EEN BRUG TE VER

EEN BRUG TE VER

Hoe komt het, dat uiteindelijk alle bubbels barsten? Alle heerlijke en veelbelovende bubbels, die in het verleden zijn gebarsten, raken, na verloop van tijd, in de vergetelheid. Daarom vervalt men steeds opnieuw in dezelfde fout en speculeert men erop los om, in ieder geval, 'de volgende boot van een schijnbaar Nieuw Tijdperk (New Era) niet te missen' ('Fear of missing out' -- FOMO). Want alles is dit keer toch anders? Totdat het een en ander weer veel te ver gaat. De volgende bubbel, die barst, is die van bijna 'alles' ('the everything bubble'). Massa's van speculanten zullen dan, tot hun grote verbazing, in armoede vervallen. Dus gewoon op tijd wegwezen?

De wereld wordt tegenwoordig keihard met de neus op de harde realiteit gedrukt. De gigantische wereldschuld, als percentage van de totale economie, is een behoorlijk 'blok aan het been' geworden, niet in het minst, vanwege de ondraaglijk hogere rentekosten. Het heeft de economische wereldgroei verlaagd en de politieke instabiliteit verhoogd. Landenfaillissementen zijn, net zoals in de jaren '30, weer aan de orde. Tegelijkertijd dreigt de wereld uiteen te vallen in verschillende handelsblokken ('deglobalisering'), waarbij China haar uiterste best doet om een hoofdrol te spelen in een schijnbaar Nieuwe Wereldorde. 

DE OFFICIEELE RENTE IS DOOR DE AMERIKAANSE FEDERAL RESERVE WELISWAAR VERLAAGD (FED FUNDS RATE), MAAR DE OBLIGATIEMARKT GELOOFT DAAR NIETS VAN. HET OBLIGATIERENDEMENT STIJGT, WAT EEN DIENOVEREENKOMSTIGE DALING BETEKENT VAN OBLIGATIEWAARDERINGEN.

(BLOOMBERG/STEIFEL/ZULAUF) - DE MARKTEN BELEVEN MOMENTEEL HUN VIJFDE MANIE VAN EXTREME OVERWAARDERING. VOLGENS SOMMIGE MAATSTAVEN IS DE OVERWAARDERING (IN DE V.S.) ERGER DAN IN 1929, WAT, IN DE DAAROP VOLGENDE 2 JAAR,  EEN KOERSDALING VAN 90% TOT GEVOLG HAD! NA DEZE EUFORIE VOLGT EEN LANGDURIGE PERIODE, WELLICHT VAN ENKELE DECENNIA, VAN ANGST. WANNEER OPENT DEZE VALLUIK NAAR BENEDEN?

(L&S) - DE AMERIKAANSE DOLLAR WORDT STEEDS HOGER TEGENOVER DE JAPANSE YEN, DIE TIJDENLANG RELATIEF ZWAK IS GEWEEST EN DAAROM AANTREKKELIJK WAS ALS FINANCIERINGSINSTRUMENT (DE YEN-CARRY TRADE). DEZE BRON VAN LIQUIDITEIT KOMT OP LOSSE SCHROEVEN TE STAAN, ALS DE USD NIET ZOU VERZWAKKEN. LIQUIDITEIT IS JUIST DE REDEN GEWEEST VOOR DEZE BEURSHAUSSE. MAAR DE BANK OF JAPAN (BOJ) HEEFT DIT JAAR, VOOR HET EERST IN TIENTALLEN JAREN, DE OFFICIEELE RENTE VERHOOGD (!), WAARDOOR DE YEN CARRY TRADE MINDER AANTREKKELIJK IS GEWORDEN. STAAT DE LIQUIDITEIT VAN DE WERELD NU OP DE TOCHT?

(BEA) - DE STIJGING VAN INFLATIE IS WELISWAAR VERMINDERD, MAAR DE PRIJZEN STIJGEN NOG STEEDS. DE KANS OP EEN VERDERE AMERIKAANSE RENTEVERLAGING IS VEEL KLEINER GEWORDEN, BEHALVE ALS ER PLOTSELING EEN WERELDRECESSIE ZOU PLAATSVINDEN.

