von Mises26 januari 2014 om 16:12

    heer Schmull : ik kom toch nog eens terug op mijn bovenstaande mail, met verwijzing naar Jardine Matheson Holding, Socfinasia/Socfin (LUX), Camellia (thee), ... : in het licht van HSBC en ander naderend onheil: portefeuille afbouwen ?

    BeantwoordenVerwijderen
  13. @HADEWYCH VON MISES:

    Helaas kan ik niet echt ingaan op de merites van individuele fondsen in
    portefeuille. Het kan best zijn, dat die het aanhouden wel waard zijn.
    Misschien beter om dit te vragen bij degene, die dit heeft aangeraden.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  14. @HAROLD:

    HSBC verandert beleid ten aanzien van betalingen in kasgeld:

    The policy change was part of the bank's efforts to comply with anti-money laundering regulations, which require banks to report suspicious behavior, such as withdrawing large amount of cash.

    For example, banks operating in the United States are required to report cash transactions above $10,000 to the government, as well as transactions that occur under dubious circumstances.

    "Cash presents more risk, and in particular financial crime risk, than other payment methods. It also leaves customers with very little protection if things go wrong," the bank said.

    http://profit.ndtv.com/news/corporates/article-hsbc-apologizes-after-cash-withdrawal-issue-in-britain-378745

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  15. @

    CHINA lijkt een potentieel faillissement van een riskante belegging alsnog
    te hebben afgewend. Maar goed ook!

    http://www.bloomberg.com/news/print/2014-01-27/china-credit-trust-says-it-reached-accord-on-troubled-investment.html

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  16. @

    Een NIEUWE AZIE-CRISIS een kwestie van tijd? Onderschat de problemen
    NIET:

    (Pesek):

    Across the region, debt-fueled growth is wrecking household balance sheets. Large subsidies are draining government coffers. Asset bubbles in real estate and equities continue to swell. Current-account worries are eating away at currencies. The gap between rich and poor is widening. And once-frothy markets are dangerously exposed to Federal Reserve tapering and rising political risks.

    I fear this combination of factors could be pushing the region toward another crash, perhaps in the very near future.

    http://www.bloomberg.com/news/print/2014-01-23/thailand-is-only-the-tip-of-asia-s-iceberg.html

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  17. @

    De schade bij goede obligaties in 2013 was relatief beperkt, maar een draai
    TEN GOEDE is nu overduidelijk:

    Bloomberg Global Benchmark BOND INDICES: 2013 Damage Was VERY LIMITED; TREASURIES Poised To RECOVER, Perhaps SHARPLY


    http://www.bloomberg.com/markets/rates-bonds/benchmark-bond-indexes/

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  18. @DS;Strategie abonnees.

    Geachte heer Schmull ,

    Allereerst wil ik u laten weten het erg fijn te vinden dat u doorgaat uw visie/inzichten met ons te delen en bereid bent vragen te beantwoorden.

    Ik wil toch nog even reageren op de post van Francs en uw reactie hierop.
    Het bleek helaas onmogelijk nog op Schmull Strategie te posten. Contact met u of de andere abo houders werd mij/ons op deze wijze onmogelijk gemaakt.

    Het gegeven dat ik op 02-01-2014 net mijn abo met een jaar had verlengd en het feit dat Slim Beleggen op dat moment al op de hoogte moet zijn geweest van het niet contineren van Schmull Strategie ( gelet op hun mededeling dat de site al maanden onrendabel was) roept op zijn minst vragen op. Zoals vermeld bleek posten op de site niet meer mogelijk en heeft Slim Beleggen totaal niet gereageerd op een tweetal mails van mijn kant. Meer dan de standaard e mail met maar 1 compensatie mogelijkheid heb ik in ieder geval niet ontvangen.

    Ik realiseer mij dat u hier zelf weinig/niets aan kunt doen en weet natuurlijk ook niet hoe het de anderen is vergaan.

    Zelf ben ik niet van plan het door Slim Beleggen gedane voorstel te accepteren en overweeg nadere stappen.

    Wanneer anderen in een vergelijkbare situatie zitten c.q. ook niet akkoord zijn met het door Slim Beleggen gedane voorstel graag een korte reactie. We kunnen dan, buiten deze blog om, verder overleggen c.q. contact onderhouden.

    Excuses dat ik uw blog hiervoor gebruik maar ik zie helaas geen andere optie.

    Ron (Natasja)

    BeantwoordenVerwijderen
  19. @NATASJA:

    Ik had geen rechtstreeks contact met Nico Pantelis en kreeg het te horen van
    Michael Kraland. Ik kreeg wel een e-mail, welke voor 't eerst duidelijk maakte,
    dat de verlenging van abonnementen tegenviel.

    Ik heb nooit iets te maken gehad met het beheer en de prijsstelling van de
    website, ookal prijkte mijn naam daarop.

    Ik was echter wel vereerd om mijn mening te kunnen blijven verkondigen,
    die vaak tegengesteld was van die van Slimbeleggen.

    Slimbeleggen zal ongetwijfeld tot een bevredigende regeling willen komen
    voor ex-abonnees.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  20. Beste heer Schmull,

    Ook ik kreeg een mailtje dat de Schmull strategie ging stoppen. Ik ben erg blij dat u via deze blog verder gaat aangezien het echt een toegevoegde waarde heeft voor mij.

