SCHIJN BEDRIEGT

SCHIJN BEDRIEGT 

'Niets is wat het lijkt, als je maar goed kijkt'. Dat is nogal wat! De wereld lijkt op een draaipunt te zijn aanbeland. Niets blijft meer bij het oude. 'Alles stroomt en niets is blijvend' (Heraclitus). Geluk is tijdelijk, maar ellende ook. De ellende van hardnekkige structurele inflatiegolven en van lastige rentestijgingen komt echter nu op ons af. Al wat de klok slaat, duidt op onrust en oorlog. Probeer daarom wat stress te verminderen. 

Een CRASH is niet afgeschaft, maar, tot nader order, uitgesteld. De vorige Crash van de Great Financial Crisis (2007 - 2009), alsmede de Dot-Com Crash (2000 - 2002), kostten 'een rib uit ons lijf' ('cost us an arm and a leg'). Dus dat moeten we niet hebben! Alles wordt straks uit de kast gehaald om het schip van staat voorlopig drijvende te houden. De volgende Crash is van later zorg. Of is dat ijdele hoop? 

(BEA) - DE INFLATIECIJFERS VALLEN TEGEN

In de laatste 60 jaar, kreeg de Amerikaanse Federal Reserve regelmatig enorme politieke druk te verduren om het monetair beleid te versoepelen. Dat is nu weer het geval. De rente werd onlangs waarschijnlijk veel te vroeg verlaagd. Dus een fabelachtige toename van de huidige 'everything bubble' ligt nog in het verschiet? Krankzinnig! Een herhaling van de jaren '70? Destijds was een belegging in grondstoffenaandelen en edele metalen de enige manier om de dans van hogere inflatie te ontspringen. 'Everything is forever, until it is no more' (Charles Hugh Smith). Het opblazen van een bubbel leidt uiteindelijk nu eenmaal tot 'afnemende meeropbrengsten' ('diminishing returns'). 

(APOLLO GLOBAL MANAGEMENT) - EEN TWEEDE GOLF VAN INFLATIE TUSSEN 2026 EN 2028, NET ZOALS TUSSEN 1978 EN 1982? MAAR DAT ZOU OOK KUNNEN BETEKENEN, DAT DE MARKTRENTE BLIJFT STIJGEN. DE RENTE IN 1980 WAS LIEFST 20%, VOORDAT DE DRAAK VAN INFLATIE WAS OVERWONNEN.

De structurele neergaande trend in inflatie (desinflatie), sinds 1980, is, sinds ongeveer 2020, na 40 jaar, allang definitief voorbij. De wereld staat aan de vooravond van een structurele opgaande trend in inflatie, die pas op gang is gekomen. Maar dat betekent ook, dat de glorietijd van obligaties, met steeds dalende rendementen en dienovereenkomstige hogere obligatiewaarderingen, verleden tijd is. De kans is groot, dat het inflatiepercentage hoger (!) wordt dan het gemiddelde rendement van obligaties (hoger obligatierendement leidt tot lagere waardering van uitstaande obligaties). 

(YARDENI) - DE GEVREESDE INFLATIE STEEKT DE KOP WEER OP.

De 'everything bubble' heeft geleid tot een reusachtige, schijnbaar onzichtbare, 'Carry Trade' van biljoenen. Men leent goedkoop, tegen lage rente (bijvoorbeeld in Japan) en speculeert, met, schijnbaar oneindige krediethefbomen, op activa, die enorm favoriet zijn, zoals technologie (AI)- en financieele aandelen. Maar dit 'Carry regiem' is nooit eeuwig. De geschiedenis leert, dat er een abrupte rotatie kan plaatsvinden naar totaal andere sectoren, die in de afgelopen 10 jaar weinig gepresteerd hebben, zoals grondstoffen. Zo'n rotatie deed zich ook voor in de jaren '70, na de oorlog in Vietnam, de 'Great Society' van President LBJ en de oliecrisis.

(BofA) - DE HYPE EN EUFORIE ROND KUNSTMATIGE INTELLIGENTIE (AI) ZIJN ECHT NIET VOL TE HOUDEN. HET IS OPPASSEN GEBLAZEN! DE KOLOSSALE INVESTERINGEN STAAN IN GEEN VERHOUDING TOT DE TOEKOMSTIGE OMZETTEN EN WINSTEN. PAS OOK OP MOGELIJKE 'FINANCIAL ENGINEERING'! DAT WAS NIET ONGEBRUIKELIJK TIJDENS DE DOT.COM MANIE VAN 2000. 

