ALS DE DAM WEER BREEKT. HET ZIJ ZO.
We moeten op het ergste voorbereid zijn. Pas dan kunnen we de toekomst met vertrouwen tegemoet zien. Natuurlijk krijgt de economie altijd een flink pak slaag, vooral als de staatsschuld eenmaal uit de hand schijnt te lopen. Maar tot nu toe was de Centrale Bank uiteindelijk de reddende engel, die een echte economische depressie wist te voorkomen. Dus bijna niemand maakt zich veel zorgen over de tijdelijke onderbrekingen in de kredietcyclus op lange termijn. Die onderbrekingen worden immers juist gezien als kansen om vooruit te komen, na een gezond stapje terug. Maar die dam breekt zo nu en dan toch. Het zij zo.
(MARKETCHARTS)(21 Maart, 2025) - DE S&P 500 INDEX IS NU BENEDEN HET 200-DAAGS GEMIDDELDE. DAT IS GEWOONLIJK GEEN GOED TEKEN.
De dam breekt, zodra er opeens een financieele storm opsteekt. Het financieele systeem is, vanwege extreme krediethefbomen, nog nooit zo kwetsbaar geweest als nu. De hefboomwerking bij, met name Derivaten, zoals opties, futures, swaps, etc. kunnen snel tot zeer hoge verliezen leiden. Het totale bedrag, dat uitstaat in Derivaten, is een veelvoud van de waarde van de wereldeconomie! Bij een financieele ineenstorting, om welke reden dan ook, biedt de afdekking van posities ('hedging') slechts een beperkte verlichting, als tegenpartijen hun verplichtingen niet kunnen nakomen. Als dit monster ooit op hol is geslagen, dan kunnen alle Centrale Banken samen hun risicobeheerstrategie wel vergeten. Een 'ondenkbare' verlamming van het gehele financieele systeem en kapitaalcontroles kunnen het gevolg zijn.
Een financieele storm lijkt bijna onvermijdelijk, als er een wereldwijde handelsoorlog uitbreekt. Zijn de pijnlijke lessen van de jaren '30 in de vergetelheid geraakt? De protectionistische Smoot-Hawley Tariff Act van 1930 was funest voor de vrije wereldhandel, die scherp inkromp. De waarde van de Amerikaanse Import/ Export, van 1929 tot 1932, zakte met 70% in elkaar. Ook toen was de prijs van handelsbelemmeringen voor de Amerikaanse consument veel hoger dan verwacht. Bovendien was zoiets heel moeilijk beheersbaar. Alle goede bedoelingen kwamen bedrogen uit.
Wat men echter vaak vergeet, is, dat het instrument van importheffingen veelvuldig in de gehele wereld allang wordt toegepast. Er bestaat bijvoorbeeld, al 60 jaar lang, een Europese heffing op Amerikaanse kippen. Als vergelding, kwam er een Amerikaanse importheffing op lichte Europese vrachtwagens ('chicken tax'), die nog steeds bestaat. Daarom werd de gemiddelde, logge Amerikaanse Sports Utility Vehicle (SUV) zo'n geweldige melkkoe voor de Amerikaanse auto-industrie.
(FRED) - DE TOTALE NETTO AMERIKAANSE BESPARINGEN ALS PERCENTAGE VAN HET BRUTO NATIONAAL INKOMEN LIJKEN BINNENKORT NEGATIEF TE WORDEN. DAT IS GEVAARLIJK, WANT ELKE NIEUWE DOLLAR, DIE 'UIT HET NIETS' WORDT 'GESCHAPEN' WORDT DAN NETTO-NEGATIEF. HET MOGELIJKE GEVOLG IS DAN DEFLATIE.
(St. LOUIS FED) - DE OMLOOPSNELHEID VAN HET GELD ('MONEY VELOCITY') IS SINDS 2000 (25 JAAR!) AL DALENDE. DIT IS DE SNELHEID, WAARMEE GELD WORDT UITGEGEVEN.
(WOLFSTREET) - DE STIJGING IN DE STAATSSCHULD IS NIET VOL TE HOUDEN. DRASTISCHE MAATREGELEN ZIJN ONVERMIJDELIJK.
GOUDKOORTS! GOUD is in de afgelopen 12 maanden flink in de lift geweest. De prijsstijging was liefst 40%. Dit lijkt verrassend veel op de periode van de jaren '70, toen stagflatie (stagnatie & inflatie) de kop op stak. De Goudprijs steeg met zo'n 1000% van 1970 tot 1980, terwijl de beurskoersen bleven stagneren. Probeert de markt ons te vertellen, dat een herhaling van stagflatie voor de deur staat?