(PC) - DE PRIJSSTIJGING VAN LEVENSMIDDELEN BLIJFT, VOOR DE GEMIDDELDE CONSUMENT, NOG HEEL PIJNLIJK.

Biedt de opkomst van de energie-verslindende (data-centra!) Kunstmatige Intelligentie (Artificial Intelligence -- AI), in de komende decennia, uitkomst? Is het huidige enthousiasme daarover, vooral wat productiviteit betreft, gerechtvaardigd? Vooralsnog lijkt het allemaal niet zo'n vaart te zullen lopen (er is nog geen AI 'killer-app'), maar als deze trend zich uiteindelijk voortzet, dan kan dat leiden tot massa-werkloosheid. AI is echter, op den duur, een mogelijk antwoord op de wereldwijde instorting van het vruchtbaarheidsgraad bij vrouwen, wat de reden daarvoor ook is.

 

(DOW JONES INDUSTRIAL INDEX --- QUARTERLY) -- SINDS 1890 ---

(McLELLAN) - VERGELIJK DE HUIDIGE PERIODE EENS MET DE BEURSHAUSSE VAN DE JAREN '80 EN DE DALING, DIE DAAROP VOLGDE. 

De mens heeft een onverzadigbaar verlangen naar macht en geld. Bij gokken is er geen sprake van vaardigheid en elk teken van 'bijna winnen' is misleidend. Denk aan de kwijlende hond van Pavlov. Het belletje alleen al doet de hond watertanden, ook zonder dat er voedsel volgt. Zie ook -

-- https://www.sg.uu.nl/artikelen/2013/08/het-bezit-van-de-zaak-het-einde-van-het-vermaak 

(YAHOO) - NA HET BARSTEN VAN DE DOT.COM BUBBEL IN 2000, TOEN 70% VAN DE INTERNETFIRMA'S OMVIELEN, WIST AMAZON TE OVERLEVEN. MAAR ER WAS WEL EERST EEN KOERSINSTORTING VAN 92%!

(ELLIOTT WAVE)(DEC 2024)

(ELLIOTT WAVE)(DEC 2024)

BITCOIN was $ 0.01 in 2009. De huidige prijs is $ 98,500, nadat $ 100,000 onlangs werd aangetikt, een waardestijging van zo'n 10 miljoen meer in amper 15 jaar! De vijfde (Elliott) wave naar boven is kennelijk momenteel aan de gang. Maar mocht de liquiditeit verkrappen, dan is een scherpe daling van 50% tot 80% te verwachten. Ondergetekende blijft uitermate kritisch over Bitcoin en andere Crypto's als 'belegging'. Het is zonder meer 'te mooi om waar te zijn'. Levensgevaarlijk! Bent u ook al (eens) in deze honingpot gevallen? Het lijkt op een vervalst spel en op een godsdienstige sekte, maar iedereen staat het natuurlijk vrij om daar deel van uit te maken. Dit lijkt echter geen blijvertje! Het is een lokkertje voor wanhopige speculanten. Het heeft niets te maken met vermogensopbouw. Dit zogenaamde 'digitale Goud' zal, op een gegeven moment, opeens totaal in rook kunnen opgaan, om welke reden dan ook. Wat gebeurt er bijvoorbeeld met die spelers, die hun krediethefboom drastisch hebben verhoogd om nog meer Bitcoins te kopen (het piramidespel)? Die zijn de sigaar, he? Echte beleggingen op langere termijn zijn effecten en andere waardepapieren, naast o.a. onroerend goed, landbouwgrond, energie, Fysiek Goud en andere edele metalen. Kortom, de werkelijke bouwstenen van onze maatschappij. 

(BLOOMBERG) - DE CORRELATIE TUSSEN LIQUIDITEIT (M2) EN BITCOIN. OEPS!