    Groetjes,

    Alex

    BeantwoordenVerwijderen
  21. @DS: Slimbeleggen zal ongetwijfeld tot een bevredigende regeling willen komen
    voor ex-abonnees.

    In mijn geval heb ik een goed aanbod/alternatief aanbod gekregen.

    mvg//Harold

    BeantwoordenVerwijderen
  22. @

    Klinkt als muziek in de oren:

    (WSJ):

    Bond Bears Enter Hibernation
    U.S. Treasurys, U.K. Gilts and German Bunds Have Rallied in January

    TLT: (is het leed geleden?)

    http://bigcharts.marketwatch.com/quickchart/quickchart.asp?symb=tlt&insttype=&freq=2&show=&time=13

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  23. Hoe denkt u dat de FED zal reageren op de Em markets valuta val?
    Of is dit het gevolg van de tapering gedachte van de FED?

    streetrunner

    BeantwoordenVerwijderen
  24. @STREETRUNNER:

    Opkomende markten en hun valuta's zijn al enige tijd teleurstellend geweest,
    maar men negeerde dat, totdat dat niet meer kon. De grondstoffenprijzen
    zijn al 2 jaar aan het kelderen, wat de opkomende markten flink parten
    speelt. Economische stagnatie en lagere inflatie in de ontwikkelde landen
    zijn daaraan debet, maar ook de aanzienlijk lagere groei in China.

    Daar kan de FED weinig aan veranderen. Die hebben nu hun zinnen gezet
    op Tapering, wat echter langer zou kunnen duren, al naar gelang de
    economische situatie. De geest is uit de fles: zelfs als er WEER een
    nieuwe monetaire stimulering (QE) zou komen, dan gelooft de markt dat
    waarschijnlijk niet meer. Het verliest zijn effect, tenzij men natuurlijk
    overgaat tot 'echte' monetaire stimulering ('monetisation'), waarvoor
    nu nog geen steun te vinden is. Er moet eerst een (Azie-)crisis komen
    en dan wordt er weer grof geschut ingezet.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  25. @NATASJA, @ all

    Ideetje contact te houden via Seekingalpha ?
    Als je daar een profiel aanmaakt kan je elkaar berichten versturen via een inbox.
    Want mij komt het allemaal niet al te chique over. Zeker niet uw situatie.

    Hoeven we dit blog niet te "besmeuren", kan dhr. Schmull zijn reputatie behouden en het blog tot een succes maken !!

    Mijn alias op Seekingalpha is "Schumpeter_1"

    - Schumpeter -

    BeantwoordenVerwijderen
    Reacties
    1. Heer Schmull, weet u waar ik OTC aandelen Agrinos kan kopen? Mvgr Eddie

      Verwijderen
    2. Schumpeter,

      Goed idee. Profiel is aangemaakt en test bericht aan je verstuurd.

      Natasja

      Verwijderen
  26. @EDDIE:

    In OSLO:

    Company: Agrinos AS
    Ticker (NOTC): AGRI
    ISIN: NO0010592934
    Outstanding shares: 64 891 288
    Organisation number: 993 853 631

    http://int.agrinos.com/Agrinos_in_brief

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  27. @

    FYSIEK GOUD Is een ESSENTIEEL onderdeel van de portefeuille!

    (ART CASHIN - UBS):

    Is Something Brewing In The Gold Market? – In his weekend note, my friend and fellow market veteran, Jim Brown, over at Option Investor posed the following puzzle:

    Don't look now but the physical gold shortage is growing. Everyone knows that JP Morgan is one of the biggest gold holders on the planet. They store gold for themselves and others. On Thursday JPM reported the single largest withdrawal in history at -321,500 ounces. Actually that was a tie with December 13th, 2012 when exactly 321,500 ounces were also withdrawn. Registered gold in JPM vaults has fallen to the lowest level in history at 87,000 ounces. Registered gold at all Comex warehouses has hit a new low at 400,000 ounces. Comex claims there is a huge 92 owners per registered ounce today. Registered ounces are available for delivery to settle futures contracts. In other words the registered ounces are all that is backing up the existing futures contracts. Since the majority of futures contracts are never held until the delivery date there are tens of thousands more contracts then actual gold. If everyone suddenly began demanding delivery of the gold referenced by the futures contracts we would be in serious trouble.
    On January 17th there were roughly 500,000 registered ounces. At that time there were 111.6 owners per ounce. There are currently 41.309 million ounces being traded through futures contracts. This is "paper gold" not real gold. Where else but America could we be trading 41 million ounces of futures against 500,000 registered ounces? Obviously if only a fraction of the holders of those futures contracts began demanding delivery the price of gold would be much higher.
    We are currently seeing all time lows in registered gold and all time highs in claims against that gold. What is wrong with this picture?
    The drawdown in physical gold isn't the only puzzle in the world of the yellow metal.
    Bloomberg reports Austria has put its mint on a 24 hour schedule, trying to meet heavy demand for gold coins. The U.K. mint announced that it already run out of 2014 sovereign gold coins. There are tales of high demand at several other nations around the globe.

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  28. Deze reactie is verwijderd door een blogbeheerder.

    BeantwoordenVerwijderen
  29. Deze reactie is verwijderd door een blogbeheerder.

    BeantwoordenVerwijderen
  30. Deze reactie is verwijderd door een blogbeheerder.

    BeantwoordenVerwijderen
  31. Deze reactie is verwijderd door een blogbeheerder.

    BeantwoordenVerwijderen