(GOLDCHARTS.COM) - DE LANGE TERMIJN VLUCHT IN GOUD IS ADEMBENEMEND. MAAR MOET GOUD NIET EERST EVEN OP ADEM KOMEN?
(STOCKSHAMAN) - DE MOGELIJKE UITBRAAK NAAR BOVEN IN DE ZILVERPRIJS LIJKT EINDELIJK WERKELIJKHEID TE WORDEN. MAAR MOCHT DEZE UITBRAAK MISLUKKEN EN EEN 'VALSE' UITBRAAK BLIJKEN, DAN MOET MEN OPPASSEN!
(INSPIRATION & MORE)
(G&R) - ZIJN DE GRONDSTOFFENPRIJZEN NU EINDELIJK AAN DE BEURT?
(KOPERPRIJS) - OEPS!
(KOLENPRIJS) - OEPS!
DE HERSENSPOELING VAN DE GROENE AGENDA. WOORDEN SCHIETEN TE KORT.
(FRED) - DE TOTALE NETTO AMERIKAANSE BESPARINGEN ALS PERCENTAGE VAN HET BRUTO NATIONAAL INKOMEN LIJKEN BINNENKORT NEGATIEF TE WORDEN. DAT IS GEVAARLIJK, WANT ELKE NIEUWE DOLLAR, DIE 'UIT HET NIETS' WORDT 'GESCHAPEN' WORDT DAN NETTO-NEGATIEF. HET MOGELIJKE GEVOLG IS DAN DEFLATIE.
Er is trouwens allang sprake van een 'stille' economische depressie. De neergaande trend in de omloopsnelheid van het geld (de snelheid, waarmee geld wordt uitgegeven), wat door ondergetekende, al decennialang, als cruciaal wordt beschouwd, is in de laatste 25 jaar (zie hieronder), tot nu toe, afgeremd door gigantische overheidsbestedingen, scherpe prijsstijgingen in activa (aandelen en onroerend goed) -- activa-inflatie -- en hogere bedrijfswinsten. Maar dit alles kan zomaar, als een pudding, in elkaar zakken, zodra men eindelijk inziet, hoe overgewaardeerd alles wel is. Bovendien zijn er allerlei tekenen, die erop wijzen, dat de gemiddelde consument zich veel minder kan veroorloven. Vakanties worden uitgesteld en kredietkaarten, die in gebreke zijn, zijn al het hoogst in 20 jaar.
(St. LOUIS FED) - DE OMLOOPSNELHEID VAN HET GELD ('MONEY VELOCITY') IS SINDS 2000 (25 JAAR!) AL DALENDE. DIT IS DE SNELHEID, WAARMEE GELD WORDT UITGEGEVEN.
Meer dan 75% van de bestaande Amerikaanse staatsschuld moet in de komende 4 jaar worden verlengd. Dit is nog afgezien van de jaarlijkse nieuwe staatsschuld, die moet worden aangegaan. Het is zonneklaar, dat er een schuldregeling moet worden getroffen. Financieele repressie oftewel ingrijpen in de markt door een kunstmatig lage rente en gedwongen aankoop van staatsleningen, zal onvoldoende uitkomst bieden. Een spectaculaire gedwongen schuldherstructurering met staatsleningen zonder rentecoupon (zero coupon) is wel degelijk in zicht. De rentekosten van de staatsschuld zijn uit de hand gelopen. Mocht men weer zijn toevlucht zoeken tot NUL-rente plus extra kwantitatieve verruiming (Quantitative Easing -- QE), dan is het HEK VAN DE DAM voor gierende inflatie. Daarom lijkt dat dit keer geen optie!
Het ligt veel eerder voor de hand, dat opeens 'de stekker eruit wordt getrokken' ('rug pull'), waardoor de komende deflatie van activa een einde maakt aan de bijna 100-jarige Superkredietcyclus en de Superbubbel in activa. Maar dat zou een meerjarige waardedaling van activa kunnen betekenen in de orde van zo'n 90%, net zoals tijdens de periode van zakenman en niet-politicus Herbert Hoover van 1929 tot 1932. Het einde van de vorige Superbubbel in technologie (Dot.Com) tussen 2000 en 2002 ging trouwens ook gepaard met een daling van 78% in de NASDAQ-index. Ruim 80% van de internet-firma's van destijds, hielden op te bestaan! Zelfs AMAZON stortte eerst in met 92%, maar wist daarna toch uit de as te herrijzen.