In de komende 15 jaar, is de kans echter groot, dat de grote fortuinen worden vergaard in energie en mijnbouw, net zoals 40 jaar geleden. De huidige, schijnbaar niet te stoppen, rijkdommen in de technologie- en financieele sector, zullen rond 2035 tot het verre verleden behoren. Heeft de verguisde olie afgedaan? Wat een flauwekul! De olieprijs staat nu 'onbemind' 60% lager dan haar hoogtepunt in 2008. Olie en gas worden in de komende jaren zo aantrekkelijk, dat, met name de Noordzee - olie- en gasvelden weer een ware opleving zullen beleven. Er is daar nog voor minstens 35 jaar olieproductie mogelijk. Maar Venezuela, met de grootste oliereserves ter wereld, is nu meer dan ooit in het vizier van Amerika. 

https://energynewsbeat.co/military-conflict-between-the-us-and-venezuela-is-unlikely-but-plausible/

Zie ook ---  https://blog.gorozen.com/blog/the-next-inflationary-surge-is-about-to-begin

Alle voorspellingen van een 'overschot' aan olie zijn grote onzin. Olie wordt tegenwoordig, als belegging, net zo verafschuwd als Goud ruim 25 jaar geleden. Destijds hadden talloze Centrale Banken warempel, massaal een deel van hun Goudreserves voor een habbekrats verkwanseld!

(CMV) - HET PASSIEF BELEGGEN (HET NABOOTSEN VAN EEN INDEX) HEEFT HET BEELD VAN HET BEURSGEBEUREN VERTEKEND. HET LANGE TERMIJN GEMIDDELDE VAN DE KOERS/WINST VERHOUDING IS 16 MAAL, NIET 38 MAAL. TERUGKEER NAAR DAT GEMIDDELDE GEBEURT REGELMATIG! 

Eindelijk begint het bij menigeen te dagen, dat de energietransitie van fossiele brandstoffen naar een systeem, dat uitsluitend gebaseerd is op hernieuwbare en 'duurzame' energiebronnen, zoals zon, wind en water, niet voor de deur staat. De markt voor elektrische voertuigen ('EV's') stagneert al. De afgekraakte verbrandingsmotor, vooral in de combinatie met een elektro motor (hybride-auto), zal nog heel lang de autoproductie beheersen. Bovendien lijken de hoogtijdagen van schalie-olie ('fracking') voorbij. Er is sprake van een verrassende uitputting van voorraden en dalende productie in de komende 15 jaar. 

Verder is de prijs van Uranium ontwaakt. Dit is pas de eerste stap omhoog. De prijs is nog ruim 50% lager dan haar hoogtepunt in 2008.  De nieuwe generatie van kleinere kernreactoren ('SMR') is bezig aan een plotselinge rehabilitatie van kernenergie, vooral omdat de wereldwijde electrificatie overal snel om zich heen grijpt. 

Is dit de overgang naar een Nieuw Monetair Systeem en naar een Nieuwe Wereldorde? Gaat zo'n overgang gepaard met een 'Blow-Off Top', gevolgd door een Crash? Vol verwachting klopt ons hart! 'Wie de koek krijgt, wie de gard (bosje takken).' We wachten vol spanning af, wie zoet is geweest en iets lekkers krijgt of wie stout is geweest en voor straf wordt geslagen. 

Ondertussen is de Goudprijs (in USD), in de laatste 5 jaar, met een parabolische 100% gestegen en met zelfs ruim 700% in de laatste 20 jaar. Vele schijnbare beleggingsdeskundigen zijn nu helemaal 'om' en zijn Goudliefhebbers ('gold bugs') geworden! In de jaren '70, steeg de Goudprijs ook spectaculair van $ 35 naar $ 600 met een hoogtepunt van $ 875 in begin 1980. In de daarop volgende 20 jaar echter, ging het bergafwaarts en daalde die prijs, na inflatie, met 80%. De Goudprijs is pas vorige week weer, na 45 jaar, reeel, na aftrek van inflatie, uitendelijk op hetzelfde niveau verzeild geraakt als dat van 1980. Wat nu? 

GOUD --- NA DEZE ENORME BEWEGING, WIE DURFT? 