Zie ook --- (LYN ALDEN - BITCOIN & LIQUIDITY)

https://www.lynalden.com/december-2024-newsletter/

Het is nu meer dan ooit zaak om even stil te staan bij het excessieve optimisme van beleggers, vooral in Amerika. Hoe hoger de huidige waarderingen, des te lager de waarderingen, die straks voor ons liggen. Natuurlijk zijn er altijd kwaliteitsaandelen in sectoren, die lijken te zijn achtergebleven. Daarom kan men als belegger toch voortdurend actief blijven. Men houdt op die manier de vinger aan de pols, zonder de mogelijke risico's van 'een brug te ver'.

DIEDERIK SCHMULL, 24 December, 2024, Westcliff-On-Sea, ESSEX, U.K.

MAGISCHE FEESTDAGEN EN EEN GEZOND 2025 TOEGEWENST AAN ALLEN!

(SCHMULL EN ZIJN DUIVEN) --

- VRIJE VOGELS WETEN ZICH ALTIJD UIT DE NESTEN TE WERKEN (LOESJE) - 

(Westcliff-On-Sea, ESSEX. U.K.)(DEC 2024)

MEDEDELING: COMMENTAREN WORDEN NU, VOORDAT PLAATSING PLAATS VINDT, PREVENTIEF GECONTROLEERD. MEN MOET ALTIJD IN GEDACHTEN HOUDEN, DAT DIT BLOG VOORNAMELIJK GERICHT IS TOT DEGENEN, DIE BELANGSTELLING HEBBEN VOOR HET INTERNATIONALE BEURSGEBEUREN. DUS COMMENTAREN OVER COVID, W.E.F., 'KLIMAATVERANDERING' OF DE OORLOGEN, WORDEN MEESTAL NIET OP PRIJS GESTELD. HET STAAT IEDEREEN NATUURLIJK VRIJ OM PERSOONLIJK EEN BEPAALDE CULTUS AAN TE HANGEN, ZONDER ANDEREN DAARMEE LASTIG TE VALLEN.

MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL (DSCHMULL@GMAIL.COM) OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. WORD LID! U bent van harte welkom! Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

(HEDGEYE)

ALS DUITSLAND ECONOMISCHE EN POLITIEKE TEGENWIND ONDERVINDT, ZOALS NU, DAN WORDT DE TOEKOMST VAN DE EUROZONE STEEDS ONZEKERDER.

(AROUET)

(CLARK BARNES, 20 DEC 2024)

DE HEERLIJKE BOOM - BUST - CYCLUS

DE HEERLIJKE BOOM - BUST - CYCLUS 

Om jaloers van te worden! Met 4.23% van de wereldbevolking is de Amerikaanse economie inmiddels 50% zo groot als van alle G-7 ontwikkelde landen tezamen. Dit bevolkingspercentage blijft, naar schatting, voor Amerika rond 2100 vrij stabiel, maar voor China daalt dat van 18% naar 6%, terwijl  dat voor de Europese Unie verder instort van 6% naar 3.5%. Het gemiddelde arbeidsloon in Mississippi, de armste Amerikaanse staat, is nu hoger dan het gemiddelde loon van Groot-Brittannie, Canada en Duitsland. De economische productie per hoofd van de Amerikaanse bevolking is bijna 50% hoger dan in de Eurozone en bijna 100% hoger dan in Japan (IMF). Sinds 2000, is het gemiddelde Amerikaanse aandeel, in 24 jaar, met zo'n 300% gestegen, NA inflatie, terwijl het gemiddelde niet-Amerikaanse aandeel (Ex-Amerika) slechts met 50% (NA inflatie) steeg. Wat is de voornaamste reden voor deze ontwikkeling? De verstikkende bureaucratische rompslomp ('red tape') buiten Amerika, met name in de Europese Unie (EU), is daar vooral verantwoordelijk voor. Over-regulering zorgt voor onnodige economische belemmeringen. De massale omslag naar de verwachte dereguleringen en belastingverlagingen van de komende President Trump zal deze Amerikaanse uitzonderingspositie ('exceptionalism') alleen nog maar nog kunnen versterken. 

https://www.economist.com/leaders/2024/10/17/americas-economy-is-bigger-and-better-than-ever