De wereld draaide daarna gewoon verder, want het Internet bracht wel degelijk een revolutie in de wereld teweeg. Alle huidige hype rond Artificial Intelligence (AI), met name rond 'the Magnificent 7, is tegenwoordig heel gevaarlijk voor beleggers, die bevreesd zijn om 'de boot te missen'. Natuurlijk barst ook deze bubbel, terwijl AI de wereld ongetwijfeld later zal transformeren. Alle euforie leidt tot extreme overwaardering en eindigt tenslotte, voor de meeste beleggers, in tranen. In ieder geval zullen we dat spoedig te weten komen. Talloze plannen voor high-tech data-centra worden overigens nu al teruggedraaid.
De typische Amerikaanse mentaliteit is juist niet doormodderen, maar om uiteindelijk om de tanden op elkaar te zetten en om door de zure appel heen te bijten. Men ziet dan wel waar de spaanders vallen ('let the chips fall where they may'). Alleen dan is een nieuwe frisse start mogelijk. De Amerikaanse immigrant uit Oostenrijk, Joseph Schumpeter (1883 - 1950), had het over de creatieve kracht van vernietiging ('creative destruction'). Daarom ontgaan zo vele niet-Amerikanen de structurele omwentelingen in Amerika, zoals de fenomenen Trump (zakenman en niet-politicus) en 'Make America Great Again' (MAGA).
(WOLFSTREET) - DE STIJGING IN DE STAATSSCHULD IS NIET VOL TE HOUDEN. DRASTISCHE MAATREGELEN ZIJN ONVERMIJDELIJK.
Het voorspellen van valuta's is bijna ondoenlijk, omdat tientallen factoren een rol spelen. Alles is relatief. Elke valuta is uniek en kan eigenlijk niet worden vergeleken met andere valuta's. Appels met peren vergelijken is zinloos. Dus men kan ook niet spreken van overwaardering of onderwaardering. Valuta's zijn helemaal verschillend van aandelen. Ondanks alles, blijft de Amerikaanse Dollar de enige wereldvaluta, voor zover het oog reikt.
Geniet ervan, want eens zal Goud niet meer zo zeldzaam zijn. Zodra de mijnbouw op asteroiden/ planetoiden ooit een hoge vlucht neemt (Space X?), dan wordt het heel andere koek.
(BofA) - DE STAGNATIE VAN DE BEURSKOERSEN IN DE JAREN '70, TERWIJL DE GOUDPRIJS BLEEF STIJGEN.
(STOCKSHAMAN) - DE MOGELIJKE UITBRAAK NAAR BOVEN IN DE ZILVERPRIJS LIJKT EINDELIJK WERKELIJKHEID TE WORDEN. MAAR MOCHT DEZE UITBRAAK MISLUKKEN EN EEN 'VALSE' UITBRAAK BLIJKEN, DAN MOET MEN OPPASSEN!
DIEDERIK SCHMULL
(Westcliff-On-Sea, ESSEX. U.K.)(28 Maart, 2025)
MEDEDELING: COMMENTAREN WORDEN NU, VOORDAT PLAATSING PLAATS VINDT, PREVENTIEF GECONTROLEERD. MEN MOET ALTIJD IN GEDACHTEN HOUDEN, DAT DIT BLOG VOORNAMELIJK GERICHT IS TOT DEGENEN, DIE BELANGSTELLING HEBBEN VOOR HET INTERNATIONALE BEURSGEBEUREN. DUS COMMENTAREN OVER COVID, W.E.F., 'KLIMAATVERANDERING' OF DE OORLOGEN, WORDEN MEESTAL NIET OP PRIJS GESTELD. HET STAAT IEDEREEN NATUURLIJK VRIJ OM PERSOONLIJK EEN BEPAALDE CULTUS AAN TE HANGEN, ZONDER ANDEREN DAARMEE LASTIG TE VALLEN.
MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL (DSCHMULL@GMAIL.COM) OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.
Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. WORD LID! U bent van harte welkom! Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen. Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.
(INSPIRATION & MORE)
(KOPERPRIJS) - OEPS!
(KOLENVERBRUIK) - OEPS!
DE HERSENSPOELING VAN DE GROENE AGENDA. WOORDEN SCHIETEN TE KORT.