(STOCKCHARTS) - GOUD IS KLAARWAKKER GEWORDEN! 

Zoals altijd, zijn er mogelijke tijdbommen te over. Vooral nu! Het is menselijk om in sprookjes te geloven. Was er maar een magische toverstaf, zoals de lancering van 'stablecoins', die helemaal niet 'stable' zijn, noch 'coins', en bovendien alle gedegen accountantscontrole ontberen, om alle problemen rond de overheidsfinanciering in een handomdraai op te lossen.  Sommige stablecoins worden gedekt door reserves, die opeens illiquide zouden kunnen worden. Als er ooit een grote stablecoin in moeilijkheden zou komen, dan raakt de gehele sector in opspraak. Verder is een inbreuk op de beveiliging van stablecoins door een cyberaanval een potentieele nachtmerrie om ernstig rekening mee te houden. 

Maar het huidige financieele stelsel, zoals zich dat heeft ontwikkeld, is een ingewikkeld kaartenhuis, dat, in wezen, bepaald wordt door een almachtige Centrale Bank, die kunstmatig de algemene kredietverstrekking aanmoedigt of ontmoedigt. Het is dus niet 'marktgedreven' door vraag en aanbod. Daarom zijn er regelmatig stimulerende maatregelen, zoals renteverlagingen, die vaak niet gerechtvaardigd zijn en dan inflatie tot gevolg hebben. Of andersom, als het weer eens tijd wordt om schoon schip te maken door middel van een economische recessie/depressie.  

De rente op langere termijn (het rendement van de 10- en 30-jarige Amerikaanse staatsleningen) wordt echter wel bepaald door internationaal vraag en aanbod. Die rente wil omhoog! Talloze factoren spelen een rol, zoals kredietwaardigheid en inflatieverwachtingen. Ook de Amerikaanse hypotheekrente is gevoelig hiervoor en heeft nu de neiging om te stijgen. 

(TRADINGVIEW) - DE MARKTRENTE WIL DUIDELIJK OMHOOG!

(TRADINGVIEW) - HET RENDEMENT VAN DE 30-JARIGE US TREASURY WIL NU OOK DUIDELIJK OMHOOG. DE MARKT IS ANGSTIG VOOR TOEKOMSTIGE INFLATIE. 

Het voorgaande kan betekenen, dat de Amerikaanse Dollar niet verder verzwakt, maar juist opeens, tegen alle verwachtingen in, omhooggaat. Het is allemaal relatief en de gang van zaken bij andere valuta's zou wel eens veel minder rooskleurig kunnen zijn dan voor de Dollar. Nu de economieen van Duitsland en Frankrijk de mist schijnen in te gaan, ondanks het mogelijke vliegwiel van de voorgenomen gigantische defensieuitgaven, is een nieuwe Eurocrisis niet meer ondenkbaar. Om maar te zwijgen over een eventuele uitbreiding van de tragische oorlog in Midden-Europa in 2026, terwijl het 'isolationische' Amerika toeschouwer blijft! Want dan neemt de kapitaalvlucht uit Europa pas goed epidemische vormen aan. Staan kapitaalcontroles weer in de coulissen te wachten? 

(TRADINGVIEW) - DE OPWAARTSE TREND IN DE AMERIKAANSE DOLLAR, SINDS DE GROTE FINANCIEELE CRISIS IN 2008,  IS NOG STEEDS INTACT. DE DOLLAR TEN OPZICHTE VAN DE GOUDPRIJS, STAAT ECHTER STEEDS MEER OP DE TOCHT, NAARMATE DE STIJGING VAN DE GOUDPRIJS VAN GEEN OPHOUDEN ZOU WETEN. 

(VORONOI) - DE TOP 10% VAN DE KOSTWINNERS BEPAALT TEGENWOORDIG HET BEELD VAN CONSUMENTEN-UITGAVEN.

'THE BEST IS YET TO COME' (FRANK SINATRA)(1959) =

https://www.youtube.com/watch?v=mQIZ-Esbg_c

Elon Musk

@elonmusk

·

12h

Better to live life erring on the side of being optimistic and wrong than pessimistic and right! Be realistic, but, as Monty Python would say, always look on the bright side of life!

Quote

Peter H. Diamandis, MD

@PeterDiamandis

·

14h

The only time more exciting to be alive than today is tomorrow.