Tegelijkertijd zijn de Amerikaanse consumenten-uitgaven bijna 30% van de totale consumenten-uitgaven in de gehele wereld, terwijl de Amerikaanse bevolking minder dan 5% van de wereldbevolking uitmaakt. Daarom is de economie van de meeste landen veel meer afhankelijk van de Amerikaanse consument en van de wereldhandel in het algemeen dan die van Amerika. Geen wonder, dat de komende President Trump zo schermt met tariefmuren ('protectionisme') om de binnenlandse investeringen verder te stimuleren. John Deere, de machine-producent, zou opgescheept kunnen worden met een invoer-tarief van 200%, als productie zou worden verplaatst naar Mexico. Vele handelsverdragen zouden straks op losse schroeven komen te staan. Maar de soep wordt nooit zo heet gegeten als ze wordt opgediend. De steun voor vrijhandel in het Amerikaanse Congress moet niet worden onderschat. Overigens komen de kosten van hogere tarieven meestal terecht op de schouders van de binnenlandse consument in de vorm van hogere prijzen, dus niet op die van andere landen. En wat te denken van de huidige Amerikaanse en Europese tarieven op Chinese elektrische voertuigen? 

(ECONODAY) - HET AMERIKAANSE HANDELSTEKORT IS TEGENWOORDIG VOOR VELE AMERIKAANSE POLITICI ALS EEN DOORN IN HET OOG. 

Inmiddels heeft China haar les getrokken van het protectionisme gedurende TRUMP 1.0. China heeft haar handelsoverschot met Amerika enigszins verminderd. De rest van Azie heeft echter het handelsoverschot met Amerika juist verhoogd. 

(St Louis FED) - U.S. DOLLAR INDEX (DXY) - DOORBRAAK NAAR BOVEN? IN IEDER GEVAL LIJKT DE AMERIKAANSE DOLLAR, RELATIEF GEZIEN, EEN EERSTE-KLAS VEILIGE HAVEN. GEEN ENKELE ANDERE VALUTA KAN ERAAN TIPPEN.

U.S. DOLLAR INDEX (DXY) - DOORBRAAK NAAR BOVEN?

Het einde van de Amerikaanse Dollar? De realiteit is, dat de enige mogelijke concurrent, de Euro, steeds minder als betaalmiddel wordt gebruikt --  DE-EUROIZATION! -- (zie hieronder). Amerika is zelfvoorzienend in voedsel en energie. Vergeet ook niet, dat de meeste andere valuta (zoals de Chinese RMB) gebukt gaan onder kapitaalcontroles. Dus er is voorlopig geen alternatief, zover het oog reikt. 

Maar een handelsoorlog is niet zonder gevaar. De Smoot-Hawley Tariff Act van 1930 verhoogde de tarieven naar gemiddeld 59.1 % en de wereldhandel was, binnen 3 jaar, met ruim 80% ingezakt. Daarom werd de Grote Economische Depressie nog veel erger dan het al was. Helaas wordt de theorie van comparatief voordeel van David Ricardo (1772 - 1823) op het gebied van arbeids- en productiekosten (het voordeel van onderlinge arbeidsverdeling) vaak vergeten om politiek succes te behalen. Het effect van een uitgebreide handelsoorlog op de huidige hoge beurskoersen laat zich raden! Verder lijkt lagere groei en deflatie dan steeds waarschijnlijker. Daarom is het te hopen, dat het een en ander meer bedoeld is als onderdeel van de onderhandelings-taktiek. 

Bovendien werkt elk monetair beleid pas door met vertraging. Na het omhoogschieten van de prijzen, vanwege de gigantische monetaire stimulering door de COVID-crisis, de verschillende oorlogen, de kolossale overheidsprogramma's  op allerlei gebied en de zogenaamde energie-transitie (Net Zero), moesten de inflatie-verwachtingen eindelijk wel worden beteugeld. Het effect van de genomen verkrappende maatregelen wordt pas geleidelijk voelbaar (zie de Detrended Real M2 geldhoeveelheid hieronder), maar zal leiden tot lagere economische groei en uiteindelijk tot een lagere inflatie-stijging. De vraag rijst, hoelang de lang-verwachte recessie nog op zich zal laten wachten. Zo'n recessie zal het begrotingstekort tijdelijk extra vergroten en de levensstandaard verlagen.

