Translate

vrijdag 25 juli 2014

(TIP): AAN GOEDGELOVIGHEID KOMT EEN EIND


(TIP): AAN GOEDGELOVIGHEID KOMT EEN EIND

Waarom geloven kinderen in de Kerstman? Omdat ze goedgelovig zijn. Waarom geloven beleggers in de mooie praatjes van Centrale Bankiers? Omdat ze van hogerhand hebben meegekregen, dat zij de toekomst kunnen bepalen. Onterecht, want Centrale Bankiers hebben in het verleden vaak het tegenovergestelde gedaan van wat ze ons eerst vertelden. Ze moesten wel, omdat de schijnbaar harde realiteit hen dicteerde, wat er gedaan moest worden. Van 2006 tot 2008, werd de rente vol trots (‘soliede Euro’) door de ECB meer dan verdubbeld (met zelfs een nieuw hoogtepunt in 2008!), waarna de ernstigste financiele crisis volgde in de recente geschiedenis. Overigens gebeurde dit in navolging van de Amerikaanse Federal Reserve, die de rente (‘Federal Funds rate’) tussen 2004 en 2007 liefst had vervijfvoudigd. De FED had daarvoor, in 1994, totaal onverwacht, de rente opeens verdubbeld, waardoor talloze grootbanken op de rand van de afgrond geraakten.


In de afgelopen vijf jaar, moest een ongeevenaard expansief monetair beleid met een nul-rente ervoor zorgen, dat het financiele systeem overeind bleef. De FED heeft al wat gas verminderd, de Bank of England maakt aanstalten, maar de ECB en de Bank of Japan zijn kennelijk nog niet zover. Toch wordt er door de Centrale Bankiers, zonder blikken of blozen, aan de goedgelovigen verkondigd, dat het nog heel lang zal duren, voordat er sprake kan zijn van een ‘normaal’ monetair beleid met een ‘normale’ rente. Intussen neemt de druk op een verandering van dat beleid echter toe. De Bank of International Settlements (BIS), de ‘Bank’ der Centrale Banken, die verantwoordelijk is voor het internationale monetaire evenwicht, heeft al meermalen aan de bel getrokken, dat het nu maar eens uit moet zijn met een klimaat, dat in toenemende mate speculatief is geworden. De stabiliteit raakt in het geding. Tegelijkertijd is de eenstemmigheid binnen de Centrale Banken zelf, definitief voorbij. Net op het moment, dat de wereldeconomie achterblijft bij alle verwachtingen, kunnen speculanten met hun honderden miljarden aan Carry Trades (een alom in zwang zijnde investeringsconstructie om het verschil tussen rentepercentages te bespelen, liefst met een forse hefboom), niet meer automatisch rekenen op welwillende Centrale Bankiers. Zelfs FED president Yellen waarschuwde voor het gokken met rommelobligaties (‘junk bonds’). Donkere wolken pakken zich samen. Er hangt storm in de lucht.

Een van de meest hardnekkige mythes is de ‘onderwaardering’ van de Chinese Renminbi (RMB). China heeft het als locomotief van de wereldeconomie al enige tijd laten afweten, ookal omdat de herbalancering naar meer binnenlandse consumptie en minder export in gang moest worden gezet. Dit leidt tot veel lagere groeicijfers. Maar een dure RMB in een wereldeconomie, die afkoelt, zou nu uiterst gevaarlijk zijn. De Chinese economie zou instorten. Ondanks de internationale politieke gevolgen, zal China daarom gedwongen zijn om de RMB zeker met 25% te laten devalueren, in navolging van de Japanse Yen. Zonder zijn toevlucht te nemen tot politiek geladen valuta-interventies, kan China een begin maken met een vrijer kapitaalverkeer. De eerste stappen zijn al gezet. Het waaien van deze wind alleen al, kan tijdelijk leiden tot een wereldwijde rente-stijging, naarmate het overschot op de Chinese lopende rekening (2% van het BNP), opeens verandert in een tekort.



De combinatie van een devaluatie van de RMB en een hoger rente-klimaat zou funest zijn voor de wereldeconomie, maar met name voor de kwetsbare Eurozone en de Opkomende Markten. Het zou een stormvloed van kapitaalstromen teweegbrengen in de richting van veilige havens, zoals de Dollar en de Amerikaanse Treasuries, waarvan de rendementen vervolgens nieuwe laagtepunten zouden bereiken (en hogere waarderingen). Maar het effect op de internationale effectenbeurzen laat zich raden!


DIEDERIK SCHMULL
25 Juli, 2014

WESTCLIFF-On-SEA, Essex, U.K.