DIEDERIK SCHMULL

(Westcliff-On-Sea, ESSEX. U.K.)(28 September, 2025)

MEDEDELING: COMMENTAREN WORDEN NU, VOORDAT PLAATSING PLAATS VINDT, PREVENTIEF GECONTROLEERD. MEN MOET ALTIJD IN GEDACHTEN HOUDEN, DAT DIT BLOG VOORNAMELIJK GERICHT IS TOT DEGENEN, DIE BELANGSTELLING HEBBEN VOOR HET INTERNATIONALE BEURSGEBEUREN. DUS COMMENTAREN OVER COVID, W.E.F., 'KLIMAATVERANDERING' OF DE OORLOGEN, WORDEN MEESTAL NIET OP PRIJS GESTELD. HET STAAT IEDEREEN NATUURLIJK VRIJ OM PERSOONLIJK EEN BEPAALDE CULTUS AAN TE HANGEN, ZONDER ANDEREN DAARMEE LASTIG TE VALLEN.

MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL (DSCHMULL@GMAIL.COM) OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. WORD LID! U bent van harte welkom! Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

(BofA) - ARE DIAMONDS REALLY A GIRL'S BEST FRIEND?

DE LAATSTE DANS UIT DE STARTBLOKKEN

DE LAATSTE DANS UIT DE STARTBLOKKEN 

Een manie, onbehandeld, kan verergeren. De huidige technologiemanie, voornamelijk als gevolg van de dronken hype in kunstmatige intelligentie (AI), zou wel eens verder uit de hand kunnen lopen, voordat het einde daarvan nabij is. Het is allang zo, dat de waarderingen in deze sector veel hoger zijn dan men redelijkerwijs had kunnen verwachten.  Maar helaas moet men rekening houden met een 'blow-off top', want dat paard is op hol geslagen. 

Dat 'op hol geslagen' paard is te danken aan inflatie en de angst voor nog meer inflatie. Inflatie wordt veroorzaakt door de hogere geldhoeveelheid en de, kennelijk noodgedwongen, teugelloze explosie in de overheidsuitgaven en de staatsschuld. De Amerikaanse staatsschuld van $ 37 biljoen is op weg naar $ 50 biljoen. Geen nood, want de helft daarvan komt straks in handen van de de overheid zelf, via creatieve manieren, zoals Stablecoins (!). De mens is nu eenmaal heel creatief als het erop aankomt. 

(St.LOUISFED/FRED) - DE STIJGING VAN DE GELDHOEVEELHEID (M2)

Tegelijkertijd is er sprake van rotatie. De aandelen van bepaalde andere sectoren, zoals sommige grondstoffenaandelen, nemen al de leiding van de markt over. De inflatie steekt immers weer flink de kop op en wordt (nog) niet in de kiem gesmoord. Een algemene rentedaling staat zelfs, onder zware politieke druk, voor de deur, ookal om de rentebetalingen van de staatsschuld in toom te houden. Daarom is het laatste woord over deze beurshausse (plus 1200% in de S&P 500 index en plus 2500% in de NASDAQ index, sinds 2009) nog niet gezegd. Is de laatste dans van deze bubbel pas uit de startblokken? 

(ELLIOTT WAVE) - OVER OVERWAARDERING GESPROKEN!

(SA)(PRICE TO SALES) - BEURSKOERSEN TEN OPZICHTE VAN DE TOTALE OMZET VAN DE FIRMA'S, DIE OP DE BEURS ZIJN GENOTEERD. DEZE MAATSTAF ' SCHREEUWT OM WRAAK! ' (OLIVIER B. BOMMEL VAN MARTEN TOONDER).

(GMO) - SPECULATIE TEN TOP. HET KAN NIET OP. HOELANG NOG? DIT KAN LANGER DUREN, OMDAT HET MONETAIRE BELEID MOMENTEEL ONDER ZWARE POLITIEKE DRUK STAAT. MONETAIRE DISCIPLINE IS DAAROM HELAAS VER TE ZOEKEN.

(GOLDMAN SACHS) - 'UP, UP AND AWAY'! (5th DIMENSION, 1967) - 'WOULD YOU LIKE TO RIDE IN MY BEAUTIFUL BALLOON?'

Net zoals de getijden zich grotendeels steeds herhalen, wisselen zich ook economische cycli elkaar af. Het tijdperk van desinflatie (afname van het tempo in inflatiestijging) met dalende obligatie-rendementen en een dienovereenkomstige waarde-stijging in obligaties is voorbij. Een nieuwe inflatiecyclus komt, sinds 2021 - 2022, pas uit de startblokken. Die cyclus kan, net zoals die in de jaren '70, zelfs nog enige jaren duren. 