(HOISINGTON) - HET VERTRAGEND EFFECT VAN DE M2 GELD-INKRIMPING (VANAF 2022) IS EEN KWESTIE VAN TIJD. DAT ZOU PLOTSELING HET EINDE KUNNEN BETEKENEN AAN HET HUIDIGE FEEST OP DE BEURS.

(BLOOMBERG)(BITCOIN) - ELKE BUBBEL BARST. DEGENEN, DIE ZOIETS IN DE WIND SLAAN, ZULLEN METTERTIJD HUN WONDEN MOETEN LIKKEN. DE RECENTE DALING IS OP DEZE CHART NOG NIET WEERGEGEVEN.

HET DOMME GELD IS NU VOLBELEGD.

HET SLIMME GELD (INSIDERS) MAAKT ZICH ZO SNEL MOGELIJK UIT DE VOETEN!

(BRAVOS) - ELKE MELT-UP WORDT, VROEG OF LAAT,  ALTIJD GEVOLGD DOOR EEN CRASH. HOE LANG NOG?

(BILELLO) - VOLGENS ALLE MAATSTAVEN, ZIJN DE HUIZENPRIJZEN OVERAL, BEHALVE IN JAPAN, EXTREEM HOOG. DE HUIZENPRIJZEN IN JAPAN ZIJN, IN DE LAATSTE 24 JAAR, MET GEMIDDELD 22% GEDAALD. DE JAPANSE BEVOLKING KRIMPT IN. IN DE MEESTE ONTWIKKELDE LANDEN IS HET GEBOORTE-CIJFER OOK AL INGESTORT. DUS ONDERSCHAT NIET, HOE NEGATIEF DAT OP DE HUIZENPRIJZEN KAN WORDEN OP LANGERE TERMIJN. OP KORTE TERMIJN, LIJKT DE HUIZENMARKT 'BEVROREN'.

ZO WORDT MEN EEN LEVENSLANGE SLAAF VAN DE KREDIETGEVER!

(BILELLO) - NVIDIA & MICROSTRATEGY -- GENIET VAN DE BOOM, ZOLANG HET NOG DUURT. (GEEN BELEGGINGSADVIES!)

(STRATEGAS) - EEN ETF MET UITSLUITEND DE TOP-AANDELEN. DE HEFBOOM KAN NOG WORDEN VERGROOT MET OPTIES. EEN DUBBELE HEFBOOM! HEERLIJK, TOCH?

(GOLDMAN SACHS) - HET LICHT STAAT, VOLGENS GS, VOORLOPIG NOG OP GROEN. MAAR DAT ADVIES IS GEKLEURD.

(DAILY SHOT)(SOBERLOOK) - BEHALVE CHINA EN ENIGSZINS JAPAN, KAN DE REST VAN DE WERELD GEEN GENOEG KRIJGEN VAN AMERIKAANS SCHATKISTPAPIER. DAT LAATSTE BLIJFT HET FUNDAMENT VAN HET FINANCIEELE SYSTEEM. ZONDER US TREASURIES ALS ONDERPAND, GEEN KREDIET.

(KOBEISSI) - IEDEREEN BEGRIJPT, DAT, OOK IN AMERIKA, DE TIJD DRINGT. EEN EINDELOZE STIJGING VAN DE STAATSSCHULD IS GEEN OPTIE. DE RENTESTIJGING IS EEN KILLER. ER IS VEEL MINDER TIJD OM IN TE GRIJPEN DAN ALGEMEEN WORDT AANGENOMEN. MISSCHIEN ... MOET DE COUPON WEL WORDEN VERLAAGD! DENK HET ONDENKBARE, NET ZOALS DE 'TIJDELIJKE' ONTKOPPELING VAN DE DOLLAR EN HET GOUD IN 1971. EEN STAAT KAN ZO'N VORM VAN 'FAILLISSEMENT' VERWERKEN. DE WERELD DRAAIT DAARNA GEWOON DOOR.