14 opmerkingen:

  1. @

    (GAYED)(!): The Utterly BRUTAL COLLAPSE In SMALL-CAP STOCKS In 2014, With RALLY NARROWING In S&P 500. BEWARE!

    http://www.marketwatch.com/story/unbelievable-collapse-in-small-cap-stocks-2014-07-25?siteid=nwtpm

    DS

    BeantwoordenVerwijderen
  2. @DS :Calm before the storm as Europe poised to join economic war against Russia
    http://blogs.telegraph.co.uk/finance/ambroseevans-pritchard/100027750/calm-before-the-storm-as-europe-poised-to-join-economic-war-against-russia/

    Is Oekraine de zwarte zwaan en zoja hoeveel impact zal dit hebben op de Eurozone?

    mvg//Harold

    BeantwoordenVerwijderen
    Reacties
    1. @HAROLD:

      Als Ambrose het bij het rechte eind heeft (onzeker) en Europa zou
      ernst maken met de sancties, ondanks de ongelofelijke economisch
      afhankelijkheid van Rusland (vooral Duitsland!), dan is dat toch
      TEGEN de verwachtingen van de meeste waarnemers. Tot nu toe
      geloofde men niet, dat het zover zou KUNNEN komen.

      Dit is een Zwarte Zwaan van de eerste orde en de repercussies
      op kortere termijn zijn NIET mals, OOK voor Rusland. De Olifant
      voor Europa is de energie-voorziening. We moeten niet uitsluiten,
      dat Duitsland terugkomt op haar kernenergie-beleid! Frankrijk zit
      wat dat betreft op rozen....

      DS

      Verwijderen
  3. @DS
    Er is een Record margin debt en speculative leveraged ‘Carry Trades’ .

    Bij een crash zullen banken alles de deur uitdoen voor veel lagere prijzen.
    Alles wat geleend geld is gekocht zal sterk in waarde dalen.

    In hoeverre gaat dit ook gelden voor staatsobligaties of fondsen als TLT en ZROZ ?

    mvg//Harold

    BeantwoordenVerwijderen
    Reacties
    1. @HAROLD:

      Goede staatsobligaties en met name TREASURIES, zijn juist traditionele
      vluchthavens. Dus TLT en ZROZ zullen hiervan, met onderbrekingen,
      profiteren. Want wat volgt bij een malaise, zijn veel LAGERE rentes en
      we flirten al met deflatie.

      Naar nu blijkt, is CHINA een van de allergrootste kopers geweest van
      Treasuries in 2014, wat dus ook alweer de 'onverwachte' rentedaling
      verklaart. Ziet China een malaise aankomen als gevolg van haar her-
      balancering?

      De ENIGEN, die een economisch herstel zien aankomen, zijn de
      cheerleaders van Wall Street. Maar de obligatiemarkt LIEGT NIET.
      Het wordt straks heel spannend.

      DS

      Verwijderen
    2. .
      Having $50 billion of assets under potential seizure is enough to make anyone whince. However, despite a quickly worded statement on the Yukos award, Vladimir Putin seems less than anxious to find a resolution. We think we know why, and it's very concerning.

      As The FT reports confirming our earlier comments:


      The award is a landmark not just for its size – 20 times the previous record for an arbitration ruling. The tribunal also found definitively that Russia’s pursuit of Yukos and its independently-minded main shareholder, Mikhail Khodorkovsky, a decade ago was politically motivated.



      ...



      Though Russia cannot appeal against the award, Moscow said it would pursue all legal avenues for trying to get it “set aside”.



      Even if the ruling stands, shareholders face a tortuous battle trying to enforce it. If Moscow refuses to pay, they must pursue Russian sovereign commercial assets in the 150 countries that are party to the so-called 1958 New York Convention on enforcing arbitration awards.

      But perhaps this explains why Putin is not coming out swinging, as The FT concludes,


      One person close to Mr Putin said the Yukos ruling was insignificant in light of the bigger geopolitical stand-off over Ukraine.



      “There is a war coming in Europe,” he said. “Do you really think this matters?”

      Source: The FT

      Het bovenstaande komt van Zerohedge met als bron blijkbaar de FT / is Poetin uit op destabilisatie van Europa ...
      Marcja

      Verwijderen
    3. @MARCJA:

      POETIN heeft zich in een hoek gemanoevreerd en heeft nu geen keus,
      dan om VERDER te gaan. Hij droomt van een HERSTEL van de groot-
      macht Rusland en dat zal NOOIT gebeuren, zonder een territoriale
      expansie. Zijn GOK is, dat de repercussies voor het Westen op een
      gegeven moment ZO ERG zijn, dat het Westen aan Rusland het GROENE
      licht geeft. Het Westen is 'zwak en verdeeld' en is oorlogsmoe.

      Bovendien heeft Amerika andere dingen aan het hoofd. Buitenlandse
      avonturen zijn voorlopig voorbij. Woorden, geen daden, alleen symbolische.