Er komt dan de klad in de uitstaande langlopende obligaties, waarvan de marktwaarde vermindert, naarmate de rendementen stijgen. Om het mogelijke verlies aan koopkracht tegen te gaan, zullen beleggers proberen te schuilen in aandelen, die, in het verleden, inflatie-bestendig schenen te zijn. Maar zo'n overgang gaat wel gepaard met een verandering in marktleiderschap. Zijn de beleggers in de peperdure technologie-aandelen goed voorbereid op een grote, structurele ommekeer van de windrichting? 

(AUGUR INFINITY) - SINDS 2020, ZIJN LANGLOPENDE AMERIKAANSE STAATSLENINGEN (US TREASURIES) HET MEEST IN WAARDE GEDAALD IN 100 JAAR!  

(IR) - INVESTERINGEN VAN $ 1 BILJOEN TEGENOVER EEN OMZET VAN PAKWEG $ 20 MILJARD? DE GROOTSTE BUBBEL ALLER TIJDEN?

Deze mogelijk nieuwe inflatie/stagflatie-fase gaat vaak vooraf aan een deflatie-spiraal, waarbij het algemene prijspeil daalt, terwijl de werkloosheid stijgt. Dat laatste wordt natuurlijk, met man en macht, uitgesteld zolang het nog kan. Een dergelijke situatie wordt gekenmerkt door gedwongen verkopen van activa tegen elke prijs om het uitstaande krediet af te lossen. 

 

(AUGUR INFINITY) - EFFECTENKREDIET RIJST DE PAN UIT! ZOLANG DE RENTE MAAR GEEN ROET IN HET ETEN GOOIT...

(MICROSOFT)(MSFT)(LOGARITHMISCHE SCHAAL) VAN 1986 TOT 2025.

Sinds de beursintroductie (IPO) op 13 Maart, 1986, is het aandeel MICROSOFT (MSFT), bijvoorbeeld, met liefst 602,668% (!) gestegen. Zou dit de 'blow-off top' kunnen worden? Datzelfde geldt voor enkele andere technologiegiganten, zoals Nvidia (NVDA) en Alphabet (GOOGL) die, net zoals de Titanic, nog steeds worden beschouwd als onzinkbare schepen. Misschien hebben de optimisten de memo nog niet gekregen. Een recente studie van MIT toont aan, dat de investeringen in Generative AI van 95% van de organisaties (nog) geen rendement (!) opleveren. Het begint er steeds meer op te lijken, dat GenAI slechts een beperkte vorm van vernieuwing tot gevolg heeft, maar wel heeft geleid tot de grootste technologiebubbel aller tijden.

https://mlq.ai/media/quarterly_decks/v0.1_State_of_AI_in_Business_2025_Report.pdf

(REFINITIV) - DE NIKKEI 225 INDEX TEGENOVER DE MARKTKAPITALISATIE (IN MILJARDEN $) VAN NVIDIA (NVDA). 

NVIDIA (NVDA) is in de afgelopen 16 maanden VERDUBBELD en is bijna zoveel waard als de gehele beurswaarde van Japan, de tweede grootste beurs ter wereld, na die van Amerika, in de MSCI All Country World Index (ACWI). De huidige koers trekt een enorme wissel op de verre toekomst. Het electriciteitsnet kan het verwachte stroomverbruik eenvoudigweg niet aan. 

Maar de waardering van NVIDIA kan nog niet tippen aan die van de Verenigde Oost-Indische Compagnie (VOC) in 1637, de eerste multinational ter wereld, die het monopolie had op de handel tussen Europa en Azie (zie hieronder). De VOC werd opgericht in 1602 en uiteindelijk ontbonden en failliet verklaard in 1799, na bijna 200 jaar.

(I3INVEST) - HET BELEGGINGSRISICO VAN NVIDIA LIJKT NU HOGER DAN DE POTENTIEELE BELONING.