(CRESCAT) - DE KANS OP EEN NIEUWE GOLF VAN INFLATIE, ZOALS IN DE JAREN '70, IS NOG HEEL GROOT. DAT ZOU GEPAARD GAAN MET HOGERE RENTE EN HOGERE OBLIGATIE-RENDEMENTEN.

(COMMERCE DEPT) - OEPS! HET BELANGRIJKSTE INFLATIECIJFER (PCE) WEIGERT, OP KORTE TERMIJN, VERDER TE DALEN. DAT KAN BETEKENEN, DAT DE RENTE VOORLOPIG NIET MEER WORDT VERLAAGD.

(McLELLAN) - DE 60-JAAR CYCLUS VAN OBLIGATIE-RENDEMENTEN! HOGERE RENDEMENTEN BETEKENEN LAGERE OBLIGATIE-WAARDERINGEN. ZIJN LAGERE OBLIGATIE-WAARDERINGEN TE VERWACHTEN TOT 2040? PIJNLIJK VOOR O.A. DE PENSIOENFONDSEN...

Na het ouderwetse wandelen met de eigen benen, de benenwagen, kwamen paard en wagen en vervolgens de trekschuit. Maar de eerste spoorlijn voor reizigersvervoer werd in 1830 aangelegd tussen Manchester en Liverpool. De wilde spoorweghausse was geboren! Maar beleggers kwamen uiteindelijk van een koude kermis thuis. Niet alle kermissen bleken even leuk. Zo ziet een typische BOOM-BUST cyclus eruit!

DIEDERIK SCHMULL, 28 November, 2024, Westcliff-On-Sea, ESSEX, U.K.

MEDEDELING: COMMENTAREN WORDEN NU, VOORDAT PLAATSING PLAATS VINDT, PREVENTIEF GECONTROLEERD. MEN MOET ALTIJD IN GEDACHTEN HOUDEN, DAT DIT BLOG VOORNAMELIJK GERICHT IS TOT DEGENEN, DIE BELANGSTELLING HEBBEN VOOR HET INTERNATIONALE BEURSGEBEUREN. DUS COMMENTAREN OVER COVID, W.E.F., 'KLIMAATVERANDERING' OF DE OORLOGEN, WORDEN MEESTAL NIET OP PRIJS GESTELD. HET STAAT IEDEREEN NATUURLIJK VRIJ OM PERSOONLIJK EEN BEPAALDE CULTUS AAN TE HANGEN, ZONDER ANDEREN DAARMEE LASTIG TE VALLEN.

MEN KAN TE ALLEN TIJDE EEN E-MAIL (DSCHMULL@GMAIL.COM) OF EEN TWEET (VIA TWITTER, @RICKSCHMULL) STUREN NAAR ONDERGETEKENDE.

Het Blog SCHMULLADDERTJEONDERHETGRAS heeft thans 6 soorten van lidmaatschap. WORD LID! U bent van harte welkom! Uw lidmaatschap geeft recht op persoonlijk advies, regelmatige Pamfletten, lunches, borrels en belangrijke artikelen.  Zie voor nadere gegevens onderaan het Blog.

(UBS GLOBAL WEALTH REPORT 2024)

https://www.ubs.com/global/en/wealthmanagement/family-office-uhnw/reports/global-wealth-report-2023/exploring.html

('WHY TRUMP WON') ---

De schatting is, dat 23% van degenen, die niet in Amerika zijn geboren, illegale immigranten zijn (Pew Research). Zij zorgen voor lagere arbeidskosten dan anders het geval zou zijn. Maar de tijd lijkt nog niet rijp voor een algemene amnestie. Integendeel! Arrestatie en uitzetting van de ergste gevallen met een strafblad liggen voorlopig voor de hand.

https://www.pewresearch.org/short-reads/2024/07/22/what-we-know-about-unauthorized-immigrants-living-in-the-us/