      EUROPA wordt WEER DE KLOS. Wat vooral opvalt, zijn de NAUWE
      BANDEN met Extreem LINKS & RECHTS met het Extreme Nationalisme
      in Rusland. Poetin is nog gematigd, vergeleken met sommige van zijn
      medestanders!

      http://www.worldcrunch.com/opinion-analysis/europe-039-s-extreme-right-and-left-united-in-support-of-putin/russia-extremism-nationalism-ukraine-conflict/c7s15880/#.U9dsj-NdWSo

      DS

      Verwijderen
  4. Some truth telling re: price discovery:

    http://video.cnbc.com/gallery/?video=3000294123

    Baars

    BeantwoordenVerwijderen
    Reacties
    1. @BAARS:

      Bedankt hiervoor. Een van de conclusies moet inderdaad zijn,
      dat als Centrale Banken 'verdoving' (QE) toepassen, de markten
      niet meer op natuurlijke wijze kunnen reageren. Het worden
      'schijn'-markten.

      Wat we meemaken is een gigantisch experiment, waarbij
      Centrale Banken hopen, dat alles onder controle kan worden
      gehouden. Wordt de verdoving verminderd, dan stijgt het risico
      van chaos.

      Maar het kan ook, dat de markten op een geven moment NIET
      meer reageren op WAT Centrale Banken ook doen. De geschiedenis
      leert ons, dat manipulatie in de loop van de tijd zijn effect verliest.

      Daarbij komt, dat 'normalisering' iets totaal ANDERS kan betekenen
      dan wat men verwacht had. Bijvoorbeeld, bij deflatie, hoort een
      NOG lagere rente en DAT is dan 'normaal'.

      DS

      Verwijderen
  5. @ DS: 'Een van de conclusies moet inderdaad zijn,
    dat als Centrale Banken 'verdoving' (QE) toepassen, de markten
    niet meer op natuurlijke wijze kunnen reageren.

    Friedman en Bernanke hebben Grote Depressie (jaren 30) bestudeerd (Bernanke is de Grote Depressie deskundige) en geconcludeerd dat de FED toen gefaald heeft. Men heeft toen niet voldoende liquiditeit verstrekt.
    https://www.youtube.com/watch?v=oEtJ2B_7Weg
    Bernanke heeft zijn excuses als FED president daarvoor aangeboden en wilde in 2008 niet dezelfde fout maken als toen.

    De tapering (afbouwen QE) loopt sinds december 2013:
    (http://nl.wikipedia.org/wiki/Kwantitatieve_versoepeling)
    en sindsdien gaan de markten min of meer zijwaards,
    groei wereldhandel neemt af
    maar daalt de lange rente wereldwijd?
    beleggers worden defensiever,
    $ stijgt sinds maart, maar ook de Yen stijgt (sinds december 2013) ondanks fors programma BoJ.

    is de economie en zijn beleggers al aan het afkicken?

    en toen kwamen de oorlogen in Gaza en Oekraine....
    .

    BeantwoordenVerwijderen
    Reacties
    1. @GRIJZE LEEUW:

      Een van de steken, die men liet vallen in de jaren '30, was het
      failliet laten gaan van banken en landen. Vond men toen 'gezond'.
      Maar de kettingreactie toen al, was voldoende om de crisis uit de
      hand te laten lopen.

      Dit keer is men druk doende geweest om welk faillissement dan
      ook te 'voorkomen' . HOELANG kan men dat volhouden? Argentinie
      lijkt niet meer te redden. Wie volgt? Als het vertrouwen eenmaal
      verdwijnt, dan gaat het snel.

      DS

      Verwijderen
  6. @ DS: Bijzonder, u geeft dit al aan sinds 2008.......en een zeer goede deskundige, zogenoemde expert....presenteert dit vandaag als nieuws.
    http://www.telegraaf.nl/dft/goeroes/richard-abma/22912000/__Spaarrentes_binnenkort_lager_dan_1____.html

    Ik moet altijd weer denken aan uw lezing op Nijenrode in najaar 2010. Iedereen dacht dat de crisis bedwongen was. Al die economen (ervaren en deskundige professoren en goede studenten ) waren onthutst over uw visie.

    BeantwoordenVerwijderen
  7. En toen ging het fout in Griekenland.... en kwam de Euro crisis.

    BeantwoordenVerwijderen
  8. http://kingworldnews.com/kingworldnews/KWN_DailyWeb/Entries/2014/8/21_Celente_-_Email_Exposes_Scary_Economic_Collapse_In_The_US.html

    U geeft aan dat het in de VS veel beter gaat met de economie. Maar wanneer ik celente's verhaal lees, is er iets anders aan de hand - wat is de waarheid ?
    marcja

    BeantwoordenVerwijderen