Speculeren kent soms geen grenzen. De angst om de boot te missen ('Fear of Missing Out') is nu eenmaal deel van de menselijke natuur. Blinde speculatiekoorts werd in deze cyclus erg onderschat door de meest doorgewinterde beleggers. Fundamentele waarderingsmaatstaven werden voortdurend in de wind geslagen, waardoor 'extreem' opeens 'normaal' leek. Maar de instorting van de vorige rage in technologie (de Dot-Com bubbel) tussen 2000 en 2002 (minus 83%) zou een levensles moeten zijn voor de huidige generatie van speculanten, die geloven, dat het dit keer 'anders' is. 

DIEDERIK SCHMULL

(Westcliff-On-Sea, ESSEX. U.K.)(30 Augustus, 2025)

MEDEDELING: COMMENTAREN WORDEN NU, VOORDAT PLAATSING PLAATS VINDT, PREVENTIEF GECONTROLEERD. MEN MOET ALTIJD IN GEDACHTEN HOUDEN, DAT DIT BLOG VOORNAMELIJK GERICHT IS TOT DEGENEN, DIE BELANGSTELLING HEBBEN VOOR HET INTERNATIONALE BEURSGEBEUREN. DUS COMMENTAREN OVER COVID, W.E.F., 'KLIMAATVERANDERING' OF DE OORLOGEN, WORDEN MEESTAL NIET OP PRIJS GESTELD. HET STAAT IEDEREEN NATUURLIJK VRIJ OM PERSOONLIJK EEN BEPAALDE CULTUS AAN TE HANGEN, ZONDER ANDEREN DAARMEE LASTIG TE VALLEN.

MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL (DSCHMULL@GMAIL.COM) OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. WORD LID! U bent van harte welkom! Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

PAS OP VOOR KUDDEGEEST! BLIJF ZELF KRITISCH! MASSAHYSTERIE KAN LEIDEN TOT GROTE VERLIEZEN.

ALLE REMMEN LOS?

 

ALLE REMMEN LOS?

Hoe houdt men een economie aan de gang bij te weinig groei? Alle remmen los! 'Go BIG!' Het is misschien het proberen waard, want bij weinig of geen groei, laat staan bij negatieve groei (recessie), kan men het voldoen aan allerlei noodzakelijke verplichtingen wel vergeten. Economische bubbels barsten weliswaar altijd, maar niemand weet wanneer.  'Na mij, de zondvloed'! ('Apres moi, le deluge'). 

(WOLFSTREET) - EFFECTENKREDIET LOOPT TEGENWOORDIG HELEMAAL UIT DE HAND. DATZELFDE GEBEURDE IN 1999, NET VOORDAT DE BUBBEL IN INTERNET-AANDELEN ('DOTCOM'), IN DE DAAROP VOLGENDE 3 JAAR, INELKAAR PLOFTE MET 78%.

Maar voordat speculatieve zeepbellen uiteindelijk knappen, maakt zich zelfs een massa-hysterie meester van degenen, die tot nu toe beschouwd werden als verstandig en rationeel. De mens is nu eenmaal, over het algemeen, een 'kuddedier'. Het ontbreekt de meeste mensen (en dieren), vaak noodgedwongen, aan kritisch denken. De financieele geschiedenis leert, dat het gemiddelde verlies van de 56 bubbels in de afgelopen 400 jaar, geloof het of niet, 85.63% is geweest (Economic Long Wave Research group). 85.63%! Daarom moet men vroeg of laat rekening houden met ernstige verliezen, als de huidige bubbel in 'alles' ('the everything bubble') opeens de geest geeft. 

https://economiclongwave.com/ 

 

(LSEG DATASTREAM) - EEN LAGERE CHICAGO FED NATIONAL FINANCIAL CONDITIONS INDEX (NFCI) GEEFT AAN, DAT HET MONETAIRE BELEID VEEL SOEPELER EN RUIMER IS DAN ALGEMEEN WORDT AANGENOMEN.

Elke bubbel lijkt telkens weer anders. Steeds is er de illusie van een 'nieuw tijdperk'. Ook dit keer heeft men de overtuiging, dat, met name, de technologie van Kunstmatige Intelligentie (AI), de wereld voorgoed heeft veranderd. Daarom zou een blijvend hogere beurswaardering gerechtvaardigd zijn. Alle gebeurtenissen in het verleden doen dan immers niet meer ter zake. 

OEPS!

JOHN EXTER (1910 - 2006)(95 jaar), ex-lid van de Amerikaanse Federal Reserve.

Bovendien nemen beleggers steeds meer risico, naarmate de vorige beurscrisis in de vergetelheid raakt. Er wordt bij de vleet her en der geleend in laagrentende activa en herbelegd in hoogrentende activa met forse krediethefbomen. Er is, vanwege de huidige lage volatiliteit (de statistische meting van 'laag' risico), een enorme activiteit in opties en derivaten (renteswaps), die tot grote verliezen lijden bij hogere volatiliteit. Verder zijn vele beleggers blootgesteld aan potentieel illiquide beleggingen, zoals Private Equity en Private Credit, die op hun beurt superkrediethefbomen bevatten. Aan iets, wat, voor onbepaalde tijd, niet verhandelbaar is, kan immers geen waarde worden toegekend. Vele relatief illiquide activa worden weer 'verpakt' (securitisaties), net zoals in 2007 - 2008, om de schijn van verhandelbaarheid op te houden ('collateralised debt obligations' - CDO's). De onzichtbare bedragen, waar het om gaat, zijn nu een veelvoud van 2008, toen alleen al Amerikaanse Subprime leningen ter waarde van $ 1,3 biljoen de wereld deden wankelen. 

 

(HOOFDZAKELIJK 'CALL OPTIES', DIE GOKKEN OP EEN NOG HOGERE AANDELENMARKT).

De financieele vernieuwing en verandering is in een stroomversnelling geraakt door de ontwikkeling van Stablecoins. Die zijn helemaal niet 'stable', noch 'coins'. Hun waarde wordt ontleend aan hun koppeling ('peg') aan fiatgeld, voornamelijk de Dollar op $ 1.00. Dit zou worden ondersteund door verhandelbare reserves. Maar 'runs' op Stablecoins, zoals Tether en Circle, zijn niet van de lucht. Stablecoins zijn volledig inwisselbaar ('fully fungible') voor fiatgeld in verschillende jurisdicties. 

In de volgende crisis, krijgen we dan te maken met een mogelijke 'bescherming' van de houders, wat bijvoorbeeld voor de geldmarktfondsen tot bevriezing van activa leidde in 2008 en 2020. Dit alles zou uiteindelijk ook kunnen leiden tot het einde van het vrije kapitaalverkeer (kapitaalcontroles). De anonieme (hoera!) Stablecoins in omloop, zijn al gestegen naar een waarde van, naar schatting, $ 250 miljard, terwijl enige dekking daarvan door Centrale Banken ontbreekt. De onstuimige groei van Stablecoins zou een onafhankelijk monetair beleid ernstig kunnen bemoeilijken, zo niet onmogelijk maken.  De Central Bank Digital Currencies (CBDC's) stuiten momenteel op teveel weerstand, maar worden later misschien toch van stal gehaald.

Zijn de Centrale Banken in de volgende crisis weer, op een cruciaal moment, de 'reddende engelen'? Die lijken echter dit keer beperkt in hun handelen, omdat hun balansen nu een veelvoud zijn van 2007. Toen schoot de Amerikaanse Federal Reserve de gehele wereld te hulp tijdens de liquiditeitscrisis met Dollarswaps, etc. Maar de Bank of England heeft onlangs, zonder veel ophef, via de Prudential Regulation Authority (PRA), het Britse banksysteem onderworpen aan een onderzoek naar de bestendigheid van Dollarfinanciering. Krijgen de autoriteiten natte voeten? Men moet er niet aan denken, dat de geldende marktrente, die uitsluitend door de markt, niet door de Centrale Bank, wordt beslist, om welke reden dan ook, ook nog eens hoger zou zijn dan nu! 

(J.P. MORGAN)(DAILY CHARTBOOK) - DE MEEST SPECULATIEVE ('HIGH-BETA') AANDELEN TREKKEN DE AANDELENMARKT TEGENWOORDIG OMHOOG. 

Opvallend is, dat de groei in productiviteit van de afgelopen 25 jaar lager is geweest dan de voorafgaande 100 jaar ondanks alle technologische ontwikkelingen (Hussman, 20 Juli, 2025). Bovendien stelt Dr. Lacy Hunt (Hoisington, ex-Federal Reserve Bank of DALLAS), dat elke stijging van de excessief hoge staatsschuld, als percentage van de economie, tegenwoordig leidt tot lagere economische groei. 

https://www.hussmanfunds.com/comment/mc250720/ 

 Dr. Lacy Hunt tracks what he called MRP, the “marginal revenue product” of debt. It shows how the economic stimulus effect of government spending declines as debt grows. In 1981, adding $1 to the national debt was associated with a $3.15 increase in GDP. By 2024, that had fallen to only $0.81. That means government debt now—today—has a negative impact on GDP. Every new dollar of debt literally slows down the economy.

https://images.mauldineconomics.com/uploads/pdf/TFTF_June_28_2025.pdf

https://adamtaggart.substack.com/p/lacy-hunt-the-economy-is-far-worse

(OMB) - DE AMERIKAANSE STAATSSCHULD, ALS PERCENTAGE VAN DE ECONOMIE, IS OP EEN KRITIEK PUNT AANBELAND. 

Er is natuurlijk een vurige hoop om uit alle schuldproblemen te kunnen groeien. De dientengevolge extra inflatie met economische stagnatie ('stagflatie') wordt dan op de koop toe genomen. Maar dat is misschien niets anders dan ijdele hoop. De huidige maatschappij draait voornamelijk op, parabolisch stijgend, geleend geld, dat in de toekomst verdiend moet worden. Het kan zijn, dat men de controle over de toekomst reeds heeft verloren en dat deflatie, niet inflatie, de overhand neemt, net zoals na de 'Roerige Jaren Twintig' ('the Roaring Twenties') in 1929, waarna de 10-jarige Grote Depressie opeens volgde. Het systeem was, net zoals nu, gebaseerd op schuld, dat eeuwig versneld moest blijven stijgen. Maar niets is eeuwig! 

De enorme druk van economische overcapaciteit en deflatie zijn in China al jaren lang voelbaar. Zou men rekening moeten houden met een overloopeffect daarvan op de rest van de wereld? 

https://www.cnbc.com/2025/07/11/chinas-deflationary-slide-worsens-as-companies-spiral-into-price-wars.html 

(BLOOMBERG)(MACROBOND) - DE WANHOPIGE GELDINJECTIES VAN DE CENTRALE BANKEN LIJKEN AAN HUN EFFECT TE HEBBEN INGEBOET. 

Het proces van FINANCIALISERING (de groei van de financieele economie ten opzichte van de reeele economie) en GLOBALISERING (de toenemende wereldwijde integratie) in de afgelopen 45 jaar is de werkelijke oorzaak van de kunstmatige 'bubbel in alles' ('the everything bubble'). Dit vermogenseffect ('wealth effect') heeft, tot nu toe, de toename van krediet en consumptie bepaald, met name bij de bezitters van activa (o.a. aandelen & onroerend goed). Dat heeft de ongelijkheid onder de burgers ondertussen scherp vergroot. Maar als dit vermogenseffect, om welke reden dan ook, ooit, vrijwillig of onvrijwillig, wordt teruggedraaid, dan volgt er een totale instorting. Dan blijkt, dat alles een onwerkelijk schimmenspel is geweest. Alle bubbels knappen. Alle schijnwaarde, gecreeerd door 'financieele engineering', verdwijnt als sneeuw voor de zon. 

'NA REGEN, KOMT ZONNESCHIJN'. 'DE AANHOUDER WINT'. 'OPTIMISME IS HET GELOOF, DAT LEIDT TOT SUCCES'.

DIEDERIK SCHMULL

(Westcliff-On-Sea, ESSEX. U.K.)(30 Juli, 2025)

MEDEDELING: COMMENTAREN WORDEN NU, VOORDAT PLAATSING PLAATS VINDT, PREVENTIEF GECONTROLEERD. MEN MOET ALTIJD IN GEDACHTEN HOUDEN, DAT DIT BLOG VOORNAMELIJK GERICHT IS TOT DEGENEN, DIE BELANGSTELLING HEBBEN VOOR HET INTERNATIONALE BEURSGEBEUREN. DUS COMMENTAREN OVER COVID, W.E.F., 'KLIMAATVERANDERING' OF DE OORLOGEN, WORDEN MEESTAL NIET OP PRIJS GESTELD. HET STAAT IEDEREEN NATUURLIJK VRIJ OM PERSOONLIJK EEN BEPAALDE CULTUS AAN TE HANGEN, ZONDER ANDEREN DAARMEE LASTIG TE VALLEN.

MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL (DSCHMULL@GMAIL.COM) OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. WORD LID! U bent van harte welkom! Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

(VISUAL CAPITALIST) - EUROPA SCHITTERT BIJNA DOOR AFWEZIGHEID.